Опционы по взрослому. (как торгуют опционами без опционов. Продолжение.)

Судя по набранным лайкам мне надо меньше писать про опционы, а больше про простую торговлю. Что я и хочу сделать в рамках опционной теории. Так вот о простой торговле. Глядя на статистику и содержание топиков на СЛ меня мучает постоянный вопрос. Как люди пытаются выработать в себе навыки трейдера думая, что это навыки сверх человека. Дисциплина, психотерапевт, тильт, прогнозирование по звездам и линиям горизонта, экстрасенсорика. В то же время я знаю и понимаю, что биржа это индустрия, такой глобальный завод, куда принимают людей с улицы и по объявлениям. То есть, где то в Пенсильвании в пенсионный фонд приходит молодой чертила трейдер, который закончил профтехучилище по специальности трейдер-махинатор и начинает работать. И с учетом того что он не дисциплинированный, психованный, очень азартный и суеверный человек и даже не может предсказать когда будет обед,  у него все получается и экви фонда растет, а простые бабушки получают пенсию. По каким таким торговым системам он работает? Более того, если он заболеет или забухает, то на его место с легкость можно посадить Аню Маркидонову  и ничего. Давайте рассмотрим их методы торговли.

В прошлом топике я писал про портфель http://smart-lab.ru/blog/378084.php Там покупались дешевые активы и продавались дорогие. Ну, оно и не мудрено. Сам стакан так устроен. Можно поставить заявку лимит на покупку и лимит на продажу. Как поставить отложенную Bay Stop этому уже учится надо. Поэтому, примерно все стратегии так и выглядят: купили на падении, потом еще усреднили, пошло вверх, продали немного, потом психанули, проспали, забухали, тильтанули. Примерно так утроен P/L проданного пута. Когда цена идет вниз мы докупаем, увеличивая дельту, когда вверх мы встречаем жабу и начинаем крыть позицию, уменьшаем дельту. На этом основании я предположил, что наш портфель, как и торговля на отскоках, представляет из себя проданный пут. Остается подсчитать премию этого пута и можно с легкостью предсказать результаты торговли любого дебила из Пенсильванского пенсионного фона. Для этого надо 4 цифры. Страйк, Цена БА, Волатильность и Период времени. В нашем понимании, простого трейдера это, Счет депо, переданный дебилу, балансовая стоимость активов, Волатильность портфеля, который дебил накупил, количество случаев перебалансировки портфеля дебилом, соответственно. Так как я не хочу вас грузить формулами, то предложу внести эти данные в готовый файл: https://cloud.mail.ru/public/9v2t/YMvKufosB. Теперь давайте внесем туда все это (Тут будет поправка. В данном случае считается по нормальному распределению. В реальности надо делать еще улыбку волатильности портфеля). Цена БА это балансовая стоимость ваших активов по портфелю. Страйк (или дебильный депозит) или ликвидационная стоимость всего счета. Волатильность это средняя волатильность по больнице ваших акций. Дней до экспирации это количество включений терминала для перебалансировки портфеля. Дней в году единицу пока напишите. Или лучше по другому. Каждую неделю мы продаем опцион на 5 дней. Недель у нас 52. Мы должны собрать/ потерять 52 премии одна премия пяти дневного опциона умножаем на 52. Это стоимость нашего годового опциона. (примерно)  Правильно? Ну так что бы много формул не пилить. То есть у нас получается проданный пут. А мы сидим на центральном страйке. Теперь наш портфель ходит туда сююда, мы потихоньку тетту берем, хеджируем, можно даже дельта хедж сделать короткими позициями. Но тут возникает один парадокс.

Я стараюсь не пропускать публикации про опционы на СЛ. Частенько там выкладывают опционные позиции из проданных опционов (Коровин например). Я ни разу не видел, что бы начинали продавать опцион на ЦС и ждали, когда он закончится. Обычно продают путы левее ЦС. Применительно к нашему портфелю это означает, что наш капитал (страйк) должен быть больше (левее) открытой позиции. Еще реже я встречал примеры, где продавался опцион глубоко в деньгах. Однако, народ, имея на счете 500 000 рублей, запросто принимает на грудь 10 фьючей РТС по 120 000 за штуку, то есть на 1 200 000. Ну, это все равно, что продать пут на РТС на 225 000 страйке прямо сейчас. Вы просто не оставляете себе шансов. Это то же самое, что на форекс кухни, входит в сделку на 1% при плече 1:100. Это такая ловушка. Если мы возьмем нормальное распределение ваших ошибок по жизни в целом (в формуле БШ это N(x) и называется функцией ошибок) то шансы выиграть в такой ситуации равны шансам познакомится в метро с Путиным стать его близким приятелем и занять место Медведева. То есть постоянно ездить на метро выгоднее, чем торговать на бирже по такому ММ.

Но мы отвлеклись от дебила из Пенсильвании. Так вот, такой суперский сверх человек-трейдун может делать ошибки с частотой N(х) и ему за это ни чего не будет, потому что эти ошибки уже учтены в формулах мани менеджмента. Ему просто надо, в среднем, делать чуть меньше плохих поступков, а для этого взять актив у которого мат ожидание больше нуля и купить, а продать актив где МО меньше. А это даже машки могут показать. И чем больше у него будет таких активов, тем больше будет сглажена его ошибка и тем большим дебилом он имеет право быть. И даже если мы возьмем супер мена, супер компьютер и супер Тимофея Мартынова (а он супер),  то от функции N(х) никто из них не застрахован, возможно, там больше МО будет, но плече 1:100 они не вынесут точно (на своих плечах). Если в мы не будем делать N(x) ошибок в жизни и торговле, то это может означать только одно. Мы уже умерли.  

Что касается формирования и хеджирования вашего/нашего портфеля, то попробуйте поменять баланс акций. Для этого сделайте еще одну строку, введите туда проценты и на всех строчках баланс и чуть ниже напишите ссылки на них. Сделайте строку betta (коф Шарпа) и соберите портфель ориентируясь на Среднее Вола, получится Марковиц. Вола Бетта получится CAPM. Хеджирование опционом направленно не столько на выравнивание или заработка, а на защиту от черного лебедя. Когда две планки пройдет, акции продавать запретят (как в Китае, а у нас это запросто), а у вас опцион будет дорожать. Поэтому я беру 10 штук, что соответствует 10 фьючам по 120 000. Что бы сдвинуть страйк, в портфеле надо добавить облигаций. Процент облигаций подсчитать очень просто. Берете свой паспорт и смотрите там дату своего рождения. Отнимаете ее от года который сегодня, получаете свой возраст (только паспорт не перепутайте, паспорт ваш, а не от стиральной машины). Вот это и есть процент, который вы должны иметь в облигациях. (в хороших ОФЗ).

Ну и для тех кто тоже из Пенсильвании. Работа на бирже заключается не в том что бы сделать из 100 долларов 500, по ошибке, а взять 5 миллиардов надежно их разместить и крепко спать понимая, что обеспечили будущее себе, своим детям и своим инвесторам. И даже если вы не проснетесь завтра утром, то ваша дочь или сын сделают все правильно с учетом даже тех ошибок N(x) которые они обязательно совершат.

Вот такая философия с опционамиJ))