Синтетическая фьючерсная позиция

Nick Pritzakis
www.QuestOptions.com
Надеюсь, вам понравились пост и видео об основах опционной торговли на прошлой неделе; цель этого видео заключается в том, чтобы вы начали думать об опционах в 3-D.
Сегодня я хочу показать вам еще один пример того, как фьючерсы и опционы связаны друг с другом. Ниже я собираюсь рассказать вам о важности синтетической фьючерсной позиции.
Почему это важно?
• Я считаю, что это основа понимания того, как управлять позицией.
• Благодаря этому знанию вы сможете с большей лёгкостью управлять позицией в нестабильных рыночных условиях.
• Потенциально это может спасти вас в сложных ситуациях, когда рынок опционов становится менее ликвидными, или когда возрастает спрэд между спросом и предложением.
Я серьезно.
Вы действительно должны знать и понимать эту взаимосвязь целиком и полностью, прежде чем перейти к изучению конкретных опционных стратегий.
Итак, что же представляет собой синтетический фьючерсный контракт?
Investopedia говорит об этом следующее: это позиция, созданная путем объединения опционов Call и Put с целью имитации графического профиля и характеристик фьючерсного контракта.
Может звучать сложным или запутанным, но на самом деле это не так. С помощью некоторых наглядных пособий вы узнаете, как это делается и не забудете уже никогда .
Если вы готовы, то двигаемся дальше.
Для того, чтобы выяснить, как воспроизвести длинный фьючерсный контракт, мы должны сравнить его свойства со свойствами опционов Call и Put.
Какая комбинация опционов Call и Put сможет воспроизвести длинный фьючерсный контракт?
Давайте ознакомимся с таблицей ниже и посмотрим, как ведёт себя каждый из этих инструментов при изменении цены в ту или иную сторону:




Рост цены сказывается позитивно для длинного опциона Call и короткого опциона Put.
 
Отсюда становиться понятным, комбинация каких опционов может повторить поведение длинного фьючерса.
 
Но в образовательных целях мы давайте разберёмся до конца.
 
Мы знаем, что длинный фьючерс имеет неограниченный риск при движении цены вниз и неограниченную прибыль при движении цены наверх. В то же время опцион Call имеет потенциал неограниченной прибыли при движении цены наверх, а короткий опцион Put  - неограниченный риск при движении цены вниз.
 
Таким образом: Длинный фьючерс = Длинный опцион Call + Короткий опцион Put.
 
Не так уж и плохо?
 
Ok. Хорошо ...
 
Как насчет синтетических коротких фьючерсных контрактов?
 
Для того, чтобы повторить короткий фьючерсный контракт, мы должны опять сопоставить его характеристики с характеристиками опционов Call и Put.
 
Итак, какая же комбинация опционов Call и Put будет соответствовать короткому фьючерсному контракту?
 
Давайте, опять обратимся к таблице выше.
 
Снижение цены сказывается позитивно для длинного опциона Put и короткого опциона Сall.
 
Ну, как уловили суть?
 
Давайте ещё раз, более подробно.
 
Короткий фьючерсный контракт имеет неограниченный риск при движении цены наверх и неограниченную прибыль при движении цены вниз. В то же время опцион Put имеет потенциал неограниченной прибыли при движении цены вниз, а короткий опцион Call  - неограниченный риск при движении цены наверх.
 
Таким образом: Короткий фьючерс = Длинный опцион Put + Короткий опцион Call.
 
Ниже представлены графически оба синтетических фьючерса:




Длинный фьючерс = Длинный опцион Call + Короткий опцион Put. 
 
Длинной позиции по фьючерсу за $100 соответствует покупка опциона Call со страйком $100 и продажа опциона Put на этом же страйке.


Короткий фьючерс = Длинный опцион Put + Короткий опцион Call. 
Короткой позиции по фьючерсу за $100 соответствует покупка опциона Put со страйком $100 и продажа опциона Call  на этом же страйке.
Также вы можете ознакомиться с видео.

Источник: http://optiontraders.ru/