шорт акций
шорт акций (short equity, корткая позиция по акциям) — продажа акций без покрытия, то есть занятых у брокера.
см. также:
шорт
шорт сквиз
short interest
Джеймс Чанос
Какими необходимыми характеристиками должна обладать компания, чтобы по ее акциям было интересно открыть шорт?
ухудшение фундаментальных показателей + катализатор для продаж (например негативный отчет или прогноз по прибылям, изменение регулирования, проблемы с финансировангием и тп)
Компании, которые входят в депрессивный сектор, на который оказывается негативное внешнее давление
Изменение структуры акций, например допэмиссия
Компании с раздутыми ценами на акции, которые:
Компании, которые уничтожают стоимость — низкие RoE и выс. P/E, которые осуществляют инвестиции в проекты с рентабельностью ниже стоимости капитала (ROE < COST OF CAPITAL), = > размывают структуру дохода.
Компании с высоким показателем продаж инсайдерами (то есть теми, кто входит в управление компанией)
Для американского рынка акций:
Чтобы определить объект для открытия коротких позиций по акциям, инвесторы изучают годовые отчеты компаний (10K) и квартальные отчеты (10Q), а также отчет по форме 144, который содержит информацию об инсайдерских покупках/продажах акций. Топ-менеджеры заполняют форму 4, где также сообщают о своих действиях с акциями своей компании в течение 10 дней после окончания месяца когда совершена операция. Когда инвесторы владеют 5% и более акций, они заполнябт форму 13-D.
Изучая отчеты компаний, необходимо:
Когда открывается шорт по акции, необходимо учитывать текущую фазу рынка и экономики. Зачастую, спекулянты открывают шорт по акции «плохой компании» вместе с противоположной сделкой — покупкой акции «хорошей компании», таким образом устраняя рыночный риск.
Основной риск для шорта акций:
Объявление о том, что «плохую компанию» покупает другая компания, которая готова заплатить существенную премию к текущей рыночной цене.
Также, рискованно шортить любые акции, которые участвуют в буме на фондовом рынке и по которым продолжает надуваться пузырь.
Стоит понимать, что акции компании с «плохим фундаментом» могут долго держаться на плаву, до наступления катализатора падения.
Опасно шортить акции компании, которая уже довольно сильно упала в цене. Компания может анонсировать какие-то новости, которые приведут к резкому закрытию коротких позиций.
Источники:
[1] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds
см. также:
шорт
шорт сквиз
short interest
Джеймс Чанос
Какими необходимыми характеристиками должна обладать компания, чтобы по ее акциям было интересно открыть шорт?
ухудшение фундаментальных показателей + катализатор для продаж (например негативный отчет или прогноз по прибылям, изменение регулирования, проблемы с финансировангием и тп)
Компании, которые входят в депрессивный сектор, на который оказывается негативное внешнее давление
Изменение структуры акций, например допэмиссия
Компании с раздутыми ценами на акции, которые:
- имеют низкий денежный поток
- высокое соотношение P/E
- оперируют с большим кредитным плечом
Компании, которые уничтожают стоимость — низкие RoE и выс. P/E, которые осуществляют инвестиции в проекты с рентабельностью ниже стоимости капитала (ROE < COST OF CAPITAL), = > размывают структуру дохода.
Компании с высоким показателем продаж инсайдерами (то есть теми, кто входит в управление компанией)
Для американского рынка акций:
Чтобы определить объект для открытия коротких позиций по акциям, инвесторы изучают годовые отчеты компаний (10K) и квартальные отчеты (10Q), а также отчет по форме 144, который содержит информацию об инсайдерских покупках/продажах акций. Топ-менеджеры заполняют форму 4, где также сообщают о своих действиях с акциями своей компании в течение 10 дней после окончания месяца когда совершена операция. Когда инвесторы владеют 5% и более акций, они заполнябт форму 13-D.
Изучая отчеты компаний, необходимо:
- внимательно читать сноски
- смотреть какие активы компания оценивает не по рынку (то есть переоценивает)
- если в отчете трудно разобраться, это может говорить о намерении бухгалтеров что-то скрыть.
- Внимательно смотреть на:
- intangible costs
- cost capitalizations
- off-balance-sheet debts
- non reccuring revenues
Когда открывается шорт по акции, необходимо учитывать текущую фазу рынка и экономики. Зачастую, спекулянты открывают шорт по акции «плохой компании» вместе с противоположной сделкой — покупкой акции «хорошей компании», таким образом устраняя рыночный риск.
Основной риск для шорта акций:
Объявление о том, что «плохую компанию» покупает другая компания, которая готова заплатить существенную премию к текущей рыночной цене.
Также, рискованно шортить любые акции, которые участвуют в буме на фондовом рынке и по которым продолжает надуваться пузырь.
Стоит понимать, что акции компании с «плохим фундаментом» могут долго держаться на плаву, до наступления катализатора падения.
Опасно шортить акции компании, которая уже довольно сильно упала в цене. Компания может анонсировать какие-то новости, которые приведут к резкому закрытию коротких позиций.
Источники:
[1] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
