Четыре графика, показывающие изменения после финансового кризиса 2008 года

В этом месяце будет уже 10 лет, как распались Lehman Brothers. Во многих отношениях мировая финансовая система находится в лучшем положении в результате чрезвычайных мер по стабилизации экономики, принятых после 2008 года. Однако, появляются новые риски.

1. Мировой долг продолжал расти после кризиса, государственный долг вырос на 31 трлн.

На графике отображены очень важные факты о том, кто занимал, а также показаны виды и источники задолженности. Правительства стран с развитой экономикой заимствовали значительные средства, прибавив 31 триллион долларов. Но менее заметным является то, что долг нефинансовых компаний вырос почти на столько же. Только на один Китай приходится более трети мирового роста задолженности после кризиса. Потребляющая единица сократила задолженность в странах с основным кризисом, но она продолжает расти в ряде других стран, включая Канаду, Австралию и Китай. Небанковское кредитование находится на подъеме, в том числе на рынках корпоративных облигаций, частных кредитных фондов, небанковских ипотечных кредиторов и платформ P2P-кредитования.

2. Банки безопаснее, но менее прибыльны.

В последнее десятилетие банки резко увеличили объем капитала и ликвидных активов, которыми они владеют, что снизило риск несостоятельности. Но многие из стран с развитой экономикой не нашли новых прибыльных бизнес-моделей в эпоху сверхнизких процентных ставок и новых режимов регулирования. Рентабельность собственного капитала банков снизилась вдвое с момента до кризиса, и теперь она ниже стоимости собственного капитала. Это усиливает давление на банки с целью пересмотра ассортимента своих услуг, внедрения цифровых решений и анализа бизнес-направлений.

3. Мировая финансовая система менее уязвима

Глобальные трансграничные потоки капитала сократились более чем вдвое с пика 2007 года. Мировые банки урезают расходы, во главе с банками еврозоны, снижающими свои иностранные требования. Прямые иностранные инвестиции в настоящее время составляют большую долю потоков капитала, и эта тенденция способствует стабильности. Между тем глобальный дисбаланс между странами уменьшился.

4. Но существуют некоторые риски, на которые следует обратить внимание — такие как растущий нефинансовый корпоративный долг.

Три риска, на которые следует обратить внимание: во-первых, нефинансовый корпоративный долг в мире вырос на 39 трлн долларов, а качество кредитования на рынке корпоративных облигаций снижается. Рост корпоративного долга в развивающихся странах представляет особый риск, когда он выражен в иностранной валюте. Во-вторых, цены на недвижимость взлетели до новых высот на востребованных рынках недвижимости, хотя эти взлеты, как правило, локализованы, а сбои с меньшей вероятностью нанесут глобальный побочный ущерб. В-третьих, долги Китая быстро росли, особенно в секторе недвижимости, механизмах финансирования местных органов власти и кредитах, поступающих от небанковской системы «теневого банкинга».

Хорошей новостью является то, что большая часть мировых долгов вряд ли будет представлять системный риск — или эффект домино от потерь в одном углу рынка будет иметь разрушительные последствия для всей системы. Триллионы долларов обеспеченных долговых обязательств, частных ценных бумаг, обеспеченных активами, и кредитные дефолтные свопы, которые использовались в субстандартных ипотеках США, практически исчезли. Поэтому, хотя в ближайшие годы в некоторых уголках мировой финансовой системы могут быть потери, они вряд ли приведут к краху, который случился в 2008 году.

Но мир полон неочевидных рисков, таких как влияние высокоскоростной торговли алгоритмами, рост криптовалют и возможность кибератак. По мере того, как наши коллективные воспоминания о 2008 году исчезают, самой большой опасностью может быть самоуспокоение. Важно помнить, что в хорошие времена необходимо быть бдительным и готовым к любым событиям.

Спасибо за то, что читаете нас! Мы стараемся публиковать только качественный материал, предварительно анализируя и отбирая его на различных ресурсах. В своем Telegram канале мы публикуем авторские статьи и еще много интересного, что не попадает на форум. Подписывайтесь и будьте с нами!

Telegram: t.me/lemonhedge

Данный материал является переводом статьи, опубликованной на Medium: medium.com/@mckinsey_mgi/whats-changed-since-the-2008-financial-crisis-in-four-charts-379fb0a2c307

Наши социальные сети:

Telegram:https://t.me/lemonhedge

Medium: medium.com/@lemoonhedge