Благодаря Нассиму Талебу понятие „чёрный лебедь“ приобрело финансовый смысл. Это понятие включает в себя некое неожиданное, очень редкое событие, которое имеет большие последствия. Во-первых, событие является неожиданным для специалистов, например в финансах для аналитиков и управляющих, во-вторых, последствия очень значительны. Например, мало кто мог предсказать ипотечный кризис, оттого и так много пострадавших, что пришлось спасать многие финансовые институты. И наконец, последнее — после события находиться рациональное объяснение и событие уже не является неожиданным, но это только постфактум. Почему я вспомнил «черного лебедя»? Вероятно сейчас благодатное время для его появления. Минутки ФРС, опубликованные вчера, говорят о высокой вероятности повышения ставок раньше, чем ожидалось. Данные с рынка труда говорят о стабильном улучшении и близки к целевым показателям ФРС. Это создает условия для повышения базовых ставок. Но почему-то это совсем не пугает инвесторов. Более того рынок американский в целом позитивно отреагировал на минутки ФРС и закрылся в позитивной зоне. Позитив хорошо заметен по динамике индекса волатильности VIX.







( Читать дальше )

Волновые мысли на сегодня.

EUR/USD
Цена на Евро достигла нижней границы трендового канала, от которого вполне вероятно начнется разворот. По-прежнему отсутствуют, какие либо явные признаки начала разворота, поэтому рекомендуется воздержаться от входа в данную пару и продолжать удерживать ранее открытые короткие позиции, рассматривая продолжение, снижение цены в качестве поиска точек фиксации прибыли.
 
GBP/USD
Цена по фунту сформировала новый локальный минимум, и согласно внутренней структуры, велика вероятность того, что Фунт приблизился к точке разворота, хотя на текущий момент нет подтверждения завершения снижения цены. Подтверждением начала разворота станет формирование уверенной 5-3 формации вверх, которая может стать комфортной базой для краткосрочных покупок. Но пока не сформирован данный паттерн рекомендуется воздержаться от входа в данную пару.
 


( Читать дальше )

www.youtube.com/watch?v=SFaRazMpxcM#t=92
Рэй Далио — мультимиллиардер и менеджер самого крупного хедж фонда в мире Bridgewater Associates. Его конек — макроэкономика, то есть вопросы доходности классов активов таких как акции, облигации, сырье, валюты, драг. металлы и т.д. Всегда на редкость здраво рассуждает и очень хорошо понимает рынки.
Интервью записано в сентябре 2012, 2 года назад, но актуальность не потеряло. Я не буду акцентировать ваше внимание на моментах в которых он описывает основы своей доктрины инвестирования, причинах последнего кризиса, личные истории и ликбез о том как работает экономика. Хотя очень рекомендую послушать — информация крайне полезна и интересна.
Остановлюсь на основных тезисах интервью касательно рыночной ситуации:

• Во время кризиса люди принимающие решения практически не понимали, что происходит и что делать, т.к. кризисы уровня 2008 г. происходят раз в жизни и опыта действий в таких ситуациях ни у кого нет

Про Европу:

• Проблема в том, что есть один центробанк и много государств. Из-за этого координировать фискальную (бюджетную) и монетарную (денежную) политику очень сложно.
• Оценка потерь Европу по долгам (сколько требуется списать) — 2 триллиона евро. Варианты решения проблемы — комбинация 3 составляющих:
  
  • Перевод средств от Северных стран в Южный — фискальное решение. Немцы явно этого не хотят.
  • Снижение расходов, реструктуризация долгов и банкротства. Это путь который ведет к депрессии в экономике
  
  
  • Печатать деньги. Идет дискуссия между Северными и Южными странами по этому вопросу. Бундерсбанк (ЦБ Германии) не хочет печатать много — для немцев это равнозначно введению скрытого налога. Но у южан большинство голосов в ЦБ ЕС. Если дать им проголосовать, то они проголосуют за печатание денег. Если не договорятся (в самом крайнем сценарии), то скорее немцы покинут зону евро, чем южане (им нет смысла, они контролируют монетарную политику).
  • Основная составляющая решения проблемы будет печать денег (как меньшее из зол). Прогноз подтвердился — LTRO и политика Драги.
• Следующее десятилетие в Европе будет «потерянным», аналогично «потерянному» десятилетию Латинской  Америки после долгового кризиса (прошедшего в 1980-х). Процесс в Европе в самом начале (с тех пор уже прошло 2 года). Обычно весь процесс занимает порядка 15 лет.
• Будет делевереджинг банков и их рекапитализация, делевереджинг частного и гос. сектора. Будут программы вроде программ МВФ (типа прописанной Украине). Контроль за банковской системой будет ужесточаться.
• Основные вопросы к социальной системе. Есть возможность пройти через этот период, но конечный успех зависит от людей, от их силы терпеть.
• Про рынок: в течение этого десятилетия будут и бычьи и медвежьи рынки согласно более коротким циклам. Будут движения аналогичные тем что были в США после QE.

( Читать дальше )

В июле экономический рост продолжался, хотя его темпы оставались скромными. Годовой рост оборота розничной торговли в июле составил 1,1%, замедлившись по сравнению с 2,7% за 1П14. Таким образом, за 7М14 оборот розничной торговли увеличился на 2,4%. Замедление годовых темпов роста оборота розничной торговли за 7М14 было связано с замедлением роста номинальных доходов и ускорением годовых темпов инфляции. Мы не ожидаем ускорения годовой инфляции в 2П14; соответственно, динамика оборота розничной торговли до конца года не ухудшится. 

