МВФ призывает США отложить повышение ставки до 2016 годаФондовый рынок

Фонд также предупреждает о том, что устойчивость экономического роста в США также пока вызывает сомнения, поэтому, преждевременно повысив ставку, Федрезерв рискует лишиться доверия рынка. «Если поднять ставку слишком рано, можно спровоцировать стремительное и необоснованно сильное ужесточение финансовых условий, что, в свою очередь, приведет к финансовой дестабилизации и охлаждению экономики. В этом случае Центробанк будет вынужден сменить направление движения на прямо противоположное и откатить ставки назад к нулю, потеряв тем самым доверие участников рынка. Учитывая степень вероятности и глубину последствий, сопряженных с этими факторами, а также значительную неопределенность вокруг прогнозов по инфляции, избыток производственных мощностей и нейтральную политическую позицию, можно предположить, что Федрезерву стоит повременить с ужесточением до тех пор, пока не появятся более надежные и очевидные признаки роста цен и заработных плат». Среди потенциально опасных факторов, способных ослабить экономику США, в МВФ выделяют укрепление доллара, который за прошедший год укрепился на 13% в реальном выражении и сейчас является «умеренно переоцененным». Высокий курс доллара уже негативно сказывается на показателях американского экономического роста, на рынке труда и инфляции. Кроме того, если политики, направленные на стимулирование экономической активности в США и других странах себя не оправдают, он может укрепиться еще сильнее, что, фактически, приведет к ужесточению финансовых условий в США и затормозит рост экономики. При этом в МВФ также признали, что запоздалое повышение ставки может спровоцировать рост кратковременный рост инфляции выше целевой отметки ФРС на уровне 2%.

«Как бы там ни было, отсрочив повышение ставки, можно застраховаться от угрозы дефляции и необходимости резко смены политического курса, то есть возврата к нулевой ставке», — отмечают экономисты Фонда. Если данные будут соответствовать экономическим прогнозам фонда, при этом в ближайшее время не произойдет резкого усиления ценового давления, можно безо всякого риска держать ставку на уровне 0-0,25% до первого полугодия 2016 года. Подобные комментарии Международного валютного фонда появились после того, как несколько членов ФРС заявили о том, что экономика все еще слишком слаба, или ее перспективы по-прежнему неясны, поэтому о повышении ставки в этом месяце речь не идет. «Я бы предпочел ориентироваться на хорошие новости, в целом, я думаю, довольно сложно говорить о нормализации процентных ставок как раз в тот момент, когда экономика выглядит несколько ослаблено», — заявил в среду известный ястреб Джим Буллард, глава ФРС в Сент-Луисе. За день до него Лаель Брейнард, член управляющего совета ФРС, отметила, что сильный доллар, а также последствия снижения цен на нефть для нефтяной отрасли США — факторы, требующие особого внимания. «Общая динамика восстановления доказала свою уязвимость перед неблагоприятными факторами», — добавила она. «Терпение — это положительное качество, дополнительные данные помогут прояснить ситуацию в экономике».