Есть еще несколько дней, чтобы придумать «волшебную пилюлю» Мосбирже
А почему бы не давать возможность выйти из него на ближайшей экспирации (ежедневно) по заявлению (по цене экспирации, т.е. Спота) ???
В чем была изначально идея этого инструмента (как разработчики ее донесли):
Нужен жестко привязанный к споту маржинальный инструмент для хеждирования валютных рисков без необходимости реальной копли продажи валюты на бирже.
И он должен был быть безконтанговым (ну оно должно было стремиться к нулю)
А в итоге выросло до нескольких рублей (было 10% как-то)
Мосбиржа сама пришла к решению — но довольно странному:
А все же в миллион раз проще...
Сделайте динамический своп и все
Сейчас же СВОП берется от
одного инструмента (из валютной секции)
Сопоставляется с аномальным контанго от другого (
Сишки)
А возможность выхода из инструмента реализована только обратной сделкой в полупустом стакане без маркетмейкеров и возможности арбитража
БИРЖА обращается по поводу НОРМАЛИЗАЦИИ СВОЕГО продукта
за консультацией к трейдерам...
Это пипец…
там же работают не профи дела
а родственники знакомые и др. дичь
Я купил фьючерс, хочу держать долго-долго, вдруг какие-то обезьянки подняли цену, и почему я должен за это доплачивать?
кто будет продавать фьюч, хеджить его об реальный спот и нести все это ?? бесплатно ??
что например и спот и фьючерс примут на грудь очень большой дисконт в цене.
а продавать фьюч кажется наоборот привлекательно, вторую ногу в виде кучки валюты можно держать на беспалевном участнике за пределами РФ
smart-lab.ru/blog/577506.php#comment10366315
Если взять за основу, что основной плюс контракта — это уход от роллирования, концентрация и долгосрочное планирование, и при этом ему кровь из носа нужна абсолютно зеркальная динамика по отношению к соответствующему курсу спота даже без маркетмейкеров, то можно рассмотреть вариант зеркальной концепции или псевдо-спота.
Контракт будет однодневный, с экспирацией и автоматическим переоткрытием. Обязательства прекращаются традиционным способом по цене исполнения, одновременно по условиям спецификации контракт заново автоматически переоткрывается на новый однодневный срок по цене исполнения (по споту). Таким образом, НКЦ сначала традиционными для себя техническими офсетными сделками прекращает обязательства, затем обратными сделками обязательства снова возникают, но уже по цене исполнения.
Закон/подзаконные акты Банка России позволяют выходить из сделки без прямого участия контрагентов во время исполнения, т.к. они заранее акцептовали все условия спецификации первоначальной заявкой и сделкой. По такой же логике можно было бы и переоткрывать контракт, запрета нет, главное — наличие акцепта по автоматическому прекращению обязательств (экспирация) и автоматическому возникновению обязательств (переоткрытие).
Штука слегка радикальная, вряд ли такое осилят бюрократы биржевые, но зато как просто и элегантно. Получается экспирация будет обычная, а уникальность в автоперезаключении контракта после экспирации, бирже надо бы взять на себя смелость активнее работать со спецификациями, дополняя её разными условиями. Цена будет привязана к споту почти что намертво.
Изъяны тоже вижу: 1) можно ли не указывать срок во фьючерсе с ежедневным исполнением 2) может ли нкц технически возобновлять обязательства 3) есть ли проблема в открытым интересе по одной и той же цене..., остальное всё гладко.
Что изменится при вашем подходе от текущего расклада ???
Продавец в клиринг получает разницу, покупатель ее платит, после клиринга стакан опять сдвигается
А почему контанго в Сишке внутри дня по 1.5 руб болтается ??
smart-lab.ru/blog/819783.php
Такой баланс спроса/предложения на рынке....
в надежде продать дороже...
а он ведь и своп платить будет и на экспирации у него 3 рубля на вариационку спишут завтра (и он к этому готов)
Патамушта не имеет никакого значения сколько он стоит, он полностью отвязан от спота. Текущая формула с привязкой к споту — это просто юридический костыль, имитация базиса, профанация, всё равно итоговая маржа — это выход минус вход. По сути вечный может спокойно жить своей жизнь, вообще не повторяя динамику спота, улетая куда угодно, единственное ограничение — это когда техническая промежуточная маржа станет выше ГО, что может подвигнуть на некие решения со стороны биржи.
До экспиры далеко вот и болтается, а представь, что будет в день экспиры. Ничего не будет.
каково будет контанго на экспире ??? — правильно равное декарьскому, вне зависимости от спота ???
а какой своп ?? вот вопрос
сейчас он аналитический вмененный (из валютной секции), а рыночное контанго с учетом принимаемых рисков совсем иное
с нефтью и сишкой мы все всю жить так и перекладывались тут
Ладно ближе к делу. Как уйти от этой зависимости? Ну например, когда я торговал Америку я частенько делал так: закрывал прибыльную позицию на квартальном фьюче SP500, не дожидаясь склейки и запрыгивал в SP500cash. Когда открывался новый квартальный контракт, я делал хедж, между кешем и фьючем. Потом в нужный момент закрывал один из инструментов.
Таким образом я «технически», практически всегда находился на правильной стороне. Ну например: практически на исторических хаях, если рынок рос и на лоях, если падал.
если же покупателей больше цена будет автоматически сдвигаться вверх
дальше если это войдет в систему, то продавцы с утра будут раздвигать спред вверх, создавая виртуальное контанго (согласно кривой спроса и предложения) что мы и сейчас наблюдаем....
нужен механизм мотивании привлечения недостающих покупателей/продавцов (через динамическую премию к СВОП например) или механизм арбитража
именно когда однодневный становится «Вечным» (и нет алгоритма реального выхода по цене экспиры) и начитаются случайные блуждания цены
1) экспира прекратит обязательства по цене спота
2) по этой же цене оставшиеся на экспиру контракты будут переоткрыты
Тут есть реальный выход, случайные блуждания внутри дня против динамики спота и некая дельта возможны, но чреваты потерей денег. На примере любого тикера в день экспирации они минимальны.
как сейчас и происходит
экспира идет по споту и что ??? кого-то это пугает ???
на мой взгляд: уязвимость в автопереоткрытии позы с невозможностью отказаться от него (реального выхода вне стакана)
или нужно такой своп установить (х2, х3) стоб покупатель охренел его платить и снизил бид, а продавец, получая такой бонус, сдвинул вниз оффер (или пришел новый продавец готовый получать по 20-30% годовых за поддержания ликвидности и рыночности инструмента)
они не хотят брать на себя инфраструктурные риски связанные с валютой, ее хранением, оборотом, санкциями и ограничениями...
Хотят просто плечо и ОВП, рассчитываемую (маржируемую) в рублях (кстати и сальдируемую с остальной срочкой)
Еще один из вариантов, как привлечь волу или наоборот.
Я лично ушел от фьючей. Надоело кормить бродяг.
Сколько раз доводилось перестраивать конструкцию, только из-за того что экспирация ломала весь этот карточный домик. Поэтому треть части от прибыли, мне всегда приходилось возвращать рынку.
динамический, или плавающий своп.
Это типа выглядит так: ребята надо убрать неэффективность, которая помогает вам торговать, кто поможет тому бейсболка в подарок.
Неужели есть такие люди, кто умышленно будут усложнять свою торговлю?
Это автоматом сведет все проблемы и наши заработки на нет.
и Вечный будет равен споту и кривая контанго будет как раньше равна СВОПу на Валютной бирже (разнице ставок ЦБ и ФРС).
Это исключительная проблема санкций и ограничений транзакций
понятие вечного (однодневного) фьюча возникло на криптобиржах для обхода денежно-фиатного обращения между участниками.
Если б не было рисков, описанных тут — не былоб и аномального контанго и всего остального
Поэтому я пишу поверхностно. Главный акцент делаю на «хедж», не путать с «замком».
вечный фьюч сейчас сильно напоминает наличную валюту в обменках, отвязанную от биржевого курса — ибо купить можно лишь то, что продали другие участники...