Блог компании ИК Айгенис | Модельный портфель ИК "Айгенис" на опережение рынка - обновление подборки

Состав текущего портфеля

Исключаем Х5

Причиной исключения Х5 из списка наиболее привлекательных бумаг являются 2 технических фактора:

• Новость о приостановке торгов расписками на Мосбирже с 5 апреля, что приведет к заморозке позиции в акциях на срок до возобновления торгов, который мы оцениваем в три месяца.
• Потенциальный навес акций после редомициляции.

При этом мы продолжаем считать компанию фундаментально привлекательной: Х5 показывает одни из самых высоких темпов роста в секторе, у компании скопился большой объем наличности для потенциальных дивидендных выплат. Дивидендная доходность достигает 25% в случае направления на дивиденды всей кубышки. В этом моменте Х5 похожа на Северсталь, которая также не платила дивиденды в течение двух лет, накопила за это время значительный объем средств и впоследствии (в январе 2024 г.) анонсировала возврат к практике дивидендных выплат.

Добавляем Русагро

Мы добавляем акции Русагро, так как видим два сильных драйвера роста:

• Высокий потенциал рост поставок свинины в Китай. 19 декабря 2023 г. РФ получила разрешение на экспорт свинины в Китай. Союз свиноводов считает, что российские компании могут занять до 10% импорта свинины Китая, то есть поставлять 200 тысяч тонн в год. Китайский рынок является премиальным. По словам торгового представителя РФ в Китае А. Дахновского, поставки могут начаться уже в 2П24.
• Поручение президента РФ В. Путина, анонсированное 01.04.2024, увеличить производство продукции АПК к 2030 г. не менее, чем на 25%, экспорта — в 1.5 раза по сравнению с показателями 2021 г.

Русагро является прямым бенефициаром этих двух событий. Компания уже осуществляет тестовые поставки в Китай, по результатам которых будет принято решение о расширении мощностей. Мы отмечаем, что оба фактора роста долгосрочные, однако ожидаем, что рынок будет постепенно закладывать их в цену акций.

Также компания проходит процедуру редомициляции, что может послужить драйвером роста котировок по аналогии с другими квазироссийскими акциями, которые уже прошли этот путь.

Динамика портфеля с даты последнего обновления (с 26.03.24)

История портфеля

Начало 17.01.24
Обновление 15.03.24
Обновление 26.03.24