$анкции. Часть 2.

Приветствую дорогие друзья!

В прошлой статье я писал про мое отношение к инвестициям и деньгам в целом. Сегодня многие на практике испытали страх потери денег. Выдался действительно Чёрный понедельник, рынок просел, что мы будем с этим делать?

Для начала не стоит паниковать, рынок падал в истории неоднократно, если вы придерживаетесь доходной стратегии и имеете кэша или облигаций на 20-30% от портфеля, то нужно радоваться.

Мой портфель, к примеру, сегодня выглядит так:


И это при том, что большая часть активов сейчас сосредоточена в энергетике, которая вообще не подвержена санкциям (здесь без учета облигаций, их на данный момент 20% от портфеля):

Теперь о главном, судя по вопросам, которые мне пишут, я вижу, что не все любят считать, или не хотят. Простой пример, если акция просела на 20% и вы ее купили, то для возврата к исходной цене, бумага должна вырасти не на 20%, а на 25%.

Объясню на примере, цена акции компании А стоит 100 руб. Сегодня акция просела на 20% и стоит 80 руб. Мы покупаем данную акцию по 80 рублей. Рост акции на 20% даст: 80*1,2 = 96 руб, как мы видим, не дотягивает 4 рубля до исходной цены. При росте на 25% получаем: 80*1,25 = 100 руб. Это очень важный момент, который многие не хотят учитывать. Таким образом, если акция просела на 10%, то для возврата к исходной цене она должна вырасти на 11%, если на 20% просела, должна вырасти на 25%, если на 50% просела, то должна вырасти на 100% и т.д.

Вернемся к нашему рынку. Лично я залез сегодня в закрома и прикупил немного МТСа, хотя рынок дает очень много интересных идей. Не могу приложить скрин, не работает квик, видимо что-то отвалилось после столь загруженного дня.

Здесь логика простая, минимальный дивиденд в 25 рублей дает к цене покупки (268 руб) 9,3%, плюс Системе сейчас нужны деньги, возможно в ближайшие пару лет будут выжимать из МТСа максимально, могут и до 30 рублей поднять дивы. Так же на карандаше Ростелеком-преф, если опустится к 55 рублям, минимальный дивиденд там 5 руб, получим 9% годовых. Да и энергетика выглядит весьма неплохо (ТГК-1, Юнипро, например), учитывая, что она абсолютно не подвержена санкциям, выручка там рублевая и активов заграницей нет (за исключением Интер Рао, пожалуй).

Теперь еще один важный момент, почему не стоит набирать на всю котлету сразу то, что упало. Это мое мнение, возможно я не прав, но я объясню свою логику. Если я крупный инвестор с большим портфелем и хочу продать значительную его часть, как бы я поступил… Во-первых, российский рынок менее ликвидный, чем американский, это нужно учитывать. Во-вторых продавать все одним заходом не очень выгодно, я выберу весь стакан и либо упрусь в полку, либо будет очень невыгодная средняя цена продажи. Поэтому я буду продавать частями, продав первую часть и продавив акцию на пару процентов я подожду, пока акцию откупят обратно, чтобы увеличить среднюю цену продажи, второй заход сделаю на следующий день, аналогично продавив акцию на пару процентов. И так далее, пока не продам актив полностью. Исходя из такой логики, покупать нужно тоже частями, когда акции продавливают на хороших объемах. Так же надо учитывать, что не все сразу решаются продать актив, особенно во время неразберихи, нужно просчитать все за и против, это требует времени, поэтому кто-то сливает сразу, кто-то начнет сливать только через пару дней — неделю. И следует отслеживать когда начинается и заканчивается азиатская, американская и европейская сессии, чтобы не купить перед сливом. Я обычно разбиваю покупку на 3-5 частей в зависимости от потенциала акции.

Дивидендные акции сильно не падают, их сразу же выкупают обратно, пока позволяют запасы свободных средств и облигаций. Но нужно учитывать и тот факт, что растранжирив все запасы кэша сейчас, если рынок пойдет ниже, придется с тоской смотреть на упущенную выгоду. Хотя я не сторонник учета последней, тем не менее, наш мозг устроен именно так, мы считаем убытком то, что могли бы получить. В связи с этим нужно сформировать свою собственную стратегию входа в рынок и докупки активов, например, если имеется запас в 30% от капитала, то возможны такие варианты:

1. Покупка на 5% от кэша при просадке рынка на каждые 10%. Таким образом, запаса хватит на 60% просадку.
2. Если прогнозируете меньший спад или решили для себя, что вполне устроит и просадка в 30%, то на каждые 10% падения докупаете на 10% от кэша.

Стратегии у каждого могут быть свои, но они должны быть хотя бы для понимания того, что 10% просадка это далеко не предел для рынка и он может уйти еще ниже.

Как вариант можно еще отсортировать акции по глубине просадки и прикинуть, какие из них наиболее интересные и каких меньше в портфеле.

Я для себя рассматриваю следующие варианты:

Но такой выбор не потому, что остальные плохи, просто некоторых у меня уже куплено на максимум от возможной позы, а какие-то еще не просели до того уровня, чтобы стать очень интересными.

Теперь пару слов о самых пострадавших, о Русале и EN+.

Как я писал ранее, прикупил немного EN+ на коррекции. Но опять же, взял всего на 30% от желаемой суммы, разбил покупку на 3 части и остальное буду докупать по факту выхода новостей по компании. Для Русала самое страшное — его закредитованность, кто сейчас будет рефинансировать кредиты пока не понятно, явно на это не пойдут крупные банки Европы и соответственно США, тут нужно следить за ситуацией со стороны, не вкладывая значительные суммы. Я надеюсь, что Дерипаска выкрутится, все-таки бизнес отличный, электроэнергия дешевая (с ГЭС). Что будет с ценами на алюминий тоже вопрос, тут нужно дождаться решения Европы, будут они закупать алюминий у Русала или у кого-то другого. Напомню, для получения алюминия нужен глинозем и много электроэнергии. Так же немаловажным фактором в себестоимости получения алюминия является транспортировка. Этим мне нравится EN+, там есть почти контрольный пакет (возможно станет контрольным, если пройдет сделка с Glencore, хотя уже сомнительно) Русала и Евросибэнерго, по сути все, что нужно для производства алюминия, не считая глинозема. Опять же, энергетические активы, как я уже писал не зависят от санкций, это надежная часть бизнеса, рисковая часть в данном случае Русал.

Примерный прогноз по потреблению алюминия к 2025 году от Русала:

Как видно из диаграммы, самые крупные потребители это Китай, Европа и Азиатские страны, Северная Америка потребляет всего 7%, а воображают, будто потребляют все 90% ))) шучу.

Резюмируя все вышесказанное, в трудные времена лучше всего инвестировать в дивидендные акции, тем более на рынке РФ, стабильный ежегодный доход порой покрывает стоимостные идеи на горизонте 3-5 лет. Если конечно, акции были куплены не в 2009 году. Но здесь каждый сам решает, не навязываю свое мнение.

Всем удачных инвестиций, покупайте на дне, продавайте на максимумах!