Блог компании Финам Брокер | Дивиденды 5,7% и рост прибыли: стоит ли инвестировать в «Т-Технологии»?

«Т-Технологии» — крупный российский финансовый холдинг, объединяющий работающие в России компании под брендом «Т». Ядром Группы является Т-Банк (бывший «Тинькофф Банк»), один из ведущих российских банков, входящий в список системно значимых кредиторов страны.

Характерной особенностью бизнеса Т-Банка является отсутствие физических отделений — все сервисы доступны через мобильные приложения и интернет-сайт. В своей работе банк активно использует технологии ИИ и машинного обучения, более 40% обращений клиентов обрабатываются без участия сотрудников.

В 2024 году «Т-Технологии» завершили сделку по приобретению Росбанка, крупного отечественного универсального банка, посредством допэмиссии акций. Благодаря сделке Группа приобрела экспертизу в корпоративном банкинге, при этом объединенный банк стал более масштабным и диверсифицированным, вероятна реализация эффектов синергии.

Несмотря на давление высоких процентных ставок и ужесточение регулирования на динамику розничного кредитования, «Т-Технологии» сумели показать быстрый рост финпоказателей в 2024 году, что было обусловлено как органическим ростом бизнеса, так и консолидацией результатов Росбанка. В частности, годовая чистая прибыль Группы подскочила на 51%, до 122,2 млрд руб. Причем важно отметить, что присоединение Росбанка не оказало существенного влияния на рентабельность капитала, которая составила 32,5% и остается самой высокой среди ведущих отечественных банков.

Несмотря на сохраняющуюся сложную операционную среду, ожидаемое замедление темпов роста российской экономики, повышение налоговой нагрузки, руководство «Т-Технологий» с оптимизмом смотрит в будущее и в 2025 году ожидает подъема чистой прибыли еще минимум на 40%, при сохранении рентабельности капитала выше 30%. Менеджмент также подтвердил намерение направлять 30% прибыли на дивиденды, выплачивать которые планируется ежеквартально. По нашей оценке, общая величина дивидендов «Т-Технологий» в ближайшие 12 месяцев составит 178,7 руб. на акцию, с доходностью 5,7%.

Мы предполагаем, что условия для начала смягчения монетарной политики в РФ сложатся где-то в середине 2025 года, и к концу года ключевая ставка ЦБ будет понижена на 1–2 п. п. Это должно положительно отразиться на ситуации с кредитованием, несколько снизить давление на чистую процентную маржу отечественных банков, в том числе и «Т-Технологий». Потенциально благоприятным событием стало бы и снятие санкций с российского финансового сектора по результатам переговоров по урегулированию украинского конфликта. Однако, учитывая большую неопределенность в этом вопросе, мы пока предпочитаем не закладывать подобный сценарий развития событий в наши прогнозы.

Что же касается рисков, бизнес «Т-Технологий», как и банковского сектора в целом, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. При ее более существенном, чем предполагается, ухудшении, например из-за усиления санкционного давления на РФ или дальнейшей эскалации геополитической напряженности в случае провала переговоров по Украине, банк может столкнуться с быстрым ухудшением качества кредитного портфеля и снижением основных финансовых показателей.

🧐 Читать на Finam.ru

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы