макроэкономика

Среди тем: Китай, Турция, США, Украина

● В крупных экономиках мира, за исключением Китая и России, наблюдается рост деловой активности.

● Инфляция в США стабилизируется на уровне 8-9%. Это означает, что рост денежной массы (+10%) лишь символически компенсирует рост цен.

● Инфляция в Турции выросла до 70%. Уникальность ситуации в том, что денежная масса пока не отстаёт от цен по темпам роста.

● В экономике Украины ожидается падение на 16% в 1 квартале и на 35-40% в 2022 году. Но пока курс гривны и инфляция достаточно стабильны.

Опережающий индекс менеджеров по закупкам PMI отражает рост деловой активности (если он более 50 пунктов) или её снижение (если он ниже 50 пунктов).

В первом квартале 2022 российский ВВП вырос на 3.4% согласно моим расчетам по опубликованным макро-индикаторам за первый квартал. Это очень хороший рост.

По статистике Росстата, рост ВВП в 3 кв 2021 составил 4% г/г, в 4 кв 2021 5% г/г. Импульс роста в первые два месяца 2022 был значительным – в среднем около 4.5% г/г на фоне восстановления инвестиций, нормализации внутреннего потребления домашних хозяйств и рекордного чистого экспорта. В марте 2022 падение ВВП составило около 1.5% к февралю с очищением от сезонности. Это вновь шикарный результат, т.к реакция экономики на COVID локдаун в апреле 2020 составила около минус 8.2% м/м.

Но что значит 12% падения экономики в 2022, если прогнозы Минфина оправдаются? Учитывая высокий импульс роста в 1 кв 2022, за следующие 3 квартала экономика должна рухнуть на 16.5% — это чистая математика.

Я смоделировал это падение и сравнил с кризисом 1998, 2008, 2015 и 2020.

● Рост ВВП в 1 квартале составил по первым оценкам 3,7-4%. Годовые темпы роста достигли 5,8% (лучший результат с 2008 года). Впереди резкое замедление темпов, которое наблюдалось бы вне зависимости от военной спецоперации на Украине.

● В марте коммерческий грузооборот транспорта (без трубопроводного) продолжил расти, несмотря на то, что это был первый полный месяц, пришедшийся на спецоперацию.

● Индексы PMI в секторе услуг и композитный индекс (учитывающий услуги и обрабатывающую промышленность) в апреле остались ниже 50 пунктов, что означает снижение активности. Но при этом оба индекса выросли по отношению к итогам марта.

● По нашей оценке, годовой рост цен по итогам апреля составит 17,8%.

● Узкая денежная база растёт темпом всего 3,3% годовых, отставая от роста цен, а значит, сокращается в реальном выражении.

В России после «перестройки» основную часть ВВП создаёт экономика низких переделов, в основном вывоз полезных ископаемых за границу. Такая экономика создаёт мало рабочих мест, приводит у упрощению структуры занятости, отмиранию науки и образования, структурной безработице, эмиграции, подверженности внешнему влиянию, низкой маржинальности и низким доходам в стране.

Все доходы, в данном случае, сосредоточиваются в руках тех, кто контролирует вывоз полезных ископаемых, а уже потом, в меру их щедрости, распределяются среди народа. Политическое влияние, в таком случае, тоже сосредоточивается у той же группы лиц: чиновников и сырьевых миллиардеров, а также тех, кто непосредственно с ними связан.

Соответственно, одной из ключевых задач России в экономической области является восстановление экономики высоких переделов, существовавшей до «перестройки».

Экономика высоких переделов — это низкая безработица, большой выбор профессий, высокие зарплаты, высокий уровень жизни, диверсификация, устойчивость экономического роста, востребованность науки и образования, равномерное распределению доходов в обществе, большой объём добавленной стоимости.

(из цикла «Заметки товарища»)*

Главным полем битвы с Россией коллективный Запад выбрал экономику. И это сразу затруднило адекватный анализ происходящего. Язык макроэкономики – описание глобальных производственных и технологических цепочек, конъюнктуры мировых рынков, движения капиталов, финансовых потоков и т.п. – оказался слишком специфичен, чтобы доступно и оперативно описывать то, что сейчас происходит.

Экспертному же сообществу, чтобы продуктивно общаться и мыслить, нужна общая понятийно-смысловая парадигма: пусть не строгий, но достаточно единообразный язык описания, анализа и реконструкции (моделирования) действительности.

С моей точки зрения, излагать и анализировать суть разворачивающегося на наших глазах столкновения удобнее, если воспользоваться интуитивно ясными понятиями, наработанными в рамках так называемого мир-системного подхода (Ф.Бродель, И.Валлерстайн, А.Г.Франк).

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● МВФ понизил прогнозы мирового ВВП на 2022-23 годы

● ВВП Китая последние три квартала растёт темпами ниже 5%. Ожидаемый рост в 2022 году 4,4% по прогнозу МВФ. Замедление экономики Китая (в 1991-2019 годах она росла темпами стабильно выше 6%) скажется негативно на всей мировой экономике.

● Денежная масса в Японии продолжает расти всё медленнее, гарантируя стагнационные темпы ВВП.

● Предварительные апрельские индексы PMI в Японии, Австралии и странах Европы позитивны. Украинские события пока не привели к замедлению экономической активности даже в странах Европы.

Экономика России

● По прогнозу МВФ российский ВВП упадёт в 2022 году на 8,5%. Но у ЦБ РФ ещё есть возможности не только смягчить это падение, но и вовсе его избежать.

Мировая экономика

· ВВП Турции рос в 2021 году быстрыми темпами (+10,9%), несмотря на инфляцию и ослабление лиры.

· ВВП Украины вырос в 2021 году на 3,3%.

Экономика России

· Рост реальной денежной массы стабилизируется на уровне 3-4%.

· Узкая денежная база на 1 марта резко выросла из-за снятия наличных населением.

· Объёмы производства по базовым видам деятельности в январе выросли на 8,4%.

· Рост промпроизводства в январе составил +8,6%.

· Рынок легковых автомобилей в феврале падал восьмой месяц подряд.

Россия имеет 640 млрд долларов золото-валютный резерв

Около 23% хранятся в золоте в хранилищах ЦБ (это хорошо)

Около 14% в Китае (хуже, но тоже не плохо)

Остальные в Японии, Франции, Германии, США, Великобритании и др. недружественных странах и организациях (ну вы поняли)

Получается около 400 млрд в валюте заморожено ( парам парам пам)

Остается 240 миллиардов.

Интересно во сколько обходится один день войны? Я не знаю, но мне кажется это не бесплатно.

Скорее всего наша финансовая система испытает достаточно серьезное давление и может обрушиться курс рубля (который кстати поддерживается благодаря продажам валюты центральным банком, а если нет валюты, ну вы поняли)

Мировая экономика

· ФРС продолжает идти по ошибочному плану, запаздывая с повышением ставки и делая упор на сворачивание покупки активов.

Экономика России

· ЗВР установили новый исторический рекорд в 643,2 млрд. долларов.

· Инфляция по итогам февраля вырастет до 8,8% годовых (с 8,7% в январе).

· Узкая денежная база продолжила сжиматься в реальном выражении.

Далее подробности.

Ещё в мае 2021 года мы отмечали, что план ФРС по “нормализации” денежно-кредитной политики ошибочен. (См. “Инфляция в США и её последствия для России”).

Валовый внутренний продукт на душу населения или GDP per capita  — рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране за год поделенная на количество населения.

• рыночная стоимость товаров
• рыночная стоимость услуг
• произведенных за год
• население