Блог компании Альфа-Инвестиции | Какие ставки сейчас делать на рынок США

Рынок акций США переживает богатую на события неделю, и это отразилось на его динамике. Бумаги американских корпораций падали из-за китайского стартапа, однако инвесторы практически выкупили просадку. Изучаем ключевые драйверы и их влияние на рыночные настроения.

Предварительно напомним, что на Московской бирже обращаются фьючерсы на четыре основных американских индекса:

• S&P 500 — мартовский фьючерс имеет тикер SFH5.
• Nasdaq-100 — NAH5.
• Dow Jones — DJH5.
• Russell 2000 — R2H5.

С их помощью можно реализовать торговые идеи, связанные с фондовым рынком США. Если вы не знакомы с фьючерсами, то рекомендуем изучить вводный материал на эту тему.

Итак, разбираемся, что происходит с американским рынком и как этим можно воспользоваться.

1. Произошёл всплеск волатильности в секторе высоких технологий. Индекс Nasdaq-100 обвалился на 3% в понедельник из-за переоценки перспектив компаний, связанных с технологиями искусственного интеллекта. Это случилось из-за того, что китайский стартап DeepSeek выпустил ИИ-модель с открытым исходным кодом, которая может составить конкуренцию ChatGPT от OpenAI.

Самым примечательным моментом в этой истории стали низкие затраты на разработку китайского продукта. При похожей производительности расходы оказались на несколько порядков ниже вложений американских техгигантов в свои аналогичные модели.

В этих условиях инвесторы засомневались в обоснованности высоких оценок компаний «Великолепной семерки» и доминировании США в ИИ-сфере. При этом локомотивом распродаж были акции производителей чипов. В частности, капитализация Nvidia рухнула на 17%, потеряв за один день рекордные $600 млрд.

Но стоит признать, что падение рынка не шло широким фронтом. Хотя индекс S&P 500 снизился на 1,5% из-за большого веса технологических компаний, количество растущих акций в индексе значительно превысило число падающих: 350 против 152.

Фактически трейдеры перекладывали средства в бумаги эмитентов реального сектора экономики — индикатор Dow Jones в тот день и вовсе поднялся на 0,7%. Таким образом, идея «лонг Dow Jones / Russell 2000 против шорта S&P 500 / Nasdaq-100», которую мы предлагали рассмотреть в предыдущем обзоре, могла бы принести инвесторам прибыль или как минимум ограничила просадку стоимости портфеля.

2. Впоследствии несколько факторов позволили рынку отыграть значительную часть потерь.

— Хорошая корпоративная отчётность. Большинство крупнейших американских компаний уже привычно представили квартальные доходы выше консенсус-прогнозов. По данным FactSet, прибыль около 80% из отчитавшихся компаний индекса S&P 500 превзошла ожидания.

— Ослабление беспокойства политикой Дональда Трампа. Новый президент США после вступления в должность не стал немедленно вводить высокие импортные пошлины, несмотря на такие угрозы ранее. При этом инвесторы благоприятно восприняли первые указы Дональда Трампа.

Что дальше

Рынок США сохраняет растущую тенденцию, любые просадки оперативно выкупаются. Индекс S&P 500 завершает январь ростом примерно на 3%, что выступает оптимистичным сезонным фактором.

«Январский барометр» показывает, что исторически, если январь был позитивным для акций США, то в следующие 11 месяцев рынок прибавлял около 12% и положительный исход был в 87% случаев. Такая статистическая закономерность укрепляет аргументы в пользу сохранения длинных позиций на американский рынок. Это стоит принять во внимание долгосрочным инвесторам.

Тем не менее предстоящие месяцы, вероятно, будут сопровождаться повышенной волатильностью. Обещания Дональда Трампа ввести с 1 февраля пошлины на товары из Китая, Канады и Мексики пока не стали поводом для просадки рынка, но фактическая реализация этих мер может обострить напряжённость в торговых отношениях и изменить настроение участников рынка.

На наш взгляд, текущие уровни рынка США фундаментально выглядят непривлекательно, и целесообразно придерживаться защитной позиции. В поддержку такой точки зрения можно трактовать и недавнее заявление главы ФРС о том, что цены на активы завышены по многим метрикам.

Мы допускаем, что перекупленность технологических компаний может стать основанием для пересмотра инвесторами портфелей в пользу отстающих акций «стоимости». Тактика «лонг фьючерса на Dow Jones / шорт Nasdaq-100» по-прежнему актуальна для инвесторов с более коротким горизонтом инвестирования.

В заключение, приведём откровенную характеристику рынка акций США, которую озвучил Рэй Далио, основатель хедж-фонда Bridgewater Associates. По его мнению, американские акции сейчас находятся в таком же положении, как в преддверии краха доткомов: «Есть крупная новая технология [искусственного интеллекта], которая, безусловно, изменит мир и будет успешной. Но некоторые люди путают это с успешными инвестициями». Вероятно, сейчас подходящее время, чтобы проявить осторожность на рынке США.

Чтобы торговать фьючерсами, нужно подключить срочный рынок к своему брокерскому счёту. О том, как это сделать и какие есть особенности, мы рассказали здесь: Как подключить срочный рынок.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции