Блог им. Mushketer

Почему закрыта биржа по мнению Гуриева

Этот пост я опубликовал в телеграм-канале несколько дней назад. Но поскольку Смартлаб продолжает дискутитровать насчет закрытия бирж, добавлю вам еще одну теорию. Пример сильно упрощенный, но сама суть довольно логичная.

Почему закрыли биржу? Вольный пересказ позиции экономиста Сергея Гуриева:

1. Вы принесли в банк 100 рублей. На ваши деньги банк купил акции Газпрома. Активы банка равны обязательствам, все работает как часы.

2. Дальше происходит форс-мажор, и акции Газпрома за день складываются вдвое. Активы банка теперь 50 рублей, а обязательств по прежнему 100 рублей. Это проблема, которая может привести к банковской панике.

3. Чтобы решить проблему, банк может сделать две вещи:
а) Попросить кредитора последней инстанции, то есть центробанк, о докапитализации.
б) Придумать бухгалтерский трюк, который скроет дыру в активах и остановит кредиторов от экстренного изъятия вкладов.

4. В условиях санкций против ЦБ первый способ отпадает. Во-первых, кредитор последней инстанции не способен спасти сразу все банки. Во-вторых, центральный банк под санкциями, а его резервы заморожены.

5. Остается бухгалтерский трюк. Закрываем биржу, фиксируем приемлемую цену акций Газпрома и скрываем дыру. То, что реальная цена акций падает на иностранных биржах, на расчеты активов банка не влияет. Активы равны обязательствам, банковской паники нет.

6. Таким образом закрытие Московской Биржи направлено не на остановку паники среди инвесторов, а на остановку банковской паники, которая намного страшнее.


Мой апдейт из комментария насчет того, что банки не должны покупать акции на депозиты:

1. Мне этот момент тоже показался спорным. Например, в США это было прямо запрещено, потом отменили, потом это сильно усугубило кризис 2008 года, потом запретили опять.

2. Но я не знаю, во-первых, как дела обстоят в банках РФ. А, во-вторых, полагаю, что через сложные связи (не обязательно же покупать акции напрямую) можно получить системный риск.

3. В-третьих, я знал один местный банк, который оборачивал депозиты на зарплатных проектах (с нулевой ставкой) под 14% годовых. Было лет пять назад. Так что не удивлюсь, что в глубине баланса зарыта ни одна сотня акций Газпрома.

4. В общем, это мнение Гуриева, поэтому за подробностями к нему. Но само объяснение мне кажется логичным несмотря на то, что банки не должны гэмблить на деньги вкладчиков.


Первоисточник можно посмотреть здесь —

★1
64 комментария
25 лет в банковской сфере. Гуриев безусловно умный человек.  Но нифига не понимает в банковских нормативах и в том какой гемор для банка акции на балансе. 
Герман, банки последние годы закрывали заявки на аукционах ОФЗ как не в себя.
avatar
37old, если нормативы позволяют и формируются резервы, то отчего нет? Я ж не про то что «не проебались» а про то, что схема великого Гуриева излишне простовата и показывает что он не понимает как работают современные банки :) 

А так то да. Возьмите СБер с его экосистемой. Там вскрытие тоже покажет жопу. 
Герман, В Ваших словах безусловно есть правда. Но как говорил великий Баффет — «Будет отлив и мы все увидим, кто купался без трусов». Гуриев все же в банках-то работал и кухню знает, как говорится, изнутри.
Вася Пражкин, он никогда не был в операционке. Да и опыт его в  4 года главным экономистом в ЕБРР, это не опыт практической работы в коммерческом банке а сеникура для теоретика экономиста.
Герман, он никогда не был в операционке
Необязательно быть поваром, чтобы знать порядки на кухне ). Кстати, Гуриев был в СД Сбера и Россельхозбанка.
Вася Пражкин, не обязательно понимать в космосе для руководства Роскосмосом? :)) 

Такая теория имеет место быть в среде т.н. методистов. Достаточно хорошей инструкции и хороший человек вполне может руководить любыми объектом. 

