Блог компании Иволга Капитал | Портфель ВДО (8,9% за 12 мес). Рынок не дает голову поднять

Из хорошего (?) – мы не в минусе. • Публичный портфель PRObonds ВДО имеет с начала 2024 года 7,4%, за последние 12 месяцев 8,9% (в исполнении доверительного управления – около 12%, после комиссий, до НДФЛ).

На фоне депозитов слабенько: средняя максимальная ставка депозита за последние 12 мес – 16,5%. На фоне рынка – очень ничего: • Индекс высокодоходных облигаций Cbonds High Yield принес 1,5% за 12 мес и чистый минус с начала года. Минус в ОФЗ приближается к двузначной величине.

В общем, из плохого – всё остальное. Котировки падают и падают. Доходности растут и растут

• Портфель PRObonds ВДО при кредитном рейтинге между А и А+ имеет на вчера доходность к погашению почти 38% (только облигационная часть – почти 46%).

Радоваться надо бы. Если отбросить контекст. Но • проблема не в том, что доходности выросли. Это, вообще, благо для инвестора. А в том, с какой скоростью они растут. 36% годовых к погашению давали наши облигации всего месяц назад. Тогда казалось пределом. Спустя месяц получаем 46%. Еще через месяц – 56%?

С такими вводными • облигационный рынок не только нашему портфелю не дает голову поднять. Это по нынешним меркам мелочи. Он постоянно уходит из-под ног у заемщиков. А это может создать проблему другого уровня – с перекредитованием. Может – потому что сами • заемщики говорят: банки стали охотнее давать кредиты. Не так дешево, как было до октября, но не так дорого и мало, как есть на рынке облигаций. Проверить не можем, поверить хочется. Т. к. в довесок к разрухе на торгах не хватает только (и совсем не хочется) волны дефолтов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт