Данные по инфляции подвергают испытанию ралли фондового рынка: что нужно знать на этой неделе

Предпочтительная мера инфляции Федеральной резервной системы станет основным препятствием для быков на фондовом рынке, желающих продлить недавнее ралли на предстоящей неделе.

Утром в четверг будет опубликован индекс личных потребительских расходов (PCE) за октябрь, и экономисты ожидают, что «базовая» инфляция PCE — предпочтительный показатель ФРС — выросла на 3,5% в годовом исчислении в прошлом месяце.

Экономический календарь также будет содержать обновленную информацию о производственной активности, потребительской уверенности и ценах на жилье.

Что касается корпоративных компаний, квартальные отчеты ожидаются от Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW), Okta (OKTA), Dollar Tree (DLTR), Foot Locker (FL), Kroger (KR) и Ulta Beauty (ULTA).

Акции завершили укороченную из-за праздников торговую неделю ростом, а драма руководства OpenAI и последнего квартального отчета Nivida (NVDA) привлекла основное внимание инвесторов. Все три основных индекса закрыли три с половиной дня торгов ростом примерно на 1%.

Инфляция в центре внимания

В целом, предстоящая неделя станет испытанием для текущего рынка, поскольку акции завершили пятницу, приближаясь к своему лучшему месячному приросту за более чем год.

Данные по инфляции в четверг дадут последний шанс экономическим данным пустить под откос текущие предположения, поддерживающие акции о том, что экономика США может двигаться к «мягкой посадке», при которой инфляция вернется к целевому показателю центрального банка в 2% без серьезного экономического спада.

Недавние экономические данные соответствовали этому сценарию, переводя в режим ралли ослабленные части фондового рынка, такие как акции малой капитализации и мемные акции.

Эти данные также превзошли ожидания ФРС: рынки теперь оценивают вероятность того, что ФРС снова повысит ставки, составляет всего 12%, согласно данным CME Group.

Экономисты ожидают, что годовая инфляция согласно предпочтительному индикатору инфляции ФРС — «базовому» PCE — в октябре составит 3,5%. Экономисты ожидают, что за предыдущий месяц «базовый» PCE вырос на 0,2%.

В сообщении для клиентов в этом месяце главный американский экономист JPMorgan Майкл Фероли отметил, что ежемесячный рост на 0,2% «оставит 3- и 6-месячный годовой прирост по этому показателю на уровне 2,5% и 2,6%», что намного ближе к 2%, заявленным ФРС. цель, чем октябрьский 12-месячный прирост.

«Эти повышения достаточно близки к цели ФРС по инфляции в 2%, поэтому большинство членов FOMC, вероятно, будут довольны тем, что будут придерживаться политики и позволить охлаждению активности на рынке труда завершить работу по возвращению инфляции к целевому уровню», — добавил Фероли. «Мы по-прежнему считаем, что следующим шагом ФРС будет смягчение политики, но не раньше третьего квартала 2024 года».

Ранее в этом месяце акции выросли, а облигации выросли – что привело к снижению доходности – после того, как октябрьский индекс потребительских цен показал, что в прошлом месяце инфляция продолжала замедляться.

Программное обеспечение, мягкие продажи

Что касается корпоративных компаний, то небольшие квартальные результаты дадут инвесторам возможность дополнительно взглянуть на состояние здоровья потребителей, посмотреть на состояние спроса на программное обеспечение и на то, меняет ли ИИ положение клиентов этих компаний.

Foot Locker, Ulta Beauty и Dollar Tree будут внимательно следить за любыми прогнозами относительно курортного сезона и комментариями о том, подталкивают ли повышенные процентные ставки и ослабление рынка труда потребителей к снижению торговли.

Руководство Salesforce на текущий квартал будет тщательно изучено изданием Street, при этом аналитики Goldman Sachs отмечают, что этот период отражает момент, когда клиенты принимают решение о продлении и дополнении услуг в следующем году.

Аналитики Уолл-стрит ожидают, что результаты компании покажут, как компании, платящие за облачные сервисы или такие инструменты, как Slack, реагируют на рост цен. В центре внимания также будут обновления спроса на продукты искусственного интеллекта Salesforce.

«Клиенты продолжают оптимизировать расходы, сокращать запасы продукции на полках и отдавать приоритет программному обеспечению, которое обеспечивает создание ценности в краткосрочной перспективе, что приводит к сложной ситуации со спросом для [Salesforce]», — написал аналитик Citi Тайлер Радке в записке для клиентов в среду.

Результаты Workday, Intuit, Snowflake и Okta должны затронуть аналогичные темы на предстоящей неделе.

Еженедельный календарь

Понедельник

Экономические данные: Производственная активность ФРБ Далласа (ожидается -16, ранее -19,2); Продажи новых домов, октябрь (ожидается 723 000 в годовом исчислении, ранее было 759 000); Продажи новых домов в месячном исчислении, октябрь (ожидается -4,8%, ранее +12,3%)

Вторник

Экономические данные: индекс потребительского доверия Conference Board, ноябрь (ожидается 101, ранее — 102,6); S&P CoreLogic Case-Shiller, Составной индекс цен на жилье для 20 городов, по сравнению с предыдущим месяцем, сентябрь (ожидается +0,9%, ранее +1,01%); Композитный индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City, в годовом исчислении, сентябрь (ожидается +4,2%, ранее +2,16%)

Заработок: CrowdStrike (CRWD), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Intuit (INTU), Workday (WDAY)

Среда

Экономические данные: заявки на ипотеку MBA, неделя, закончившаяся 24 ноября (+3,0% до этого); Оптовые запасы в месячном исчислении, октябрь (+0,2% ранее); ВВП за третий квартал, вторая оценка (ожидается +5,0% в годовом исчислении, +4,9% ранее); Личное потребление в третьем квартале, вторая оценка (ожидается +2,4% в годовом исчислении; ранее +2,4%)

Заработок: Dollar Tree (DLTR), Foot Locker (FL), Five Below (FIVE), Hormel Foods (HRL), La-Z-Boy (LZB), Okta (OKTA), Petco (WOOF), Snowflake (SNOW), Salesforce (CRM), Victoria's Secret (VSCO)

Четверг

Экономические данные: первичные заявки на пособие по безработице, неделя, завершившаяся 25 ноября (ожидается 218 000, ранее — 209 000); Продолжающиеся заявки на пособие по безработице, неделя закончилась 18 ноября (ожидалось 1,87 миллиона, ранее было 1,84 миллиона); Личный доход по сравнению с предыдущим месяцем, октябрь (ожидается +0,2%, ранее +0,3%); Личные расходы в месячном исчислении, октябрь (ожидается +0,2%, ранее +0,7%); Инфляция PCE в месячном исчислении, октябрь (ожидается +0,1%, ранее +0,4%); Инфляция PCE в годовом исчислении, октябрь (ожидается +3,1%, ранее +3,4%); «Основной» PCE в месячном исчислении, октябрь (ожидается +0,2%, ранее +0,3%); «Основной» PCE, год к году, октябрь (ожидается +3,5%; ранее +3,7%)

Заработок: Academy Sports and Outdoors (ASO), Big Lots (BIG), Build-A-Bear (BBW), Cracker Barrel (CBRL), Dell (DELL), Kroger (KR), Marvell (MRVL), TD Bank (TD) ), Ульта Бьюти (УЛЬТА)

Пятница

Экономические новости: S&P Global US Manufacturing PMI, ноябрьский итог (ранее 49,4); Производство ISM, ноябрь (ожидается 47,7, ранее — 46,7)

Доходы: Банк Монреаля (BMO)