Рецензии на книги

Рецензии на книги | Как Джеймс Кордье разорил своих клиентов по стратегии своей книги. Рецензия.

Как Джеймс Кордье разорил своих клиентов по стратегии своей книги. Рецензия.
Одетый в дорогой костюм мужчина не может сдержать слез. Сверкая золотым Ролексом и французскими запонками, он извиняется перед своими клиентами за то, что потерял все их инвестиции. Этот ролик на Ютубе посмотрели более полумиллиона зрителей. Знакомьтесь — это Джеймс Кордье, специалист по опционам, автор книг, управляющий капиталами. В ноябре 2018-го неожиданный скачок на 20% цены на газ обнулил капиталы его клиентов.

В своей книге “Полное руководство по продаже опционов” Кордье рекламирует именно продажу опционов.

Итак, аргументы автора.

От 75 до 80% процентов проданных опционов истекают “вне денег”. Т.е. продавец получает деньги прямо сейчас, в момент продажи опциона. А далее, если не случится ничего непредвиденного (обычно не случается), то опцион постепенно дешевеет к дате экспирации и превращается в нуль в день Х — в дату экспирации.

Продавец опциона (в первую очередь непокрытого, как самого выгодного) как бы продает страховку от резкого роста или падения цены акций (или фьючерса) и получает доход с вероятностью 75-80%.

При этом, автор высмеивает покупателей опционов. С точки зрения Кордье — это просто покупка лотерейных билетов. (Кстати, я писал про двух бывших студентов колледжа, которые превратили $100 тыс в 120 млн за 4 года на покупке опционов. Их логику и выбор компаний описан в трех статьях)

Вскользь пройдя по сложным стратегиям, разным бабочкам и стредлам, упомянув дельту, автор отметает это как излишнее усложнение, которое съедает прибыль, хотя и уменьшает риск.

Грааль у Кордье — в продаже краев со сроком экспирации не менее 3-х месяцев. Они достаточно выгодные и наименее рискованные.

Как же продавать опционы? Выбрать инструмент или отрасль. Изучить фундаментал и определить тренды. Встать по тренду. Ждать. Делать это можно самому, уважаемый читатель, а можно обратиться к профессионалу. Тут Кордье очень аккуратно намекает на себя.

При этом, Кордье предельно циничен и откровенен. В 2009-м в интервью журналисту он сказал: "The best way to invest for my clients without emotion is not to have skin in the game. I do extremely well investing for 300 people.'' «Лучший способ инвестирования для моих клиентов без эмоций — это не иметь своей шкуры в игре. Я отлично инвестирую капиталы 300 инвесторов».

Тут мы слышим хохот Нассима Талеба, ибо если управляющий не ставит свою шкуру в игру, то мало что теряет в случае проигрыша. Просто виновато улыбнется и начнет поиск новых инвесторов. Кстати, король “мусорных облигаций” Майкл Милкен при ответе на вопрос, готов ли он привлечь с помощью облигаций солидную сумму в очередной стартап, всегда настаивал, чтобы клиент сам вложил свои кровные в дело. Своя шкура в игре — лучшая гарантия серьезных усилий.

Кстати, любопытны коментарии, которые оставляют читатели книги на Амазоне. Отзывы до ноября 2018 (когда фонд Кордье потерял весь капитал) и после кардинально отличаются.

До ноября полно отзывов вроде: "Отличная книга! Хорошо написана. Философия трейдинга хорошо определена и защищена"

После ноября.

"Я купил эту книгу показать моим студентам что НЕ ДЕЛАТЬ. Это — продажа голых опционов. Вследствие ошибки выжившего те, кто потерял свои деньги не являются примером для остальных. Как и сам автор, чей бизнес вылетел в трубу и унес $250 млн денег инвесторов. Я знаю двух человек, которые вместе потеряли $2.3 млн на этих стратегиях. Это книга — символ высокомерия. Стратегии автора — финансовый эквивалент русской рулетки со своим портфелем. Спроси у своего брокера, есть ли у него истории о клиентах, которые продавали голые опционы. У него их много. Если вы прочитали эту книгу и все-таки выбрали продажу голых опционов — вы станете одной из этих историй”.

Ошибочна с первой главы, это “что не делать”. Погуглите его."

Есть и те, кто попробовал применить книгу на практике. Вот что получилось:

"Я прочитал эту книгу в 2009 и использовал стратегии из этой книги по продаже голых опционов на фьючерсы. За первые 8 месяцев 2010 я сделал в среднем по $10 тыс на этой стратегии. А затем потерял $100 тыс за следующие 3 месяца. Это означает, что чистый доход по стратегиям этой книги отрицательный. Поэтому, я остановился.

По факту, 85% моих трейдов я зарабатывал, но в 15% терял больше, чем заработал. Сложность стратегии — риск менеджмент. Автор заявляет, что надо закрыть трейд, когда проданный вами опцион подорожает в 2 раза и более. Так или иначе, но когда вы хотите выкупить назад ваш опцион, то очень сложно это сделать по новой цене. Например вы продали опцион за $500, а затем цена идет против вас и опцион подорожал до теоретической цены $1000. Вы хотите выкупить его за $1000, но никто не хочет продавать по этой цене! В итоге вы вынуждены покупать опцион по $2000 или дороже! Проблема — в низкой ликвидности опционов на фьючерсы далеко вне денег. Автор предпочитает продавать опционы на фьючерсы далеко вне денег, потому что это дает отличный доход при низкой комиссии. Но вы получаете низкую ликвидность, когда хотите выйти.

