Ежедневный обзор по опционам на фьючерс РТС. (29.01.2013)

Обзор сегодняшнего рынка

Рынок сегодня слегка корректируется. Однако, на конец роста это не похоже. За всё время торговли фьючерсом РТС, ни разу не было такого, чтобы мощное движение вниз происходило на падающем открытом интересе. Соответственно, максимум чего пока можно ждать — это очередной проторговки на текущих уровнях или продолжения роста в ближайшее время. 

Оборот по опционам на фьючерс РТС установил новый максимум с начала года и составил 15.4 млрд рублей.

Оборот по опционам на самые ликвидные акции составил 359 млн рублей, что тоже является очень высоким значением. Но надо заметить, что бОльше 50% этого оборота была сделана в путах на Лукойл и на сбербанк со страйками 1900 и 95 март.  


Пут-колл ратио

Пут-колл ратио фьючерс РТС = 0,56

Пут-колл ратио Акции = 2,85 (новый рекорд по ратио в акциях, похоже, на малейшей коррекции физики рвутся покупать путы, что опять же говорит не в пользу падения )  





Реальная торговля


Позиция на сегодня

Никаких действий сегодня не предпринимал, позиция на текущий момент прежняя.

40 коллов март 160 000
-25 фьючерсов РТС
-25 путов февраль 160 000
-5 фьючерсов РТС

Профиль на текущий момент



В общем и целом, рассчитываю либо на колебания 160-170, либо на продолжение роста. Если будет рост на 165 000, поменяю коллы на следующий страйк. Пока основные силы уходят на статистические исследования,  поэтому реальная торговля немного страдает :) До мартовской экспирации, думаю, успею подготовить полноценный боевой арсенал для применения теории на практике и сделать всё по плану, описанному в предыдущем посте .







Теоретический практикум (Полезная статистика)


Решил начать исследования с квартальных графиков, для этого были взяты данные по индексу РТС с 1995 года, сцепленные с 15го по 15е. Для начала картинки, пояснения и выводы далее.




На правом графике — склеенные квартальные свечки с началом и концом в 15х числах. Верхние столбиковые графики отражают, сколько процентов от среднего прошла следующая свечка (левый график — движения от закрытия до закрытия, правый график — размахи свечей от минимума до максимума).
Нижние графики — это просто размеры движений от клоза до клоза и от хая до лоу в процентах. 

Пока всё просто. Исследовал два вида движений

1. От закрытия к закрытию.
2. От минимума до максимума.

Заметил любопытную вещь (на левом нижнем графике видно), что с завидной регулярностью за направленными кварталами идут ненаправленные. То есть если от закрытия до закрытия в предыдущем квартале прошли много, то скорее всего, следующий квартал до закрытия вернётся примерно туда же, откуда и начал. В общем, встретить три ударных квартала подряд практически нереально. При этом амплитуды обладают бОльшей серийностью, то есть после квартала с небольшим диапазоном больше вероятность встретить ещё один квартал с небольшим диапазоном, и наоборот. К сожалению с 1995 года кварталов всего лишь 69, поэтому большую статистическую значимость некоторым вещам придавать не стоит, но принять во внимание можно.

Выводы

1. Для себя решил, что квартальную волатильность продавать не буду, так как есть довольно немаленькая вероятность в неудачный момент словить мощное движение против себя.

2. С учетом последних двух кварталов на мартовскую экспирацию можно увидеть 175 000, а может даже и 180 000 пунктов.

3. «Чёрных лебедей» ловить можно и нужно, кварталов с амплитудой в два раза превышающих среднюю больше 10% (и это не только 2008 год, такое бывало и ранее) от общего числа. Если даже не ловить, то хедж на квартальных опционах порой может спасти от неблагоприятного движения.  

4.  Амплитудное распределение похоже на нормальное с толстыми хвостами. В распределении от закрытия до закрытия какой-то полезной информации кроме наличия чередования не нашёл.

 Думаю, анализ месяцев будет намного интереснее, плюс количество месяцев позволяет больше опираться на результаты, так как 69 кварталов это, всё-таки, довольно мало. Также пока не проверял кварталы и месяцы на инерционность (есть ли увеличенная вероятность движения в какую-то сторону, если в эту сторону рынок прошёл уже какую-то величину).  

В следующих обзорах (думаю, до конца недели минимум) — продолжение исследований по месячной и квартальной волатильности. 

P.S. Пока вся информация свежая и только укладывается в голове, поэтому буду рад любым вопросам.