Возможно вы и правы, но результат в таких случаях удручает :) 
Герман, Не надо мешать теплое с мягким, речь не шла о руководстве. Знание процессов и деталей — это несложно, будучи в Совете Директоров компании. Плюс есть еще круг общения, оттуда можно почерпнуть немало.
Герман, т.е., по вашему мнению, у Гуриева всё слишком упрощённо, но в целом всё правильно? Как только откроются биржи, сразу станет понятно что к чему и банки дружно начнут банкротится, вклады сгорают и т.д.?
avatar
Гуриев чушь несёт, он с каждым годом все меньше экономист и все больше пропагандист
Айрат Нугуманов, они (Гуриев, Сонин) были прекрасными экономистами, но ушли в политический анализ за хайпом и цитированием :) Сегодня они конечно оба не экономисты.  
Герман, даже если у банка нет акций, но ОФЗ-то у него полно, в том числе и с большой дюрацией, а сейчас они на сколько упали (особенно 10-летки)?
Финансовый трутень, я думаю что у банков есть много проблем, но мой комментарий был посвящен все-таки конкретно Гуриеву и его очень упрощенному (это я корректно) представлению как банки затариваются акицями :)) 
Герман, в оправдание Гуриева надо сказать, что эфир был для широкой аудитории, а не для профессиональных банкиров. Я согласен, что схема суперупрощенная. Но для среднего обывателя, который в лучшем случае отличит акции от облигаций — самое оно. Есди объяснить сложнее, то будет правильно, но непонятно.
Герман, много банков, которые занимаются брокерской деятельностью и  их отделы живут не только с комиссии, но и «работаю» на ФР, в 2008г многие строили пирамиды РЕПО, нынче, может, с фьючами/опционами засели или еще что «придумали»… Да даже без брокерских отделов сами банки набрали депозитов 30трлн.руб., и большая часть этих средств пошла в ОФЗ (которые сейчас обвалились)
Герман, подтверждаю что Гуриев нихрена не понимает. Причина закрытия биржи точно не в банковской панике, т.к. еще до 24.02.2022 было распоряжение цб о фиксации курсов валют и ценных бумаг на 18.02 для рсбу, я еще поржал что неужели может быть хуже.
avatar
И это значит.что когда рашн биржи все таки откроют, то будет снова сильнейший обвал.И начнутся банкротства банков, а также вероятно и брокеров.
avatar
Добрый Енот, этот момент мне тоже показался спорным. Например, в США это было прямо запрещено, потом отменили, потом это сильно усугубило кризис 2008 года, потом запретили опять.

Но я не знаю, во-первых, как дела обстоят в банках РФ. А, во-вторых, полагаю, что через сложные связи (не обязательно же покупать акции напрямую) можно получить системный риск.

В-третьих, я знал один местный банк, который оборачивал депозиты на зарплатных проектах (с нулеой ставкой) под 14% годовых. Было несколько лет пять назад. Так что не удивлюсь, что в глубине баланса зарыта ни одна сотня акций Газпрома.

В общем, это мнение Гуриева, поэтому за подробностями к нему. Но само объяснение мне кажется логичным несмотря на то, что банки не должны гэмблить на деньги вкладчиков.
Иван Федотов, схема рабочая, только вместо акций это возможно бонды…
avatar
триллион рублей… который выделили… будут в основном бумаги у банков и принимать…
avatar
Ом З,  а что они с полученными рублями будут делать?
Финансовый трутень, выдавать испуганным вкладчикам.
Иван Федотов, так «испуганные вкладчики» пойдут их менять на валюту или что-то покупать (технику, авто и т.п.), и эти средства опять же пойдут на покупку валюты.
Финансовый трутень, ну так оборот денег внутри финансовой системы лучше, чем падение всего финансового сектора, как карточного домика. Если выбирать из двух зол, то проблема с долларами — определенно меньшее.
Иван Федотов, оборот — лучше, но
1.по классической формуле рост скорости обращения денежной массы (и падение ВВП) ведет росту инфляции
2.валюты мало (звр заморожены) и из-за санкций ее приход в страну будет меньше и надо девальвировать валюту, чтобы вообще не остаться без резервов
т.е. открытие рынков и позволить оборачиваться деньгам ведут к инфляции и девальвации...

Финансовый трутень, так со всеми экономическими и политическими процессами в России случилась большая беда. Поэтому мы выбираем не между плохим и хорошим, а между очень-очень-очень плохим и «доктор сказал в морг, значит в морг».
Финансовый трутень, ликвидность системы поддерживать
avatar
Ом З, т.е. если по-простому, выделили триллион рублей на выкуп акций у банков, акции выкупаются (ЦБ ?) банки получают деньги. Банки не банкротятся, просто это ещё сильнее обесценит рубль и всё?
avatar
constant, да, по сути девальвация рубля решает все финансовые проблемы банков, но растут политические и социальные риски
Гуриев пургу гонит
Хуан Диего из Севильи, расскажи как на самом деле работают банки и почему торги бумагами не открывают?
Он системный враг Кремля, уж не знаю по какой причине, но именно поэтому не надо принимать его слова на истину в первой инстанции.
avatar
банкам разрешили не переоценивать бумаги на балансе, после этого что там на бирже для банков пока не важно
Только ограниченное количество банков имеет (под контролем регулятора в рамках отпущенных возможностей) право приобретать биржевые инструменты. Их не так много.
avatar
ЦБ дал возможность банкам зафиксить ОФЗ, рейтинги и курс валют по состоянию на 01.02.2022, так что эта теория отпадает.
avatar

Александр, но тогда может быть так:

1. По-быстрому закрыли биржу, чтобы не произошло то, о чём говорит Гуриев

2.  Сделали заморозку рейтингов, разрешили засекретить отчётность и прочее.

3. Откроют биржу 9 марта. А может и не откроют 9, а откроют позже или вообще не откроют.

Но это не отменяет того, что по балансу там полная ж… Т.е. это по факту банковская система — колос на глиняных ногах, и всё вполне может накрыться медным тазом в любой момент ? 

avatar
А вот то что у юр лиц акции находятся в залоге в качестве обеспечения, для них это может и критично (знаю только за банки)
avatar
банк купил акции Газпрома, это анекдот?
avatar
Иван Ок, банк у которого есть брокерское обслуживание.
avatar
И что, теперь ЦБ ждёт пока народ закроет эти дыры открывая депозиты под 20 и более годовых?
avatar
И как банки заработают 20%+ годовых на кредитах чтобы расплатиться по 20% депозитам?
avatar
Олег, купят упавшие в цене ОФЗ, да и депозиты такие лишь на 3-6 месяцев открываются.
avatar
Eridanoy, короткие ОФЗ под 20+%дать смогут?
А 3-6 месяцев сейчас кажутся очень не маленьким сроком
avatar
Олег, без разницы какие, после того как ЦБ начнёт снижать ставки за ними пойдёт и доходность ОФЗ, заработают на росте курса.
avatar
Eridanoy, И что, теперь ЦБ ждёт
ЦБ действует! Отменен НДС на золото в слитках. А если слитки ещё и продавть ниже мировой цены, то даже закоренелые скептики вспорют свои сцаные матрасы с баксами и рублями. Всё под контролем.

Диванный аналитик-практик, а может им просто надо как-то продать в условиях санкций (когда сделки запрещены) 1000 т. золота, и для них нормальный вариант впарить его плебесу сейчас по хорошей цене (а 1000 т. и рынок обвалить может наверно ?). 

продавть ниже мировой цены

три раза ха !  Мне кажется более реальным раздвинуть спрэд, сделать конские комиссии, а там как пойдёт, может и скупка по заданной цене «в условиях военного времени».
avatar
20 процентов сделали чтобы снизить панику и отток средств. Это не значит что в банке дыра. У физика есть возможность досрочно взять бабло, а у банка нет возможности досрочно вернуть кредит, чтобы отдать депозит, а высоколиквидных активов которые можно в моменте реализовать естественно не хватит чтобы вернуть все депозиты
avatar
20% дают только на 3 месяца, не на год, то есть по факту это 5%.
На факторинге эффективная ставка в обычные рыночные времена может 20% составить (там берется комиссия за сделку может 2% составить, и таких сделок может быть в год дофига), на потребах тоже конский процент.
avatar
возможно, что в последнее время банки выкупали большую часть гос.бондов, а скорое открытие биржи приоткроет размер падения гос.бондов, что может привести к вероятному нарушению нормативов регулятора
avatar
Банки непокупают акции, а выдают кредиты под залог.
В трех банках что я работал не было акций на балансе. Правда они все дочки иностранных компаний. Я думаю, биржу не открывают, т.к. пытаются технологически перекрыть все возможности инорезам слить деньги
avatar
Мнение Гуриева малоинтересно по многим причинам. На протяжение последних нескольких лет, вплоть до 2021 года, он повторял несколько тезисов 1. Инфляции в США не будет, предлагал «заработать миллиарды» тем, кто поставит против этого мнения, «зашортив номинальные облигации» и зайдя в длинные позиции по TIPS. Помню, как Вася Олейник, развесив уши и с умным видом кивая головой, слушал весь этот бред от Гуриева. 2. Нефть не будет дорогой, так как «если она уйдёт выше 70 долларов за баррель» налетят американские сланцевики, ОПЕК будет вынужден резко поднять добычу, и еще какая-то милая объяснительная чушь, которую не имело смысла запоминать. 3. Любые другие прогнозы Гуриева, сопровождаемые  пространными объяснениями, сбывались в пределах статистической погрешности.
avatar
Ну вроде совсем недавние события, а чего, уже забыли, что 22 февраля банкам разрешили учитывать ценные бумаги на балансе по старым котировкам

Российские банки смогут до 1 октября 2022 года не признавать потери из-за обесценения ценных бумаг, сообщил Банк России. Регулятор решил дать такие послабления из-за ситуации на финансовом рынке.

Кредитные организации смогут отражать в отчетности стоимость акций и облигаций по рыночной стоимости на 18 февраля 2022 года. На ту же дату они могут зафиксировать курсы иностранных валют при расчете обязательных банковских нормативов. Это позволит участникам рынка не отражать отрицательную переоценку ценных бумаг на балансах, а также не фиксировать отрицательную валютную переоценку.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/newspaper/2022/02/24/621491959a7947841c4e434c
avatar
Анастасия _, а можно и физикам так сделать?))
avatar
Учитывая опыт что большинство не право, то в этом видимо году будут новые хаи и рекордные прибыли у инвесторов) 
avatar

теги блога Иван Федотов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн