Блог компании Иволга Капитал | Портфель акций. +7,3% за 11 месяцев. И кульминация от Сбербанка

Удача приходит к тем, кто умеет ждать. В пятницу рынок акций взметнулся вверх. Один из лучших дней в полугодовом тренде восстановления от мобилизационного обвала. Обладатели акций, особенно акций Сбербанка, дождались.

Не скажу, что портфель PRObonds Акции провел и пятницу, и предыдущие полгода лучшим образом. Совокупная доля акций в среднем в эти месяцы составляла всего около 55% от активов, ступенчато снижаясь. Хотя за 11 месяцев ведения (портфель стартовал 22 апреля 2022 года) он принес 7,3% при скоромной по меркам рынка акций волатильности.

Моей реакцией на пятницу, вероятно, будет новая продажа акций. Сегодня еще рано, пусть рынок сперва выдохнет. Но на текущей неделе доля акций может сократиться до 50%, доля денег (размещаются в однодневных сделках РЕПО с ЦК под среднюю доходность 7-7,5%) – до тех же 50% увеличиться.

Если рост рынка сопровождается оптимизмом игроков, обычно это финальный рост. Вокруг Сбербанка и его дивидендов много оптимизма. Оптимизм плох для перспектив рынка. Рекордно высокие дивиденды (565 млрд.р.) при рекордно низкой прибыли (270 млрд.р. за 2022 год) – плохи для перспектив Сбербанка.

Воспринимаю пятницу как кульминацию. Прав или ошибаюсь, покажет новая неделя. Как скептик часто ошибаюсь.

PS. Думал снизить доли акций госкомпаний за счет частных. Ненадолго отложу идею. Продолжу регулировать баланс акций и денег.

__________________________________________
Индикативный портфель PRObonds Акции — смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями — средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf