Π‘ΠΠ ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΈ Freedom Holding ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡ Π·Π°ΠΏΡΡΡΠΈΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΡ Π² ΠΠ°Π·Π°Ρ ΡΡΠ°Π½Π΅
Β
πΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΈΡΡΡ ΠΠ΅Π΄ΠΎΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π½ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ITS. ΠΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π·Π°ΠΏΡΡΡΠΈΡΡΡΡΒ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 1-2 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π², ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ° Π²ΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΊΠ°Π·Π°Ρ ΡΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ.Β
Β
π¦ITS Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π»ΠΈΡΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π»Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ ΠΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΠ°Π·Π°Ρ ΡΡΠ°Π½Π°. ΠΠ΅Π· ΡΡΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎΠ± ΠΎΠΏΡΠΈΡΡ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π½ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Ρ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ.Β
Β
βΠΡΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠΌ?
ΠΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Forbes ΠΠ°Π·Π°Ρ ΡΡΠ°Π½, Π‘ΠΠ ΠΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ 10% ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΠ΄Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ. ΠΠΈΡΠ΅ΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ. ΠΡΠ΅ 10% ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Freedom Kazakhstan Ltd.Β
Β
π₯ΈΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ 80% ΠΏΠ»ΡΡ ΠΎΠ΄Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ β ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΡΠΎΠ½Π΄, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΠ°Π·Π°Ρ ΡΡΠ°Π½Π°.Β
Β
βΠ§ΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°?
ITS, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΉΡΠ΅, ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Β» (Multilateral Trading Facility, MTF). ΠΠ½Π° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΡΡΡΠ°Π½Π°ΠΌ Π‘ΠΠ ΠΈ EMEA ΠΊ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ.
Β
π§MTF β ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΠΏ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄Ρ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ Π½Π΅ΠΉ. Π ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ. ΠΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ IPO Π½Π° Π½Π΅ΠΉ Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π²ΡΡΠ΅. Π ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ β ΠΎΠ±ΡΡΠ½Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ°, Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡΡ ΠΠ΅Π΄ΠΎΠΌΠΎΡΡΠΈ.Β
Β
π³Π‘Π°ΠΌΠΎΠ΅ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ β ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 2000 ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° NYSE, NASDAQ, LSE, Euronext, Π€ΡΠ°Π½ΠΊΡΡΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΠΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³ΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ . Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Π° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ Π΄ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ. Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°ΡΡ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ.Β
Β
πΠ ΡΡΠΎ, Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²Π΄Π° ΡΠ°ΠΊ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ?
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΌ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 2000 Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎ. Π Π°Π½ΡΡΠ΅, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈΠ· Π Π€ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ Β«ΠΊΠ²Π°Π»Π°Β», ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠΉΡΠΈ Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.Β
Β
πΈΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π½ΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ, ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ. ΠΠΎΠΏΡΠΎΡ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ. ΠΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ, Π½ΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Β«Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Ρ β ΠΏΠ»ΠΎΡ Π°Ρ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΠ°Β» Π½ΠΈΠΊΡΠΎ Π½Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ.Β
Β
πΈΠΡΡΡ Π»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΉ? ΠΠ°, Π½ΠΎ ΡΡΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΡΠ΄Π° ΠΏΠΎΠΉΠ΄ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΡΠ½Π΅. ΠΡΠ»ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΠ±ΠΎΠΉΡΠΈ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π Π€ β ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΈ. Π Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π° Π½Π΅Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΡΠ½Π΅ Π½Π΅ Π² ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π°Ρ , ΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ β Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π²ΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅.Β
Β
πΠ ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ Π‘ΠΠ ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠΌ. ΠΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ (SPBE) Ρ ΡΡΡΠ° ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° 2%.Β
Market Power β ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π·ΡΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ
Π²ΠΎΠ»Π½ΡΡΡΠΈΡ
Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄Π°Ρ
, ΠΎ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΡ
, ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ
Π²Π·Π»Π΅ΡΠ°Ρ
ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡΡ
ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΡΒ ΡΠ΅Π»Π΅Π³ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Β