Важен ли момент входа для пассивных инвестиций?

Как только описанные выше условия переставали выполняться, мы продавали актив, а высвободившиеся средства направляли на оставшийся актив (если в нем были сигналы на вход), либо полностью выходили в кэш.

Период тестирования и ребалансировки

Тестировать наш портфель мы будем на исторических данных за период с января 2004 года (т.к. AGG появился лишь в конце 2003-го года) по 27 ноября 2018 года. Данный период нам позволит понять, как портфель вёл себя в кризис и какую максимальную просадку давал при разных стратегиях входа и ребалансировки. Ребалансировать портфель «купи и держи» будем 1 раз в год и 1 раз в месяц. Портфель по индикаторам будем проверять и ребалансировать (в случае сигнала) 1 раз в месяц.

Результаты тестирования

Ниже приведена таблица с результатами портфеля за период (янв. 2004 — нояб. 2018 гг). Отдельно для сравнения выведены данные по SPY (100%) и AGG (100%) в качестве бенчмарков (эталонов). Результаты доходности включают комиссии брокера на ежегодные и ежемесячные ребалансировки из расчета $5/$100 тыс./ребалансировка. Комиссии даны с запасом — для ориентира: покупка/продажа 1 лота (100 шт.) акций SPY в Interactive Brokers обходится в районе $1.

Используемые сокращения в таблице:

• CAGR (Сompounded Average Growth Rate) — cреднегодовая доходность с учетом реинвестирования дивидендов и сложных процентов.
• DD (Max Drawdown) — максимальная просадка (снижение в цене) портфеля.
• Return — результативность (доходность) портфеля за весь период с учетом реинвестирования дивидендов.

Анализ портфелей

Как видно на графике и в таблице, лучше всего за период показал себя портфель (Portf roc), сформированный и управляемый по сигналу ROC(5). С учетом торговых комиссий он показал результативность немного ниже S&P 500 по среднегодовой доходности (8,24% против 8,36%), но в разы сократил просадку (11,80% против 50,78%). На втором месте по результатам оказался портфель (Portf sma), покупаемый и управляемый по расположению средних SMA(50) и SMA(200).

Далее идет пассивный портфель (Portf year) «купи и держи», купленный в начале периода с ребалансировкой по долям 1 раз в год. Он не сильно отстает от Portf sma по доходности, но сильно уступает ему по риску (35,11% против 12,03%). Заметьте, что такой просадки, как у «купи и держи» с ребалансировкой 1 раз в год (Portf year) и 1 раз в месяц (Portf month), нет ни у одного активно управляемого портфеля. А это значит, что при желании мы можем сократить риск просадки в разы и даже с учетом комиссий получать доходность выше «купи и держи». Стоит ли после этого игнорировать момент входа в рынок и не обращать внимания на то, что на нем происходит? Напишите, что думаете в комментариях ниже.

Дисклеймер

В качестве дисклеймера хочу напомнить о том, что не существует идеальных портфелей, стратегий и индикаторов. То, что работало вчера, завтра может уже не сработать. Важно учитывать это при формировании портфеля и всегда идти от риска, который вы готовы принять, а не от доходности, которую хотите получить.

Еще больше интересного в телеграмм @Mindspace_ru.

Оксана Гафаити, 

автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru