Утренний обзор. BRENT, Ri, Si

Доброе утро

На данный момент курс рубля более предсказуем, чем когда-либо
А сами посудите, насколько меньше факторов сейчас воздействуют на российскую валюту.

На курс рубля больше не влияет геополитика, потому что все плохое для рубля, что могло случиться, уже случилось. Почти все санкционные риски уже реализовались. Соответственно, неопределенность в этом плане, как ни парадоксально, стремится к минимуму.

Ставка ЦБ на рубль тоже почти не влияет. Раньше, если ЦБ снижал ставку, это приводило к падению российской валюты, так как рублевые доходности становились менее привлекательными. А теперь международные потоки капитала очень ограничены и на рубль особо не влияют.

Сейчас на курс больше всего влияют следующие факторы:

Налоговый период. В конце каждого месяца экспортеры выплачивают триллионы рублей налогов. Соответственно, это повод для компаний купить рубли. То есть рубль к концу месяца имеет тенденцию укрепляться.

Выплаты по валютным кредитам. Сейчас от кредитов в долларах и евро с радостью избавляются. Банки хотят уйти от недружественных валют, а заемщики готовы расплатиться в долларах пока рубль крепкий. Соответственно, выплаты по таким кредитам приводят к продаже рублей и покупке валюты. Это уже фактор для ослабления рубля. В отличие от налогового периода, выплаты по валютным займам намного тяжелее предсказать.

И основной фактор – это баланс экспорта и импорта. Сейчас мы имеем практически докризисный экспорт в сочетании с обвалившимся импортом. Как следствие, импортеры не проявляют прежний объем спроса на иностранную валюту. Это и объясняет наблюдаемую крепость рубля.

Выводы

1️⃣ Факторов я перечислил немного, но это не значит, что рубль будет стабилен. Объемы торгов валютой упали. Следовательно, рубль сейчас будет вести себя волатильнее.
2️⃣ Ждать сильного обвала рубля на горизонте этого года смысла нет, так как все дружно стремятся избавиться от валюты, а экспорт у России все еще высокий.
3️⃣ Первый намек на ослабление рубля придет с интервенциями от Минфина. Мы видели уже серьезные движения на валютном рынке, намекающие на то, что дорогой рубль не нужен бюджету. Тем не менее, пока официальных интервенций не было, а новое бюджетное правило пока не вступило в силу. Чтобы Минфину начать продавать рубли и покупать юани, надо утвердить бюджетное правило и убедиться, что нынешние объемы торгов юанями достаточны. На это уйдет время. И эти механизмы вступят в силу не раньше осени.

Ну, теперь давайте обсудим курс рубля на ближайшее время, каким он ожидается и почему.

Я прогнозирую, что к концу августа пара рубль — доллар может снизиться до зоны 56200 — 57 700, где находятся лонговые среднесрочные позиции крупных биржевых игроков.
Пик налоговых платежей приходится на 25 августа. Значит до этой даты экспортеры будут наперегонки конвертировать валютную выручку в рубли чтобы заплатить налоги. А это, между прочим, более двух триллионов рублей, что меньше чем в июле, но тем не менее существенно для того, чтобы пара пришла в вышеуказанный коридор.
Соотношение лонгов и шортов на бирже в пятницу составило 77% и 23%, что прямо намекает на сильное движение вниз из треугольника. Но ниже отметки 57 вряд ли пойдем по следующим причинам:
1️⃣ Некоторое падение налоговых выплат, связанное с сезонностью.
2️⃣ Замечено небольшое увеличение импорта и сокращение экспорта.
3️⃣ Возможно в сентябре ЦБ ещё раз понизит ключевую ставку и ожидания этого тоже будут учитываться игроками при формировании позиций.

После 25 августа я ожидаю рост пары до отметок 64-65. И на этом период безпрецендентного укрепления национальной валюты может закончиться. Не очень верю, что эти низкие цифры мы ещё раз увидим, по крайней мере до нового года.

Рассчитывать на более существенный курс доллара пока вряд ли стоит. На рынке пока нет крупных импортёров и это основной фактор, который может двинуть пару выше 65. Импорт восстанавливается очень медленно, а экспорт стабильно высок. В июле основными покупателями доллара были физические лица, видимо основную роль сыграло снятие ограничений на вывод средств за границу.

Какие бы сюрпризы не ожидали нас в будущем, надо верить и надеяться, что все будет хорошо!

Обзор текущей ситуации по BRENT, RI,SI по понедельникам выходит в районе 14ч.

Аналитика биржевых событий и торговых ожиданий. Авторские статьи о финансах, прогнозы на будущее и помощь начинающим здесь-
t.me/biggyfinance01

Берегите себя. Удачи