Блог компании Just2Trade | Хаотичное введение таможенных тарифов ослабило конъюнктуру доллара

Опасения по поводу мировой торговли привели к тому, что американский доллар в понедельник упал до шестимесячного минимума, а трейдеры на валютных, опционных и фьючерсных рынках ожидают его дальнейшего ослабления. 




Индекс Bloomberg Dollar Spot Index доллара США продолжил снижение пятый день подряд, упав на 0.5%, прежде чем компенсировать потери. В то время как казначейские облигации и акции выросли на фоне новостей о том, что президент Дональд Трамп отложил введение импортных пошлин на некоторые популярные товары бытовой электроники, доверие в отношении доллара было подорвано его предупреждениями о том, что освобождение от уплаты налогов будет временным

Затянувшиеся распродажи доллара и казначейских облигаций, которые обычно рассматриваются в качестве зон безопасности в беспокойные времена, усилили опасения по поводу того, что американские активы теряют привлекательность для инвесторов в условиях фундаментальных изменений в торговой политике и более широкой политической неопределенности. 

Слабость доллара и казначейских облигаций — это «ужасная, токсичная комбинация» — заявил глава отдела макроэкономической стратегии по регионам Европы, Ближнего Востока и Африки в Mizuho International Plc. Джордан Рочестер в интервью Bloomberg Television. 

Позиционирование на рынке опционов подтверждает тот факт, что трейдеры хеджируют риски дальнейшего снижения. Индекс, измеряющий так называемые развороты риска в трехмесячном интервале, или разница между опционами «колл» и опционами «пут» на доллар по отношению к  крупнейшим конкурирующим резервным валютам, упал до минимального значения за последние пять лет. Это свидетельствует о большем спросе на опционы «пут», которые выиграют от слабого доллара, чем на опционы «колл», которые станут выгодными при его укреплении. 

В дискуссии, которая развернулась на Уолл-стрит в течение большей части прошлой недели, горячо обсуждалось нанесли ли действия Трампа, даже если они в конечном итоге будут отменены, долгосрочный ущерб привычному воззрению о том, что американский доллар и казначейские облигации являются наиболее безрисковыми активами. 

«Мы наблюдаем изменение отношения рынка к доллару в условиях глобального финансового кризиса» — написал в понедельник в своей записке для клиентов стратегический аналитик в Standard Bank Стив Барроу. «Мы хотели бы отметить, что другой ключевой компонент привлекательности защитных активов в США — рынок казначейских облигаций – не был вполне безопасным». 

Эту точку зрения разделяет глава отдела исследований глобальных рынков в MUFG Bank, Дерек Хэлпенни, уделивший особое внимание выступлениям Трампа и министра торговли Говарда Латника в минувшие выходные, которые напомнили о давнем плане по введению специфического налога для технологического сектора. 

«Трудно представить какой-либо фундаментальный фактор, который, вероятно, улучшит настроения инвесторов» — написал Хэлпенни в своей заметке. «На прошлой неделе курс доллара пробил ключевые уровни». 

«Действия Трампа постоянно наносят ущерб «бренду США» — заявила стратегический аналитик в Skandinaviska Enskilda Banken AB Дана Малас. «Это означает, что долларовые активы, как внутри, так и за пределами США, должны содержать в себе более высокие премии за риск». 

Аналитики из JPMorgan Chase & Co. предположили, что инвесторы сохраняют «медвежий» настрой в отношении доллара, особенно против иены и евро, поскольку все еще существует вероятность возникновения рецессии в США. Mizuho Bank Ltd. ожидает, что американская валюта может упасть еще на 5%, прежде чем восстановиться, по аналогии с тем, что произошло в 2017-18 годах и в пору пандемии коронавируса. 

«Разработка и внедрение таможенных тарифов должны оказать негативное влияние на американскую валюту, поскольку они способствовали подрыву доверия потребителей и бизнеса» — написали в своей записке аналитики из Goldman Sachs Group Inc., в том числе Камакшу Триведи. 

«Если импортные пошлины окажут давление на прибыль американских компаний и реальные доходы американских потребителей, то как мы полагаем, эти изменения могут подорвать исключительность американской валюты, и, в свою очередь, разрушить главную опору сильного доллара» — заявили они.