Пауэлл на грани нервного срыва⚠️

Да друзья, не лёгкие Пауэллу предстоят решения. 

Мысли по поводу монетарной политики США.


Вчера  Федрезерв поднял процентную ставку на 0,75 п.п. до отметки 3,75-4%. Данное повышение является четвертым подряд на 75 б.п. и уже шестым в текущем году. Текущие действия ФРС можно назвать беспрецедентными. Последний раз ставки 4% были в январе 2008, а 5% – в декабре 2007, т.е. 15 лет назад.

На рынке наблюдалась сильная волатильность. Сначала тон выступления главы ФРС был «голубиным», что способствовало движению рынка вверх в приделах 0.7%, однако затем Пауэлл немного огорчил быков, отметив, что возможно в будущем шаг поднятия ставки сократится, к примеру, до 0,5 п.п. вместо 0,75 п.п. за раз. При этом добавив, что она не только останется высокой, но и может быть выше прежнего прогноза в 4,6%.

Т.е если верить Пауэлу ставку могут поднять в 2023 году и до 5%, чего рынок не ожидал. После этих комментариев фондовый рынок обвалился на 2.5% по SP500.


По моему мнению ставку в 5% мы не увидим и предстоящее повышение на 0.5% в декабре будет последним. Выступление Пауэла было до выборов в Конгресс и если бы его тон был слишком «голубинный это могло раскачать рынки, что не хотелось бы американским властям в преддверии этого события.

Я ожидаю в следующем году смягчения денежно кредитной политики ФРС и начало снижения ставок.

На текущий момент гос долг США превышает 31 триллион долларов. На его обслуживание за прошлый год потратили 717.611 миллиардов долларов и это при средних ставках около 2%. По прогнозам в течении следующего года Минфину США предстоит рефинансировать около 25-30% своих долгов и если это делать при ставках 4-5% будет катастрофа для бюджета США.

Увеличение ставок на 1% увеличивает расходы на обслуживание долга более чем на 400 млрд долл, при увеличении такой нагрузки на бюджет экономика США окажется в неустойчивом положении. Считается, что если расходы на обслуживания государственного долга приближаются или равны 20% доходов бюджета, страна находится на грани экономического коллапса. За прошлый год доходы бюджета США составили 4.896 триллионов долларов. 
В таком случае рефинансирования долгов при ставках 4-5% дорого обойдётся американским налогоплательщикам и США на такой шаг не пойдут.

По моему мнению ФРС не сможет обуздать инфляцию и сделать её около 2%. Скорее всего мы будем наблюдать стагфляцию, когда окономика не растёт, а цены при этом с каждым годом все выше и выше.

И это самый оптимистичный сценарий😁
Если все выйдет из под контроля трежеря летят в бездну, ФРС станок на паузу иначе гиперинфляция, далее тех дефолт и начало новой финансовой системы с нуля.