Рынки сегодня: текущий обзор

За прошедшую неделю мировые рынки кардинально не изменились, общая конъюнктура находится в «среднем» состоянии. Хотя тренд по перемещению капиталов с американских фондовых площадок на биржи других стран, о котором мы писали ранее, стал прослеживать все более ярче. Российский фондовый рынок полностью оторвался от других развивающихся рынков, поэтому того отскока, которого мы ожидали пока не происходит. Очень надеемся, что ситуация с Украиной немного утихнет, что позволит индексу ММВБ взять передышку и отыграть утраченный вес, используя в качестве катализатора еще и дивидендный период.


 

 
Как мы отметили выше, индекс SPX в целом пока продолжает оставаться на боковом коридоре и каких-либо явных признаком для роста не показывает. Но чем дальше в лес, тем все больше появляется уверенность в дальнейшем росте индекса.

 
Причиной этому рост акций на других развитых площадках (Европа, Австралия и Япония) и в первую очередь за счет продажи активов (акций и облигаций) на американском рынке. Ниже на диаграмме мы представили график индекса Доллара (зеленый) и соотношение EAFE/S&P500 (синий).
Ранее мы уже отмечали, что индекс Доллара упирается в сильную поддержку. После отскока доллар снова тестирует поддержку. Практика показывает, что такие паттерны обычно не удерживаются, поэтому доллар может опуститься ниже. Обратите внимание на сильную отрицательную корреляцию с EAFE/S&P500. Учитывая, что EAFE — индекс «неамериканских» акций" для развивающихся рынков в соотношении с самим индексом SPX развернулся, что скорее свидетельствует о перетоке капиталов на эти рынки. Если же уровень поддержки будет удержан, то намечающегося тренда не получится (мы закладываем в этот сценарий 20% вероятности).

 
Продолжаем наблюдать за технологическим индексом NASDAQ, который после сокурушительного обвала показывает технический отскок. В относительной динамике с индексом S&P500 пока назревает разворот, надеемся, что предстоящая неделя прояснит ситуацию.

 
Еще один сигнал на «RISK OFF» для американского рынка — это соотношение мусорных к «без рискованным» облигациям, которое не подтверждает роста. Другими словами, нас очень сильно смущает дивергенция, так как ранее любой рост в высоко рискованных облигация всегда подтверждался ростом относительной динамики HYG/TLT. Дивергенция также наблюдается с технических индикатором RSI. Мы настоятельно рекомендуем не упускать данный сигнал.
 

 
Развивающиеся рынки за последную неделю выросли, рост был опеспечен в основном Бразильским фондовым рынком, где наблюдается сейчас ралли (см. первую диаграмму, Bovespa  — лидер роста недели)

  
 Ралли идет как в бразильском реале, так и в акциях, что закономерно при правильном раскладе. Аналогичную картину мы ожидали увидеть на российском рынке. Но все карты спутал конфликт с Украиной.


Источник http://liberty-investment.ru/articles/article/rynki-segodnya-tekuschij-obzor_18