Новости рынков | Сбербанк продолжает радовать финансовыми результатами - Финам

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь-апрель 2023 года. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила до 120,7 млрд руб., а по итогам 4 месяцев достигла 470,9 млрд руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 24%.

Чистый процентный доход банка за 4 месяца этого года подскочил на 32% (г/г) до 694,9 млрд руб., в том числе в апреле — на 70,5% (г/г) до 177,8 млрд руб. Столь значительный рост был обусловлен эффектом низкой базы марта-апреля 2022 года, когда резкий рост стоимости фондирования вслед за ключевой ставкой ЦБ РФ оказал сильное давление на чистую процентную маржу. Чистый комиссионный доход поднялся на 13% (г/г) за апрель, до 52 млрд руб., и на 14,1% (г/г) до 208,4 млрд руб. за 4 месяца. Операционные расходы за январь-апрель выросли на 18,2% (г/г) до 236,8 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) на уровне лишь 22,5% говорит о высокой операционной эффективности «Сбера». Расходы на резервирование в январе-апреле упали на 64,7% (г/г) до 190,7,2 млрд руб. при стоимости риска в 1,1%.

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» на конец апреля равнялся 20 трлн руб., увеличившись на 6,4% с начала текущего года и на 2,3% за апрель. Розничный портфель за 4 месяца вырос на 6,8% до 12,6 трлн руб., в том числе за апрель — на 2%. Банк сообщил, что в прошлом месяце выдал розничным клиентам займы на сумму 600 млрд руб., причем на ипотеку пришлось 55% выдач. Что же касается качества кредитного портфеля, то оно остается стабильным: доля просроченной задолженности не изменилась за месяц, оставшись на уровне 2,2%.

Средства юрлиц в «Сбере» за январь-апрель выросли на 5,6% до 9,2 трлн руб. При этом банк третий месяц подряд зафиксировал приток средств физлиц (+2,2% (м/м) в апреле, до 18,8 трлн руб.). С начала года объем средств населения увеличился на 2,4%.

Базовый капитал «Сбера» за январь-апрель вырос на 5,2% до 5 трлн руб., общий капитал – на 7,1% до 5,8 трлн руб. Нормативы достаточности капитала (12.6% для базового капитала и 14,6% для общего капитала) находятся на вполне комфортных уровнях. В пресс-релизе банк вновь подчеркнул, что финансовые результаты достигнуты без использования регуляторных послаблений ЦБ РФ.

Опубликованные финпоказатели «Сбера» оказались ожидаемо сильными. «Сбер» продолжает демонстрировать уверенный рост доходов по основным направлениям деятельности при в целом неплохом контроле над операционными расходами, качество активов остается стабильно высоким. Капитальная позиция также не вызывает опасений. На таком фоне ранее данные обещания руководства по итогам 2023 года показать прибыль, сопоставимую с результатом докризисного 2021 года, выглядят вполне реализуемыми. Мы также ожидаем, что банк сохранит возможность выплачивать высокие дивиденды в будущем. В связи с этим дивидендный гэп, образовавшийся в акциях «Сбера» на этой неделе после прохождения отсечки на получение рекордных дивидендов за 2022 год, скорее всего будет закрыт достаточно быстро.

Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на перспективы бизнеса «Сбера» и по-прежнему считаем его акции лучшим выбором в финансовом секторе РФ. Целевая цена по бумагам банка на конец 2023 года составляет 265,6 руб. для ао и 252,3 руб. для ап, рейтинг обоих типов акций — «Покупать».

Додонов Игорь
ФГ «Финам»