Вышел отчет у Камаза за 2024 год. Разбирать подробно отчет не вижу смысла, так как все структурные проблемы на поверхности!
📌
Фундаментальные проблемы
—
Операционная неэффективность. Рост выручки составил всего 6% до 393 млрд (
конкуренты из Китая 🇨🇳 душат), скорректированная операционная прибыль на ожидаемые кредитные убытки (крутят в разные стороны) и разовый доход в 2023 году от совместных предприятий на 10 млрд упала с 23 до 18 млрд рублей.
Добавлю, что компания ужасно работает с оборотным капиталом при 21% ключевой ставке: запасы выросли на 63 млрд до 163 млрд, дебиторская задолженность на 20 млрд до 74 млрд. На значение FCF страшно смотреть 😱
—
Долг. Кредиты и займы выросли со 144 млрд до 224 млрд (при этом кэш сдулся на 20 млрд рублей), поэтому неудивителен рост процентных расходов в 2.5 раза, что убило прибыль до нуля!
Риск реализации негативно сценария с долгом подсвечивался в разборе отчета за 2023 год!
Вывод: а он нужен?
Подпишись, мне будет приятно!
t.me/roman_paluch_invest
Вывод: тарить здесь и здесь, при пробое в ноль — тарить агрессивно. Ну а вдруг?!..