Золото, долгосрочный взгляд на рынок

Назрело время посмотреть широко на рынок золота.
Первым делом пройдемся по фундаментальным оценкам. На картинке ниже потоки в основные мировые ETF инвестирующих в физическое золото

В декабре потоки в ETF сильно слабее пика лета 2019 года, при этом цена золота переписала максимум 2019 года.

На недели потоки в фонды США чуть подросли (синяя линия на картинке ниже), но остается ниже пиков лета. Трендовая диагональ, возможно, пробита, грядущая неделя будет важной для рынка золота.


Закроем вопрос о денежных потоках рассмотрением картинки с позицией профучастников на фьючерсном рынке СМЕ

Позиция хеджеров с ростом котировок золота остаются в боковике. Что примечательно, позиция фондов обновила максимум 2019 года. Похоже, в лонги загнали спекулятивно.

Пара важных дифференциалов.

Первая картинка изображает спред цен на внутреннем рынке Китая и мировых цен. По сути, рост цен в Китае соответствует росту спроса на золото на внутреннем рынке.

Тут интересная ситуация, когда цены на мировом рынке снижаются — на рынке Китая начинается рост, пики которого приходятся на лои рынка золота. А в 2012 году, перед снижением цен, в Китае золото никто не покупал.

На начало 2020 года цены в Китае не растут, т.е. спрос на внутреннем рынка золота слабый. Рынок оценивает цены на золото, как высокие.

Также о спекулятивном росте котировок золота сигнализирует дивергенция с индексом золота (ETF который инвестирует в акции золотодобывающих компаний)

Синяя линия — индекс золота
Красная линия — котировка фьючерса на СOMEX

Как видим, экстремум 2019 года по капитализации золотодобывающих компаний не переписан (синий круг), в то время как золото уже несколько раз сделало перехай (красный кружок).

Далее фронтальный спред

На рынке спреда продолжается дивергенция, пока не отыграна.

Техническая картинка
Первый график — это сезонность

Как видим, до конца февраля рынок золото в бычьем рынке.

Далее недельный график.

Бычья картина на недельном масштабе выглядит законченной, поставлен сильный экстремум в виде модели по свечному анализу «висельник». При этом все это происходит на верхней границе восходящего фрактального канала с 2016 года в важной коррекционной зоне по Фибоначчи (62%) от всего снижения с 2012 по 2016 год и сопровождается дивергенцией по RSI (21).

 ВЫВОД

Судя по вышесказанному, рынок золота закончил 4-летний цикл роста и теперь, страшно подумать, золото ждет снижение в район 800 долларов за тройскую унцию, в разрезе ближайшей 5-летки.

Но вот локально, опираясь на сезонность, нельзя сказать что сейчас хороший момент для позиционного шорта, а вот в случае коррекции рынка к максимумам можно искать вход в шорт.

Нельзя исключать и продолжения шорта с текущих ниже 1500. НО, так ли иначе точка входа еще будет, локально шортить не рекомендую, нужно недельку-вторую понаблюдать.

Канал автора: https://t.me/khtrader
Чат трейдеров: https://t.me/publickhtrader