Что происходит, когда Баффет не разбирается в бизнесе

Уоррен Баффет часто говорит, что не будет инвестировать в компанию, которую он не понимает. Это относительно простой комментарий для понимания на первый взгляд, но за этим утверждением стоит гораздо больше, чем оно кажется на первый взгляд.

Как и в случае со многими комментариями Oracle of Omaha, мы не должны рассматривать это изолированно. Непонимание бизнеса и нежелание инвестировать в него — две разные вещи. Я понимаю многие предприятия, но не хочу инвестировать в них по разным причинам, будь то слишком большой долг или недоверие к руководству. Можно понять, как работает бизнес, но не понять его риски.

Непонимание того, как компания зарабатывает деньги, — еще один способ не понимать бизнес. Можно понять, как компания зарабатывает деньги, но все еще не совсем понимать, как работает бизнес.

Понимание взглядов компании

На ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) 2000 года Баффет объяснил, что он имел в виду, когда сказал, что не разбирается в бизнесе, и почему он избегает одних компаний, а не других в том же секторе.

Баффет объяснил аудитории, что он часто смотрит на компанию и разбирается в продукте, но ему трудно понять, каким будет бизнес через десять лет.

Это главная проблема, которую предстоит преодолеть инвесторам. Понять, как компания будет расти и развиваться в следующие пять или десять лет, невероятно сложно. Если посмотреть на многие компании, это слишком сложно.

«Вы можете понять все виды [бизнеса], вы можете понять сталь. Вы можете понять домостроение. Но если вы посмотрите на строителя дома и попытаетесь подумать, каким он будет через пять или десять лет, его экономика, это Другой вопрос. Я имею в виду, это не вопрос понимания продукта, который они производят, или средств, которые они используют для его распространения, и тому подобного. Это предсказуемость экономической ситуации на 10 лет вперед. И это наша проблема. "

В то время Баффет отвечал члену аудитории, который спрашивал Oracle о его взглядах на акции технологических компаний и почему он не сделал никаких инвестиций в этот сектор.

Теперь мы можем оглянуться назад, оглядываясь назад. В 2000 году казалось, что Интернет произведет революцию в мире, и повсюду компании появлялись, чтобы воспользоваться этим. Несмотря на то, что рынок более развит, инвесторы сегодня сталкиваются с аналогичной ситуацией.

Некоторые из этих компаний, о которых много писали в газетах в 2000 году, действительно изменили мир, но шансы были против инвесторов. Чтобы выбрать Google (GOOG) и Amazon (AMZN) из тысяч появившихся компаний, потребовалась не только значительная убежденность, но и удача.

В 2000 году Баффет подчеркнул свою точку зрения, заявив, что он разговаривал со своим близким другом Биллом Гейтсом, а затем генеральным директором Intel (INTC), и они «не хотели бы записывать на бумаге свои прогнозы относительно того, где 10 компаний, которые вы выбрали бы в сфере технологий, были бы через 10 лет ».

Я считаю это важным моментом. Легко оглянуться назад и сказать, какие компании изменили мир, но гораздо труднее найти эти предприятия, прежде чем они изменят мир. Если Гейтс не мог определить, какие компании добьются успеха в 2000 году, у среднего инвестора не было шансов.

Сегодня инвесторы сталкиваются с точно такими же изменениями, будь то акции технологических компаний или металлургические компании. Если кто-то не знает компанию и рынок, ему может быть очень трудно предсказать будущий рост в течение следующего десятилетия.

Даже если кто-то действительно понимает компанию и рынок, все равно трудно предсказать будущий рост. В этой ситуации нет ничего постыдного в том, чтобы избегать компании. Никто никогда не разбогател, купив что-то непонятное, разве что по чистой случайности.