TCS Group Holding: отчет за 1 квартал 2020 года

TCS Group Holding в первом квартале 2020 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 26% — до 9 млрд рублей по сравнению с 7,2 млрд рублей прибыли за аналогичный период 2019 года, говорится в сообщении группы. Этот результат превзошел консенсус-прогноз аналитиков, ожидавших снижение чистой прибыли группы в I квартале 2020 года на 4,2% — до 6,9 млрд рублей.

Рассмотрим структуру чистой прибыли за 1 кв. 2020 года.

Чистый процентный доход группы до резервов в январе-марте текущего года составил 26 млрд рублей, что на 45% больше показателя за аналогичный период 2019 года.

Чистый комиссионный доход группы составил 5 млрд рублей, что на 14,9% больше показателя за аналогичный период прошлого года.

Доходы от страховой деятельности выросли до 4,8 млрд. рублей.

Доходы от переоценки производных финансовых инструментов составили 7,2 млрд рублей.

Динамика расходов.

Операционные расходы увеличились всего на 7% благодаря снижению расходов на привлечение клиентов.

Резерв по сомнительным долгам.

Корректировка модельных макроэкономических допущений (макрофактор) привела к увеличению резервов для покрытия более высоких ожидаемых будущих убытков.

Компания отдельно оценила ущерб от макрофактора в 5,9 млрд рублей.

Кредитный портфель.

Чистый кредитный портфель Группы вырос на 39% в 1кв '20 до 335,8 млрд руб.

Коэффициент неработающих кредитов Группы вырос до 9,4% (31 декабря’19: 9,1%) в основном за счет эффекта знаменателя поскольку рост кредитного портфеля замедлился в 1кв ' 20, в то время как наше покрытие резерва на возможные потери по ссудам увеличилось до 1,7 х неработающие кредиты.

В презентации появился слайд с качеством кредитного портфеля.

Капитал группы и ROE.

Совокупный капитал группы вырос до 96,6 млрд рублей, а коэффициент ROE снизился до 39,2% из-за доп. эмиссии на 300 млн $.

Нормативы уставного капитала остаются значительно выше минимальных требований (по состоянию на апрель 1, 2020 -10.5%/8.5%/7.0% для N1. 0/N1. 2/N1. 1).

Компания отозвала свой прошлый прогноз.

Комментарий менеджмента.

«В первом квартале 2020 года мы показали высокие результаты, несмотря на беспрецедентные трудности, с которыми столкнулись клиенты Тинькофф и потребители в России из-за пандемии COVID-19. Наша чистая прибыль выросла на 26% до 9,0 млрд руб., чему способствовал доналоговый доход в размере 3,4 млрд руб., полученный от продажи долговых ценных бумаг, а также несмотря на негативное воздействие корректировки моделей резервирования по стандарту МСФО (IFRS) 9 в размере 5,9 млрд руб. до уплаты налога ввиду вспышки COVID-19.

Являясь онлайн-провайдером банковских, инвестиционных, страховых и лайфстайл-услуг, мы по-прежнему предлагаем лучшие услуги и сервисы для клиентов, невзирая на трудности, которые коронавирус создает потребителям и бизнесу по всем в мире. Мы оперативно внедряем инновации и видим для себя дополнительные возможности в складывающейся ситуации. Мы расширили линейку кэшбек-предложений для держателей Tinkoff Black, адаптировав их к текущим потребностям в онлайн-потреблении. Тинькофф запустил акцию «Пережить карантин», которая позволяет клиентам пользоваться скидками на популярные цифровые услуги и подписки, такие как просмотр фильмов, домашний фитнес, аудиокниги, онлайн-курсы и проч.

Придерживаясь принципа ответственного кредитования и ориентируясь на долгосрочное сотрудничество со своими клиентами, Тинькофф запустил ряд программ реструктуризации кредитных обязательств с гибкими условиями для клиентов, пострадавших от нынешнего кризиса (эти программы дополняют меры государственной поддержки и действуют параллельно с ними).

Тинькофф Инвестиции продолжает укреплять свой рыночный успех. Мы запустили процедуру оформления новых клиентов через мобильное приложение – полностью удаленно, без необходимости личной встречи с нашими представителями; усовершенствовали наш веб-терминал; запустили торговые операции с шестью новыми валютами, а также создали серию развивающих онлайн-мероприятий и вебинаров для клиентов. Все это, наряду с многими другими инициативами, способствовали росту числа брокерских счетов на более чем 600 000 с начала года (общее число счетов достигло 2,0 млн) и рекордному притоку средств клиентов в апреле (23 млрд. руб.). Средний остаток на счетах пользователей Тинькофф Инвестиции вырос с начала года на 12%. В настоящее время свыше 250 000 клиентов являются активными пользователями нашей социальной сетью для инвесторов «Пульс». Рад сообщить, что по итогам апреля Тинькофф Инвестиции уже пятый месяц подряд лидирует по количеству активных клиентов, подключенных к торгам и совершающих операции на Московской бирже.

Мы пристально следим за потребностями наших клиентов–представителей малого и среднего бизнеса — Тинькофф Бизнес остается для нас очень важным направлением деятельности. Чтобы поддержать клиентов, представляющих малый и средний бизнес, Тинькофф Бизнес запустил услугу, которая позволяет самозанятым зарегистрироваться в налоговых органах и предоставляет им удобный инструмент управления налоговой отчетностью. Мы помогаем малым оффлайн-компаниям перейти на онлайн-режим работы, а также снизили плату за интернет-эквайринговое обслуживание для наших клиентов.

Мы придерживаемся более консервативной политики в кредитовании. Мы применяем жесткие правила контроля за состоянием портфеля и размером кредитных лимитов, команда по работе с задолженностью, работающая в нашем облачном офисе, готова к дополнительной нагрузке. Мы будем оценивать развитие ситуация и при необходимости внесем дальнейшие коррективы.

Внешние факторы остаются нестабильными. Мы понимаем необходимость разумного подхода к рентабельности капитала в этих неопределенных условиях и не планируем менять дивидендную политику, которая предусматривает выплату до 30% от чистой квартальной прибыли, однако мы будем отдавать предпочтение потребностям бизнеса в капитале перед выплатой дивидендов, если этого потребует ситуация».

Дивиденды.

TCS GROUP ВЫПЛАТИТ ПРОМЕЖУТОЧНЫЕ ДИВИДЕНДЫ В РАЗМЕРЕ $0,14, НА АКЦИЮ, ВСЕГО НАПРАВИТ $28 МЛН — ГРУППА

Мультипликаторы.

Вывод.

Компания продолжает быстро расти даже в условиях кризиса. Проблемы у банка возникнут во 2-3 квартале текущего года, однако текущая оценка бизнеса на наш взгляд уже учитывает все потенциальные проблемы.

Наша группа в вк.

Наш телеграм канал.

Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, автор статьи не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию.