Ли Лу следует за Баффетом и покупает Berkshire

Гималайское управление капиталом (Himalaya Capital Management) Ли Лу недавно опубликовало свой отчет F13 за квартал, закончившийся 30 сентября 2021 года. В отчете подробно рассказывается о запасах акций фонда в США на конец периода.

Инвесторам следует иметь в виду, что эти отчеты SEC содержат информацию только об акциях, котирующихся в США. Они не включают информацию о международных запасах акций, денежных или кредитных инвестициях. Действительно, в отчете Himalaya Capital Management LLC 13F подробно описаны только 2,2 миллиарда долларов США в акционерном капитале, когда общие активы группы под управлением составляют примерно 20 миллиардов долларов. Таким образом, в этом отчете представлена ​​информация только о 10% стоимости портфеля инвестора.

Купить Berkshire

В прошлом квартале портфель акций компании в США пополнился всего одним новым лицом — Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ). Похоже, что стоимостной инвестор приобрел чуть менее 900 000 акций конгломерата Уоррена Баффета в течение трех месяцев до конца сентября.

На момент приобретения позиция стоила около 250 миллионов долларов. Сейчас это третий по величине пакет акций в американском портфеле акций Himalaya. Micron Technology ( MU ) является крупнейшей с общей стоимостью 814 миллионов долларов, за ней следует Bank of America ( BAC ) с общей стоимостью 520 миллионов долларов.

Что интересно в положении Ли в Berkshire, так это то, что он приобрел эту долю, несмотря на свой широкий мандат. Это означает, что он считает Berkshire одной из лучших инвестиционных возможностей в мире прямо сейчас.

Ценность в Китае

Ранее в этом году Ли принял участие в виртуальной беседе у камина с Брюсом Гринвальдом. В ходе обсуждения стоимостной инвестор объяснил, что, по его мнению, китайские акции в настоящее время являются одним из самых привлекательных классов активов. Он сказал:
«Я думаю, что Китай — один из лучших рынков в мире, если вы стоите инвестором. В некотором смысле рынок все еще недостаточно развит. Он не так репрезентативен для реальной экономики, как в Соединенных Штатах.… торговля и инвесторы не так зрелы. Все еще существует менталитет более быстрой торговли и высокого оборота, который заставляет компании преодолевать эти более быстрые темпы подъема и спада. Это обычно дает возможности для терпеливых инвесторов, которые действительно знают ценность бизнеса ".

Исходя из того факта, что около 90% портфеля Himalaya по-прежнему инвестируется в Китай, очевидно, что Ли по-прежнему придерживается этой точки зрения. Тем не менее сам факт того, что он готов выделить Berkshire $ 250 млн, интересен.

Инвестирование вместе с наставником

Ли сказал, что он научился торговле стоимостным инвестированием у Баффета и Чарли Мангера. Его решение инвестировать в Berkshire может означать, что он считает, что бизнес недооценен, и видит в этом возможность инвестировать вместе со своим наставником по сниженной цене.

Здесь также могло быть влияние Мангера. Ли и Мангер — хорошие друзья и часто разговаривают. Два инвестора могли бы поделиться своим мнением об оценке.

Мы также знаем, что сам Баффет считает, что акции сильно недооценены. Berkshire планирует выкупить собственные акции на 50 миллиардов долларов за два года до конца 2021 года. Это может стать самой крупной сделкой Баффета за всю историю.

Судя по тому, что я видел до сих пор, фирма Ли была единственным крупным хедж-фондом, купившим акции Berkshire в прошлом квартале. Maverick Capital Ли Эйнсли купила 8000 акций во втором квартале, но продала большую часть пакета в третьем квартале. Maverick имеет опыт торговли в Berkshire покупая в одном квартале и продажи в следующем. Основываясь на этих сделках, они могут быть краткосрочными сделками, а не долгосрочными инвестициями. Поэтому я не думаю, что на них стоит слишком внимательно присматриваться.