Отраслевой анализ российского рынка облигаций

В какой-то момент стало интересно взглянуть на российский рынок облигаций шире, чем просто анализ торгуемых бумаг в настоящее время.

Рынок облигаций в России достаточно молодой, тем не менее, далеко не каждый кто давно работает на рынке инструментов фиксированной доходности (fixed income), сможет рассказать о таких общих аспектах рынка как: общее количество выпущенных облигаций; количество уже погашенных и непогашенных; количестве представленных на рынке эмитентов и их отраслевой принадлежности, а также об общем размещенном совокупном размере обязательств в прошлом и в настоящем.

Анализ облигаций, находящихся в обращении, несомненно, превалирующий момент в оценке рынка долговых инструментов в целом. Но без учёта исторических данных текущий анализ, будет выглядеть не полным.


1. Анализ общих данных российского рынка облигаций


Анализ рыночных облигаций затрагивает период последних 18 лет (1997- 3 ноября 2015).

Приблизительное количество размещенных рублевых выпусков облигаций за этот период составило ~ 3 167 на общую сумму порядка ~ 31 трлн. рублей. Из которых 59% выпусков облигаций уже погашено.

В обращении сейчас находится около 1 171 различных выпусков бумаг (включая гос.сектор) общим суммарным долгом ~ 14,5 трлн. рублей.

Табл.1.

 Ежегодный темп прироста размера совокупного долга рынка облигаций с 2000 года составляет ~ 40%, при этом средний прирост за последние 5 лет не превышает  13% (см. ниже Рис.1-4).

Рис.1.


Рис.2.

Рис.3.

Рис.4.


Существенную долю рынка рублевого долга занимают облигации государственного сектора, с учетом бумаг субъектов федерации (0,7 трлн. руб.) их общий размер составляет ~ 7,2 трлн. рублей (см. Рис.2).  Долг субъектов федерации и городов в общем составе госбумаг небольшой — всего лишь 10%. Иное дело количество выпусков бумаг находящихся обращении, здесь статистика на стороне муниципальных образований, чем бумаг Минфина 114 vs. 37 соответственно 

Общая структура срочности размещения облигаций на российском рынке долгов выглядит следующим образом:

Рис.5.



75% размера размещаемого долга приходится на срок не превышающий 10 лет.  При этом около 40% бумаг размещается на срок не более 5 лет. Но это с учётом гособлигаций.

72% размера долга облигаций прочих эмитентов размещаются на срок не превышающий 5 лет, а 92% размера долга — не превышает 8 лет.

«Структура срочности размещения облигаций на российском долговом рынке (госбумаги)»:

Рис.6.


«Структура срочности размещения облигаций на российском долговом рынке (прочие)»:

Рис.7.


 Представленная информация на Рис.5-7 говорит о срочности облигаций при их размещении эмитентами. А вот ниже на Рис.8. мы видим уже картину рынка размера текущих обязательств по сроку:

Рис.8.



При этом без учета госбумаг 73% размера текущего долга приходится на срок не более 2 лет.

Рис.9.



2. Отраслевой анализ российского рынка облигаций


Ранее в первой части статьи уже была представлена информация о том, что половина размера рублевого долга находящегося в обращении это бумаги гос.сектора. А как обстоит дело с отраслевой принадлежностью облигаций прочих эмитентов на рынке облигаций?

Исторически гособлигации занимают значительную долю рынка ~ 34%. В период с 1997 года по 2006 год включительно положение и вовсе было доминирующим — больше 50% (см. выше Рис.2.).

Рис.10.








Ввиду того, что материал относительно большой, тем кому интересно, продолжение поста смогут прочитать здесь:

«Отраслевой анализ российского рынка облигаций»


Скачать и посмотреть аналитический материал можно здесь:

«О рынке облигаций РФ»



С уважением,
Алексей