Инвестиции сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2% в июле и на 2,6% за 7М14. В июне – июле динамика инвестиций улучшилась, т. к. за 5М14 их годовое падение составило 3,8%. Парадоксальным образом усиление геополитических рисков и санкции против России побудили российских граждан инвестировать внутри страны. Если это действительно так, то по итогам 2014 года может быть зафиксирован рост инвестиционной активности, хотя и небольшой. 


( Читать дальше )

Итак, приступим. Настрой у всех банков похожий: явное проявление осторожности на фоне постепенно ухудшающихся условий работы, однако существенных шоков или ухудшения качества активов пока не наблюдаются. В целом в 2К14 прибыль банков должна быть лучше, чем в довольно слабом 1К14, однако в 2П14 сохраняются вопросы относительно по-прежнему высокой стоимости риска, поддержания маржи за счет переноса возросшей стоимости фондирования на своих заемщиков и медленного роста кредитования на фоне сложной макроэкономической обстановки. 
 

 
Как и в 1П14, в 2П14 самые высокие темпы роста кредитов, вероятно, покажут крупные госбанки, т. к. спрос со стороны корпоративных клиентов в целях замещения внешнего фондирования будет оставаться высоким, хотя доступ к ликвидности будет ключевым фактором. С учетом сохраняющихся низких котировок акций бумаги большинства российских банков можно купить по цене существенно ниже балансовой стоимости капитала, однако ввиду слабых экономических прогнозов, развития событий вокруг Украины и санкций на ближайшее время, советуют держать акции российских банков.


( Читать дальше )

Выручка компании выросла на 5,3% г/г до 143,2 млрд руб. Прибыль от продаж сократилась на 17,4% г/г до 21,8 млрд руб., а чистая прибыль, напротив, увеличилась на 17,6% до 17,2 млрд руб.
 




Эффект на компанию: Результаты Ростелекома по РСБУ не учитывают результаты дочерних компаний (в том числе активы Связьинвеста и сотовые активы, переведенные в РТ-Мобайл в апреле 2014 г.), то есть они не полностью отражают реальную динамику компании.
 
В целом результаты компании по выручке соответствуют моим ожиданиям. Тем не менее предпочитаю дождаться консолидированных результатов по МСФО для полноценного анализа. 
 
Ростелеком планирует опубликовать отчетность за 1П14 по МСФО с учетом всех своих дочерних компаний 21 августа.
 

( Читать дальше )

По данным ООО «ЗеФинанс»
Время 11.37, (21.08.2014г.)  - Распределение денег между акциями в млн.рублей.


Справка: Приток/отток денег рассчитывается по сальдо между покупками/продажами индексных фондов ориентированных на структуру MSCI Russia.

Прошу ставить ЛАЙКИ, за публикацию)

Те кто считает что будущее в мировой геополитики сегодня зависит от событий в Украине ошибаются. И те кто считают что санкции в отношении России очень важны, так же ошибаются. Все это конечно важно, но оно не имеет определяющей роли в будущем мировой геополитики. Самое важное сейчас происходит в Ираке и от того как в будущем будет развиваться там ситуация будет зависеть и основной стержень и политики США и политики России и политики Евросоюза и в том числе и Китая. Именно Иракские события сегодня являются ахиллесовой пятой от которого по сути зависит ближайшее будущее планеты.
 
США, многие годы скрупулёзно готовили то что готовили. США скрупулёзно развивали индустрию сланцевой нефти. Почему развитие этой индустрии произошло именно сейчас и именно в США, почему Канада не сделала битумную революцию, у нее ведь много битумных песков. Почему Китай и Европа которые так же закупают энергоресурсы не стали местом где активно бы развивалась добыча сланцевого газа или чего то еще. Почему в Южной Америке нет энергетической революции основанной на био-топливе и спиртах в частности. Почему ЮАР или кто то еще не сделали угольную революцию и не наладили промышленное производство жидкого топлива из угля. Почему США стали местом где произошел рывок в деле добычи углеводородов. Ответ прост у США для этого была политическая воля, а у других такой воли не было, потому что у США была мотивация которой у других не было.


( Читать дальше )

По оперативным данным ООО «ЗеФинанс» на 11 часов 05 минут (21.08.2014) зарегистрирован общий дневной приток денег на рынке акций — 97 млн. рублей. Если в течение дня ситуация на рынке не изменится, то по ожиданиям торги закроются с притоком денег в 763 млн. рублей.

Справка: Приток/отток денег рассчитывается по сальдо между покупками/продажами индексных фондов ориентированных на структуру MSCI Russia/

Прошу ставить ЛАЙКИ, за публикацию)

МОСКВА, 20 августа. /ИТАР-ТАСС/. Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев утвердил поправки в перечень продуктов питания, запрещенных к ввозу в РФ из ЕС, США, Австралии, Канады и Норвегии. Соответствующее постановление опубликовано сегодня на сайте правительства.

Так, согласно документу из перечня исключены мальки, безлактозное молоко и безлактозная молочная продукция, семенной картофель, сахарная кукуруза, горох, БАДы и витамины.
Правительство РФ ввело 7 августа 2014 года полный запрет на поставки говядины, свинины, мяса птицы, рыбы, сыров, молока и плодоовощной продукции из Австралии, Канады, ЕС, США и Норвегии сроком на один год. Об этом премьер-министр России Дмитрий Медведев сообщил в четверг на заседании кабмина. При этом запрет на ввоз в РФ сельхозпродукции не был распространен на Японию.


( Читать дальше )