Блог компании Иволга Капитал | Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (МФК «Займер», повышен до уровня ruBBB- | АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ», снижен до уровня A(RU)

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДОИ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

 🟢ПАО МФК «Займер»

Эксперт РА повысило кредитный рейтинг до уровня ruBBB-

 ПАО МФК «Займер» осуществляет деятельность на российском микрофинансовом рынке с 2013 года под брендом «Робот Займер». Компания специализируется на предоставлении необеспеченных потребительских онлайн-микрозаймов: краткосрочных микрозаймах до 30 тыс.руб. сроком до 1 месяца (далее – PDL) и сроком до 6 месяцев (далее – IL). МФК является материнской компанией МКК «Дополучкино» и ПКО «Профи».

Годом ранее агентство консервативно оценивало стратегию компании по неорганическому росту бизнеса с учетом проводимого IPO в апреле 2024 года, не исключая появление существенных вычетов из регулятивного капитала. Повышение рейтинга отражает стабильность ключевых финансовых метрик при снижении вероятности непрофильных сделок, а также появление определенности в отношении дивидендной политики, неорганического роста и продуктовой диверсификации. 

 За период с 01.10.2023 по 01.10.2024 объем выдачи компании соответствует доле 4% на рынке МФО, тем не менее агентство отмечает снижение доли рынка по выдаче на 2 п.п. относительно года ранее на фоне замедления тема роста компании (+4% г/г) при значимом росте рынка (+40% г/г).

Компания поддерживает высокий уровень достаточности капитала: показатель НМФК1 стабильно выше 30% в 2022-2024 гг. (62% на 01.01.2025), несмотря на распределение 100% чистой прибыли. 

 Показатели рентабельности и операционной эффективности компании сохраняются на высоком уровне: за период с 01.10.2023 по 01.10.2024 ROA составила 55%, ROE – 73%. 

🟢ООО «Ультра»

НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «СCC|ru|», изменив прогноз на «Позитивный» (ранее «Развивающийся»). Статус кредитного рейтинга «под наблюдением» снят

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, а также сеткой (как строительной, так и декоративной). В 2024 году запущена реализация нового продукта — прессованного настила.

Компания является частью группы, в которую также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства. Реализуемая Компанией продукция производится преимущественно на заводах, принадлежащих бенефициару Компании. На Компанию распределяется основной объем выручки, долга, оборудования.

«Позитивный» прогноз отражает ожидаемое увеличение рентабельности собственного капитала и уровня покрытия процентных расходов на фоне выкупа с рынка более половины облигаций, состоявшегося в конце 2024 года, а также отсутствия планов по увеличению уровня долга.

 🔴АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ»

АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня A(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее у компании действовал рейтинг на уровне A+(RU) со Стабильным прогнозам

АО «Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).

 АКРА ожидает снижение рентабельности по результатам 2024 года до 10% вследствие опережающего роста себестоимости над выручкой. Оценка за обслуживание долга снизилась до средней (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составило 8,0х по результатам 2023 года и прогнозируется АКРА на уровне около 2,5х в 2024-м). Оценка за долговую нагрузку также ухудшилась до средней (отношение общего долга с учетом выданных поручительств к FFO до чистых процентных платежей ожидается АКРА на уровне 5,4х по результатам 2024 года против 2,7х в 2023 году).

Высокая оценка ликвидности связана с тем, что у Компании имеются внешние источники ликвидности в виде невыбранных кредитных лимитов, а в течение прогнозного периода (с 2025 по 2027 год) ожидается положительный FCF.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт