Блог им. Oskolkov

Хеджировать или нет портфель акций

Периодически смотрю данные биржи по позиционированию физлиц на фьючерсах. На пятницу по индексам физики отчаянно шортили
Хеджировать или нет портфель акций
Хеджировать или нет портфель акций

По новому фьючерсу на SPY тоже шортят
Хеджировать или нет портфель акций


Конечно, какая то часть это спекуляции в надежде поймать хай рынка, но некоторая часть хедж портфеля акций. Причем физики стояли в шорте и в начале волны роста на ММВБ с начала ноября прошлого года.
Что движет человеком, который хеджирует портфель фьючерсом? Движет им страх потерять деньги на падении рынка. Но в чем экономический смысл такого хеджирования? Вы идете на фондовый рынок в надежде получить доходность выше банковской, но тут же режете эту доходность хеджом из-за страха потерять. Не лучше ли тогда оставить деньги на депозите? 
Опять же, если вы хеджируете на едином счете, то убыток от хеджа на растущем рынке дает вам минус по деньгам и брокер начисляет на него свой процент. Если хеджируете на обычном счете, то опять же вынуждены довносить деньги, а можно было купить на них еще бумаг.
Так что если вам приходит идея обязательно хеджировать портфель, видимо ваш психотип не совместим с фондовым рынком.

Хеджирование актуально для держателей крупных пакетов акций, распродажа которых сама по себе может вызвать снижение котировок, а на падающем рынке значительно ускорить обвал. Преимущество же частного инвестора с пакетом акций на несколько млн. руб., в том, что пакет можно распродать за несколько минут и восстановить позже опять же за несколько минут.

Есть опять же нюансы с налоговыми льготами на долгосрочное владение, но это частные случаи.


14 комментариев
«физики» шортят потому что упоротые, понимаю их, ведь сам когдато-то так делал. 
avatar
Glago, не без этого ))
просто «Торговлю Временем» И.Коровина не читали.
Аллихвост, это хорошо? Итоги этой торговли известны
Феликс Осколков, это плохо! до итогов ещё далеко, эта торговля на взлёте.
Аллихвост, счета же слиты, не на что торговать
Феликс Осколков, счета нальются новыми идеями, не унываем
Из-за льгот и беру хедж, прибыль по ряду акций значительная и не факт что когда-то еще дадут их купить по таким ценам.
avatar
Хедж в обычном плане — как страхование. Платишь деньги за спокойствие. Думаю, что и у физиков и у юриков есть варианты получше. Или разбавляться облигами, или спекулировать на фьючах на часть портфеля. 
avatar
Налоговые льготы — многие планируют ими воспользоваться, а для этого нужно держать акции 3-5 лет.

Тут еще другой прикол, часто бывает что РТС — растет, а твой портфель — нет :).
avatar
Смысл хеджа фьючерсом, например может быть закрытие части позиций перед ожидаемой коррекцией, без продажи активов, чтобы не платить налоги с прибыли если актив значительно подорожал + хеджированный актив это аналог короткой облигации
avatar
Петр, это работает только если вы достоверно знаете, что коррекция будет, а если вы ошибаетесь, то хедж убивает прибыль, так что нет никакой разницы хеджируете или нет. Ну и нет там никакого аналога облигации, если только теоретически.
Феликс Осколков, вы хотите заработать на коррекции у вас альтернатива сбросить 20℅ позиции, или зашортить. Если базовый актив уже вырос на 100℅ вы заплатите 13℅ налога, таким образом падение должно быть не менее 6.5% чтобы вы могли откупить актив с прибылью. Через шорт вы можете заработать на небольшом движении, и заплатите налог только с прибыли, которую вы получили на этом движении. Ваша экономия 6.5%. Кроме того при шорте вы продаете актив чуть дороже спота из расчета 4-5% годовых. Таким образом если вы удерживает долгосрочно-среднесрочно позицию и хотите краткосрочно заработать на коррекции, то это выгодно делать через фьюч.
avatar
Хедж может оказаться полезен для уменьшения влияния регулярных переоценок на финрез дочерних компаний, уставняк у которых был сформирован за счет акций материнской компании и которые, как правило, запрещено продавать.
avatar

теги блога Феликс Осколков

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн