Блог компании Финам Брокер | Итоги недели: как ЦБ рубль укреплял

Ставка ЦБ – 12% Что делать инвестору? Как проводить ребалансировку, на какие активы обратить внимание и что происходит в Китае? Все это обсуждают ведущие «Итогов недели» Ярослав Кабаков и Тимур Нигматуллин. 

По мнению Тимура Нигматуллина, инвестиционного консультанта ФГ «Финам», ограничение на движение капитала может укрепить рубль, но ненадолго.

«Санкции, специфика расчетов в несвободно конвертируемых валютах, спрос на импорт… Казалось бы, каждое из этих отдельно взятых событий не ослабило бы рубль, но они срезонировали. И так оказалось, что и импорт вырос, и некуда деть индийские рупии, и сезонность повлияла, и денежная масса увеличилась. Как говорится, беда не приходит одна», – комментирует эксперт.

Проблема не с экспортом и не с репатриацией валютной выручки, полагает Нигматуллин. Экспортеры итак 80% валютной выручки конвертируют в рубли. Некоторый свет на проблему курса могут пролить данные по денежной массе.

«Во-первых, денежная масса растет на 25% год-к-году, это высокие темпы. До весны 2022 года нормальный темп роста был 9%. Рост денежной массы – это очень важный фактор. Во-вторых, до недавних пор денежная масса росла очень специфически: за счет депозитов населения. Население открывало вклады, получало проценты, и эти деньги в экономику не поступали. Начиная с января 2023 года (отметьте, как это соотносится с волной ослабления рубля) депозиты стали закрываться. Весенние депозиты 2022 года под высокие ставки на полгода стали закрываться, и деньги стали поступать на текущие счета, лежать в «кэше» на банковских счетах, либо в виде наличных. Вот это все пришло в экономику. Допускаю, что покупки китайских автомобилей рубль добили», – считает эксперт «Финама».

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest.