dr-mart

дивиденды Сбербанка:)

Смотрим на фьючерсы Сбербанка:
дивиденды Сбербанка:)
Они похоже прайсят разницу 15 рублей на лист, с датой отсечки до 18 июня.

Это удивительный оптимизм. Ещё бы, ведь все уверены: наб.совет Сбербанка утвердил дивиденды 18,7 рублей с датой отсечки 14 мая. ТО есть участники рынка совершенно уверены в трех вещах:
  • дивиденды Сбербанка будут выплачены
  • они будут выплачены точно в рекомендованном размере
  • они будут выплачены до 18 июня
А я что-то не уверен. Если бы я держал акции Сбербанка, я бы их продал и купил фьючерс. Если ввиду чрезвычайной ситуации дивиденды заплатят после 18 июня, то можно собрать двойной дивиденд. Если дивиденды не заплатят, то продав акции и вместо них купив фьючерс, их можно косвенно зафиксировать уже сейчас.

В случае, если дивиденд не отменят, но перенесут за дату экспирации июньского контракта, фьючерс SRM0 может быстро выстрелить к цене акций, ликвидировав геп в 15 рублей, что несёт в себе риск его шорта.
Из этой всей истории следует идея, что можно сделать связку шорт сбер + лонг фьючерс. Риск правда во времени удержания и проценте, который вы заплатите брокеру за шорт Сбера. Ну я вам подсказал, а дальше сами думайте:))

Кризис — это давление на банки.
В первую очередь пострадают те, которые больше кредитуют население (Тинькофф).
Давление на капитал испытают в первую очередь те, у кого капитал на пределе (ВТБ).
Сбер тоже вполне может ощутить давление на капитал.
По этой причине я вообще не понимаю, почему банки должны заплатить дивиденды, а не создать защитный буфер.

p.s. дисклаймер: у меня шорт акций Сбербанка, так как я думаю, что акции будут оставаться под давлением и возможен перенос/снижение/отмена размера дивидендов.
★8
58 комментариев
Я не первый раз слышу о дивидендах в мае. Но на сайте Сбербанка нигде эту информацию не нашёл. А фьючерс Сбербанка часто торгуется выше див. отсечки с расчётом на быстрое закрытие гэпа, так было, насколько я помню, и в прошлом году.
avatar
К отсечке на 240 отвезут и шалом
Александр Тихонов, хорошо бы)
Александр Тихонов, дядя Гера не зря же закупился по 175.
avatar
Александр Тихонов, Мне странно слышать такие таргеты. У Сбера 24 трлн. кредитов. 10% скромно под реструктуризацию. Резерв скромно 5%. Итого -1.2 трлн. из прибыли. Выводы в этом году если нарисуют 0 это хорошо. Дивидендов за 2020 нет. Давление на капитал прямое указание к отмене/сокращению дивидендов за 2019.
avatar
Andy20, Это консервативный, а есть оптимистичный.
Александр Тихонов, Если кто-то думает что за все заплатит государство, то это неправильно. Государство может немного дать, чтобы штанов не лишились
avatar
Andy20, люди ленятся калькулятор взять в руки

Биржа пишет сколько там дивов 
www.moex.com/ru/derivatives/parameters.aspx
Приберечь денешки на случай обострения — это же вроде логично. Если вдруг все будет хорошо, то никто не мешает собрать ВОСА и распределить нераспределенное. А если еще и Грефа куда переместят, то можно будет считать инвестиционную историю Сбера временно законченной :)
avatar
Т.е. ты полагаешь, что главный новый акционер не захочет получить дивы?
avatar
Geist, ситуация в целом сводится к потреблению пенсионных накоплений. Цель перевод части средств ФНБ в Федеральный бюджет, так как после оплаты ФНБ Банку России за Сбербанк, Банк России распределит прибыль в Федеральный бюджет. Ожидаемый макрорезультат — инфляция и обесценение ФНБ по отношению к доллару, так как у финансовых организаций активы обычно ликвидные. Ожидаемый результата по котировкам Сбербанка — смещение к P\B у прочих голубых фишек под контролем Правительства РФ.
avatar
Антон Пономарёв, кем ожидаемый? тобой?
avatar
Антон Пономарёв, я не очень понял, где в твоем комменте найти ответ на мой вопрос. Пока мы имеем де-факто только ситуацию, на которой наб. совет сбербанка рекомендовал

