Безопасный Портфель из Опционов Пут — Put Writing Portfolio

С политической точки зрения американский рынок самый надежный. С точки же зрения Market Capitalization/American GDP рынок значительно переоценен на 127% и будущая доходность включая дивиденды находится на уровне 0,9% в год.

Поэтому, чтобы снизить риск я предлагаю продавать (выписывать) опционы пут на надежные компании с долгосрочным преимуществом, такие как, например: IBM, Catepillar, Fluor, Bed Bath & Beyond (BBBY), Deere & Company (DE) и другие. Так чтобы в самом «плохом» сценарии мы могли взять акцию на 15-30% ниже текущего уровня, тем самым беря ее по справедливой или даже заниженной цене.

Продавая долгосрочный пут мы теоретически обязаны взять акцию если цена на нее упадет ниже страйка проданного пута на конец жизни опциона (момент экспирации).

Возможные сценарии:

1.  Акция идет вверх — мы выкупаем пут обратно, взяв 80% его премии и не дожидаемся экспирации. Мы получаем прибыль быстро и можем на коррекции продать еще раз такой же пут.
2. Акция стоит на месте — мы медленно получаем распадающуюся премию от проданного пута и примерно за несколько месяцев до экспирации можем получить 80% от всей премии или же дождаться экспирации и получить все 100%
3. Акция идет вниз, но на момент экспирации опциона находится выше его страйка. Мы получаем всю премию от проданного опциона на момент его экспирации и можем продать еще один пут, но еще ниже на 15-30% или же взять акцию, если считаем что ее ценовой уровень привлекателен.

Преимущества стратегии: Безопасность.

Недостатки: нужен $200-300 000 счет чтобы продавать путы на акции с высоким курсом, поскольку в случае чего мы должны будем взять 100 акций компании. Учитывая правило диверсификации в 5% на каждую акцию в портфеле. Так чтобы взять 100 акций IBM без маржы по 137 мы должны иметь 274000 на счете. Если увеличить вес компании до 10% в портфеле, нам надо 137000.

Варианты выхода из ситуации есть:

1. брать акции с меньшим курсом
2. Использовать опционные спреды, уменьшающие маржу на порядок.

Дополнительные способы увеличения дохода:

При продаже опциона пут, 20% полученной премии тратить на покупку опционнов колл, а точнее колл спредов. Это может удвоить, утроить или даже упятерить полученную прибыль с акции, если она пойдет дальше вверх до намеченного целевого уровня.

Требования к банку/брокеру

Иметь возможность как минимум продавать путы на известные компании.

Мои рекомендации: Когда мы берем акцию, я также рекомендую использовать стратегию коллар. Т.е. купить страховочный пут, на случай падения, и продать колл, чтобы вернуть потраченные деньги на страховочный пут. Страйки рассчитываются таким образом чтобы получить максимальную выгоду при подъеме акции, и застраховать большую часть при падении.

Грамотно регулируя коллар, мы можем получать прибыль на рыночных коррекциях, закрывая пут и колл. И при возврате цены к прежнему уровню уже иметь прибыль от коллара. Что делает необязательным рост самой акции.