Как менялась доходность разных активов с 1985 по 2020 год

В этой статье мы расскажем о доходности разнообразных классов финансовых активов в исторической перспективе.

Ответим, например, на такие вопросы:

• Куда нужно было инвестировать в 2020 году (а куда совсем не нужно)?
• Можно ли выделить самый успешный класс активов, вне зависимости от времени?
• Чем разные активы отличаются друг от друга в плане долгосрочных средних показателей, минимальной/максимальной доходности и волатильности?
• Насколько активы зависят друг от друга? Выигрывают ли облигации при падении акций, и наоборот?

Цель нашего анализа — понять, как различные инвестиции вели себя в прошлом, чтобы помочь выбрать правильный курс в будущем.

Умение прогнозировать, как ваши инвестиции будут вести себя в будущем, помогут вам запланировать важные финансовые шаги или сформировать свою финансовую траекторию.

Бушующее море инвестиционных возможностей  

Если вдруг вы уже задавались вопросом исторической доходности инвестиций, то наверняка знакомы с S&P 500 — индексом пятисот крупнейших публичных компаний США.

S&P 500 охватывает звездные корпорации американского бизнес-сообщества (Apple, Amazon, Microsoft, Google, JP Morgan), но ведь помимо них есть много других интересных компаний. Если вы хотите инвестировать в китайские технологии, европейские облигации, золото или недвижимость, то в S&P 500 заглядывать бесполезно.

Коротко говоря, инвестору нужно учесть следующие параметры:

• Тип базового актива: акции, облигации, недвижимость, сырьевые товары и т.д.
• Страна: развитые страны (например, США, Канада, Германия) или развивающиеся рынки (например, Китай, Индия, Бразилия).
• Уровень риска: акции крупных компаний или акции небольших быстрорастущих фирм, государственные облигации или корпоративные облигации с высокой доходностью/высоким риском.

В рамках анализа мы выйдем за пределы S&P 500 и понаблюдаем за такими классами активов:

По каждому из этих 12 классов мы проведем анализ годовой прибыли за 1985–2020 гг., то есть за все 36 лет. Важно понимать, что все доходы — это фактические общие значения, скорректированные с учетом инфляции и повторного инвестирования дивидендов. Увидеть анализ в виде таблицы можно здесь.

Многовато цифр, правда? В таком виде непросто воспринимать информацию. Так что приступим к самому интересному — разберем и упорядочим эти данные.
Периодическая таблица инвестиционной доходности 

В таблице ниже отражены годовые показатели каждого класса активов: лучший результат отображается в верхней части таблицы, худший — в нижней.

Выбрать победителя в конкретном году – задача не из легких. Результаты как будто перемешаны в случайном порядке, при этом лучший в одном году класс в следующем может опуститься в середину или вообще в конец таблицы.

Классы активов с максимальной и минимальной доходностью

Если вкратце, то вот самые доходные классы:

• Акции компаний США с высокой капитализацией: 8,6% в год (Совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) с 1985 по 2020 год (общая фактическая доходность)
• Акции развивающихся рынков: 8,5% в год
• Акции компаний США малой капитализации: 8,0% в год

Замыкают список активы с низкой доходностью:

• Международные облигации: 3,6% в год
• Золото: 2,1% в год
• Наличные средства (краткосрочные казначейские векселя): 0,7% в год

Неудивительно, что акции вышли на первое место с точки зрения чистой прибыли от инвестиций; облигации и другие активы заметно отстают.

Остановимся подробнее на показателях волатильности и корреляции активов.

Результаты по годам.

Такая подача информации заостряет внимание на значимых событиях в истории рынка, таких как мировой экономический кризис 2008 года, когда акции упали на 30-50%, зато немного выросли облигации и золото.

Мы взяли три наиболее ярких года и отобразили данные в виде графиков:

1998 год

2008 год

2020 год

Как разные активы влияют на доходность друг друга?

В таблице ниже показан уровень корреляции между классов активов по парам.

Приведенные значения — это коэффициенты корреляции r: они показывают, насколько сильна взаимосвязь в паре классов активов. Сильная прямая зависимость это 1, сильная обратная зависимость это -1, а отсутствие зависимости, соответственно, 0.

Вот какие выводы можно сделать:

• Все категории акций достаточно сильно взаимосвязаны (значения близки к 1)
• Корреляция между облигациями и акциями минимальна (значения близки к 0)
• Между золотом и прочими активами наблюдается небольшая обратная зависимость

Эта статья — перевод из полезного блога о персональных финансах The Measure of A Plan. В оригинальной статье, вы можете найти больше информации и интерактивных графиков, которые, к сожалению, нельзя перенести 1-в-1 на Смартлаб.

Перевод подготовили Иван Кузнецов и Надежда Коротченко, а красивые графики подготовила Арина, пожелавшая остаться инкогнито. Иван 9 лет занимается финтехом в ролях от менеджера проектов до CEO, а сейчас развивает собственные проекты и консультирует продуктовые компании. Надежда несколько лет была редактором, главным редактором и затем издателем ihodl.com, а сейчас руководит проектами в диджитал-агентстве.