4) вынести на утверждение годового Общего собрания акционеров ПАО Сбербанк следующее решение:

— утвердить следующее распределение чистой прибыли ПАО Сбербанк за 2019 год после налогообложения в размере 856 245 128 235,47 руб.: на выплату дивидендов направить 422 375 927 600,00 руб., прибыль в размере 433 869 200 635,47 руб. оставить в составе нераспределенной прибыли ПАО Сбербанк;

— выплатить дивиденды за 2019 год по обыкновенным акциям ПАО Сбербанк в размере 18,70 руб. на одну акцию, по привилегированным акциям ПАО Сбербанк — 18,70 руб. на одну акцию.


Вопрос остается прежним: ты считаешь, что новый главный акционер проголосует против выплаты дивов в указанном объеме? Потому что миноритарии вряд ли будут против их выплаты ;) 
avatar
Geist, 
какой смысл получать дивы, если потом придется спасать и давать деньги обратно?
Тимофей Мартынов, «придется спасать» — это только возможный сценарий, а не предопределенность. А дивы — это факт.
avatar
Тимофей Мартынов, 
1. потом… когда-нибудь и может быть
2. спасать Сбер будет ЦБ, а не правительство (у них денег не хватит, это говорилось уже ранее).
avatar

вспоминая Ларису Морозову — сбер будут доить.
тем более в интересах менеджмента получить дивы побыстрее чтобы успеть довложиться на лоях

если шорт от близкого к нижнему краю уровня (<180), то будут везти на стопы (>190?).

я лично рисовал в голове сценарий что под отсечку отвезут наверх так, чтобы после отсечки стало 177-180, т.е. где-то до 198 подвезут.

но это просто фантазия.

avatar
ПBМ, точно, дойка сбера самая главная идея
avatar
ПBМ, почему нельзя просто деньги печатать как в США, если они им так нужны? до населения же они все равно не дойдут и инфляции не будет
avatar

meat, я не думаю что США вот так прям «просто» их печатают. что-то будет впереди. может отчасти оно уже происходит. 

а если еще честнее, не знаю, в экономике я вообще не спец.

avatar
ПBМ, с 2008 года уже 3 QE было и ничего не стало с их экономикой, в этот раз тем более :)
avatar
Это давление на вообще все банки. И доля павших достанется Сберу и ВТБ, поэтому их и лонгуют. 
Банки, думаю, пострадают от это ситуации.
avatar
Такое ощущение, что банки в текущей ситуации пострадали больше, даже, чем нефтяные компании. 
avatar
Mediaholder, банки всегда первыми падают и первыми же восстанавливаются.
avatar
Auximen, сейчас нефтяные компании (Лукойл, Роснефть, Татнефть) быстрее восстанавливаются, чем Сбер и ВТБ. Не думаю, что это только из-за байбэка.
avatar
Mediaholder, не соглашусь. Сбербанк от хаёв упал на 30,5%, Лукойл на 31,3% к текущей цене.
avatar
Auximen, При такой волатильности разность в менее 1% считаете существенной и достойной внимания?
avatar
Mediaholder, Банки это как спекулянты с 10 плечом.
avatar
Что с нефтью? байда какая-то с графиками на смартлабе, в последнее время
Ильмир Ахметшин, Экспирация месячного фьючерсного контракта. раз в 30 дней перескакивает, просто нынче контанго конское.
avatar
У меня шорт во фьюче, но аналогичные мысли меня тоже посещали, поэтому риск выстрела фьюча вверх есть. Я полагаю, что дивиденды скорей всего урежут в след году, т.к. в этом году государство на дефицит бюджета вытащит все из своих компаний, за исключением возможно Роснефти. 
avatar
Им же вроде увеличили срок выплаты в связи с вирусом?

Отсечка то будет, а выплата не в течение месяца.
avatar
elber, 

Комитет Госдумы отказался от идеи увеличить срок выплаты дивидендов на акции АО для всех акционеров в 2020г до 90 дней, оставив нынешнюю норму

avatar
тим лучше в платье снимать видео на ютуб чем фантазировать оплатят или нет
avatar
Ефим Подольский, я не фантазирую, я просчитываю риски
делюсь мнением
грубиян)
чс
В такое сложное время государство заинтересовано в том, чтобы пополнять бюджет за счет дивидендов.
avatar
Тимофей, бытие определяет сознание — классика. Твои текущие позы влияют на мышление. Серьезно считаешь себя умнее рынка? Не надо с ним спорить. 
avatar
Sergey_Sergeevich, 
любые позы влияют на мышление
мои на мое
твои на твое
рынок то со мной соглашается — сбербанк падает все то время, что я его зашортил
Тимофей Мартынов, ну и хорошо. Главное звездочку не словить, сам же говорил в видео, рынок и порвать может.
avatar
Sergey_Sergeevich, словишь звездочку — рынок быстро тебя поимеет
Тимофей Мартынов, вот и я об этом. Самые большие потери случаются в самых уверенных инвестициях.
avatar
Самый на сегодняшний день реальный сценарий:
дивиденды выплатят до 18 июня в точно рекомендованном размере.

После отсечки акция рухнет гэпом до цены фьюча (бэквордация сохранится).

Как заработать на таком сценарии непонятно

avatar
А я думаю акции надо покупать по примеру Грефаа)… закроем гэп 216,67 руб)
Денег много напечатали зеленых… в первую очередь в сбер пойдут!
Спасибо за идею!
avatar
Corben3, аккуратно тока, смотри какие есть подводные камни
Если дивиденды действительно отменят, то скорее акции резко устремятся в сторону фьюча, а не наоборот. 
avatar
Roru4iktim, так и есть.
но есть риск что их просто отложат, тогда акции упадут не так сильно, а фьючерс вырастет
Тимофей Мартынов, Ну кстати да. если последуют примеру рекомендаций от ЕЦБ, то могут просто перенести выплаты.

30 марта. ИНТЕРФАКС — Европейский центральный банк (ЕЦБ) попросил
банки еврозоны как минимум до 1 октября отказаться от выплаты дивидендов за 2019
и 2020 годы, а также воздержаться от выкупа собственных акций.
avatar
Roru4iktim, да я удивлюсь если наши не сделают так же
Тимофей Мартынов, Вы уважаемый любитель логики, задумайтесь над вопросом за чем вообще нужно было выносить вопрос о выплате дивидендов если ни кто их не собирался выплачивать. Анонсировать выплату в 50% от МСФО. Могли сразу на корню эту тему резать. Репутация это вещь дорогая. 
Шаман, Соглашусь с Вами.
Если сфокусироваться на более глобальной цели (такой как превращение России/Москвы/ММВБ в международный финансовый центр) — то дивиденды резать не будут, на 50% от МСФО ничего менять не будут и ставку рефинансирования трогать не будут.

А через год-два будет видно, кто в панике бабло печатал и гумно всякое себе на баланс ЦБ вешал, а кто и с покер-фэйсом все это дело просто пересидел.

Тимофей Мартынов, Ты оказался прав, что именно фьюч  догонит акции.) И я этому рад, т.к. успел вскочить)  все-таки перенесли выплату дивов.
avatar
Угадал, поздравляю. Сам благодаря твоему посту, еще тогда прикинул по срокам, так что когда появилась новость, сразу стал покупать фьючерс.
avatar
Браво!
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн