Какие последствия возможны после подписания Черноморской зерновой сделки?

Черноморская зерновая инициатива, также известная как Зерновая сделка, была соглашением между Россией, Украиной, Турцией и ООН, направленным на обеспечение безопасного экспорта сельскохозяйственной продукции из украинских портов. Подписанное 22 июля 2022 года в Стамбуле, соглашение прекратило своё действие 18 июля 2023 года после отказа России от его продления.

В настоящее время ведутся переговоры о возможном возобновлении сделки, что, в свою очередь, привело к обсуждению её потенциального влияния на цены на зерно. Рассмотрим, как может измениться ситуация на рынке при её восстановлении.

График цен зерна на мировом рынке WWCRLPI

Анализ динамики цен в предыдущие годы

Для оценки возможных последствий сделки стоит изучить поведение цен на зерно в прошлом. Данные показывают, что с июня 2020 года до февраля 2022 года цены демонстрировали устойчивый рост под воздействием ряда факторов:

Пандемия COVID-19

• Перебои в логистике, вызванные локдаунами из-за Covid-19.

• Удорожание транспортировки.

• Рост цен на топливо, повлиявший на стоимость удобрений и доставки.

Неблагоприятные климатические условия

• Засухи и экстремальные температуры в ключевых странах-экспортёрах (Россия, Украина, США, Канада, Бразилия).

• Снижение урожайности, усиливающее дефицит зерна.

Геополитическая нестабильность

• Конфликт между Россией и Украиной, начавшийся в феврале 2022 года, вызвал панику на рынках.

• Опасения по поводу перебоев поставок из двух крупнейших мировых экспортёров зерна способствовали резкому скачку цен.

Влияние Зерновой сделки в 2022 году

После подписания Черноморской зерновой инициативы в июле 2022 года рынок отреагировал снижением цен. За несколько недель стоимость пшеницы на CBOT упала с $9,2–9,5 до $7,7–8,0 за бушель, а спустя полтора месяца достигла $7 (-25% от июньского максимума). Это снижение объяснялось снижением риска глобального продовольственного кризиса.

Возможные сценарии после подписания новой сделки

Если соглашение будет возобновлено, можно ожидать снижения цен на зерно, однако его масштабы зависят от множества факторов.

• Оптимистичный сценарий: При полном восстановлении экспорта и благоприятных погодных условиях цены могут снизиться на 10–20% в течение нескольких месяцев.

• Средний сценарий: Если сделка будет работать с ограничениями или сохранятся риски атак, снижение составит 5–10%.

• Пессимистичный сценарий: В случае возникновения новых геополитических угроз или санкционных ограничений снижение будет незначительным и кратковременным.

Итоги

Возобновление Зерновой сделки, вероятно, приведёт к падению цен на зерно, но степень этого падения зависит от экономической ситуации, политической стабильности и объёмов поставок. Наиболее реалистичным сценарием видится умеренное снижение на 5–10% в течение нескольких месяцев после подписания соглашения.

Больше аналитики и идей в моем канале: t.me/DK_FINANCE