Еще один пункт стратегии — не использовать теханализ для определения лучшей цены продажи. Но при продаже голых коллов вы ДОЛЖНЫ продавать выше сильного сопротивления, а при продаже голых путов ниже сильной поддержки. Если это игнорировать — то путь к беде.

Кстати, Джеймс Кордье сам недавно потерял 150 млн своих клиентов и его фонд закрылся. Так или иначе, книга помогает что-то узнать и получить какие-то стратегии трейдинга. Но это не прямая стратегия, которая стоит своего риска"

Кстати, одну из идей Кордье я решил попробовать на практике. У меня как раз завалялось 100 акций одного табачного концерна, т.е. я могу продать один покрытый колл опцион. Подписывайтесь, ставьте лайк!

t.me/mosstart

 

★2
35 комментариев
Где же ссылка на видео?
youtu.be/LI395YShGRQ
Олег Василевский, оу, спасибо
А кто выпускает опционы, которые продает мосбиржа?
avatar
$100, понятия не имею
$100, а кто выпускает фьючерсы?
avatar
$100, Мосбиржа стандартизирует опционы и предоставляет площадку для торговли. «Выпускает» продавец опциона. То есть, когда выставляешь заявку на продажу (не имея опциона) генерируешь выпуск нового опциона по стандартным параметрам (страйк, дата исполнения)
avatar
FZF, подскажите, пожалуйста, фьючерсы по такому же принципу генерируются? Не могли бы скинуть ссылку на статью об этом. Спасибо!
avatar
V N, Фьючерсы по такому же принципу. Их количество называется «открытый интерес». Он может уменьшаться или увеличиваться. В зависимости от действий трейдеров.
avatar
FZF, выходит количество шортов по фьючерсам всегда равно лонгам? 
avatar
V N, Да, если вы заключили сделку по фьючерсам, то это обязательство с двух сторон. Один обязуется купить, другой продать. Кто-то получит прибыль, а кто-то ее должен оплатить.
avatar
FZF, правильно ли понимаю, количество пут и кол опционов всегда равно? Что произойдет, если кто-то приобрести много опционов? Не будет предложения? 
avatar
V N, Нет. Количество путов и колов никак не связано. Связано количество проданных и купленных контрактов с одними и теми же стандартизированными параметрами.  например, количество купленных путов на конкретном страйке равно количеству проданных. То есть, если кто-то продал, то значит кто-то купил.
Предложение будет, если будут желающие продавать. У акций количество ограничено. Количество фьючерсов или опционов не ограничено. Это как заключение ставок (пари) на какую-то дату по какой-то цене. Игроки могут заключать пари на любую сумму в любом количестве, и количество игроков в теории не ограничено
avatar
FZF, большое спасибо за объяснение! 
avatar
V N, Для новичков обычно является открытием, что можно продавать фьючерсы не имея их. То есть, генерировать короткую позицию из ничего.
avatar
Разве Option Wheel изобрел Кордье? )
avatar
tashik, он пропагандировал продажу непокрытых колов с дальними страйками
Маркиз Лафайет, ага, я знаю, кто такой Кордье, и что он делал
avatar
Маркиз Лафайет, На КОрвина похож).
avatar
Закономерный конец любого опционщика
avatar
Нужно было продавать не опционы на деньги клиентов, а инвестиционные решения самим клиентам, делегирует риски им а маржу фиксируя и изымая себе.
Как-то так
avatar
Sergio Fedosoni, большинство его клиентов — пожилые и обеспеченные. Им гораздо проще доверить свои миллионы профи с Ролексом и книжками.
Всем спасибо, все свободны, хорошего настроения Вам! :-))))
avatar
Друг Коровина?
avatar
Знакомьтесь, это Джеймс Коровин!
avatar
Mathman, ахах))
Смешно, когда дилетанты пишут поучительные статьи. 
Продаем края за 500, а за 1000 опцион уже не откупить — он уже не ликвиден, так как глубоко в деньгах  — это шедевр!
avatar
Urwald, а чего тут не так?
avatar
Андрей К, Посмотрите хотя бы на доску опционов. Опционы глубоко в деньгах минимум  на порядок дороже краев. Обычно от 10 до 50 соотношение.
avatar
Urwald, ну это понятно, я думал это просто условные цифры написаны. 
avatar
Однако 10% времени опционы важно покупать, чтобы не обдристать весь двор как та курочка.
avatar

Кажется я как написать книгу, которая попадет в Книгу рекордов Гиннесса, благодаря тому что ее название длинне чем сожержание...

«Какую стратегию выбрать, если вы решили торговать опционами?»

Глава I

В опу опционы!

И он еще жив до сих пор после этого?)

avatar
я на бакс частенько продавал опционы колл )))
на небольшие суммы и не разу не влетел)))
приятно получать деньги просто так...
но потом решил это фигней не заниматься)

теги блога Маркиз Лафайет

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн