SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
dr-mart
Смартлаб-вопрос #40: насколько важен капитал компании при ее анализе?
- 31 января 2024, 12:15
- |
- Тимофей Мартынов
Доброго дня.
При фундаментальном анализе компании насколько важен по-вашему капитал компании (то есть стоимость ее чистых активов, или equity)?
У банков понятно, это ключевая величина, но имеет ли она вообще какое то значение во всех остальных случаях?
Вам слово 👍
При фундаментальном анализе компании насколько важен по-вашему капитал компании (то есть стоимость ее чистых активов, или equity)?
У банков понятно, это ключевая величина, но имеет ли она вообще какое то значение во всех остальных случаях?
Вам слово 👍
теги блога Тимофей Мартынов
- FAQ
- forex
- IMOEX
- IPO
- NYSE
- QE
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- smart-lab
- smartlabonline
- tradingview
- акции
- антикризис
- банки
- бизнес
- брокеры
- вебинар
- видео
- вопрос
- встреча smart-lab
- ВТБ
- Газпром
- Греция
- дивиденды
- доллар рубль
- ЕЦБ
- золото
- инвестиции
- Индекс МБ
- Инфляция
- Китай
- книга
- Книги
- комментарий
- комментарий по рынку
- конференция смартлаба
- конференция трейдеров
- кризис
- криптовалюта
- Лукойл
- ЛЧИ
- Магнит
- Максим Орловский
- ММВБ
- мобильный пост
- мозговик
- Московская биржа
- недвижимость
- Нефть
- нищетрейдинг
- Новости
- обзор рынка
- облигации
- объявление
- опрос
- опционная конференция
- опционы
- отчетность
- отчеты МСФО
- Причины падения акций
- прогноз
- психология
- Путин
- работа над ошибками
- рассылка
- реакция рынка
- рецензия
- рецензия на книгу
- роснефть
- Россия
- рубль
- Русагро
- рынок
- санкции
- Сбербанк
- смартлаб
- смартлаб конкурс
- смартлаб премиум
- статистика
- стратегия
- страшилка
- сша
- технический анализ
- Тимофей Мартынов
- торговые роботы
- трейдинг
- Украина
- Уоррен Баффет
- уровень
- философия
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- фьючерс mix
- фьючерс на индекс РТС
- фьючерс ртс
- экономика
- экономика США
- Яндекс
2. Напрягает когда он отрицательный (МТС ), но там уже надо смотреть причины.
Обращаю внимание на динамику и примерно сравниваю с инфляцией.
Если в активах — ликвидные акции, а капитализация компании на рынке ниже стоимости акций во владении, то можно купить пакет акций со скидкой + бизнес в подарок. Примерно как с ФСК Россети сейчас. Вопрос только в том, через сколько рынок решит переоценить компанию и решит ли.
Тогда нужно выяснять причины минусов и их критичность. Для МТС причина — постоянные выплаты дивидендов в объеме сверх чистой прибыли, а также разовые отрицательные переоценки. Не критично, но может напрягать.
А для того же Аэрофлота, отрицательный собственный капитал — хроническая убыточность от основной деятельности. Соответственно, риски допэмиссии акций или иных видов размытия стоимости (собственно, уже и было).
Слишком большой запас финансовых активов также вызвает подозрения — почему он не распределяется между акционерами? Не считает ли мажоритарный акционер эти деньги своими, и ждет удобного момента чтобы их вывести через CAPEX в землю и M&A собствнных пустышек?
Не факт.
Да, учитывать необходимо.
Конечно, прямо прошлое (а ситуация с СК — результат прошлой деятельности) не влияет прямо на будущие денежные потоки, которые интересуют инвестора.
Но (1) Если у компании нет собственного капитала (или он незначительный), значит компания работает на заемном капитале. Поэтому величина СК дает информацию о риске, связанном с инвестированием в компанию, если что-то пойдет не по плану;
(2) Важен анализ причин ситуации с СК, например, компания увлеклась выплатами дивидендов, байбеками, или была неблагоприятная ценовая конъюнктура, которая может повториться. Отсюда оценка рисков — не повторится ли ситуация, отсюда разные ставки дисконтирования будущих денежных потоков.