Аэрофлот акции

Аэрофлот продемонстрировал очередные сильные результаты. В июле пассажиропоток на международных маршрутах несколько замедлился, а на внутренних маршрутах ускорился по сравнению с июнем. Наш годовой прогноз предполагает рост пассажирооборота на 16,8% г/г, и мы оставляем его без изменений. Мы прогнозируем, что чистая прибыль Аэрофлота за 2017П составит 44 млрд руб. (почти без изменений г/г), что предполагает коэффициент P/E 5,3x. Компания опубликует финансовые результаты за 1П17 по МСФО во вторник 29 августа. Мы подготовим наш прогноз ближе к концу недели, но считаем, что результаты могут оказаться достаточно слабыми, судя по отчетности по РСБУ, опубликованной ранее.

Пассажирооборот группы +19,0% г/г, пассажирооборот компании +12,0%.

Предельный пассажирооборот группы +16,4% г/г, предельный пассажирооборот компании +10,3%.

Процент занятости пассажирских кресел по группе увеличился на 1,7 процентных пунктов (п.п.) и составил 82,3%, по компании показатель увеличился на 1,2 п.п. до 81,7%.

пресс-релиз

Шорт Аэрофлота на слабой отчетности по РСБУ, буду открывать завтра утром.

Стоп- 216 руб, примерная цель 180 руб

2 полугодие будет намного сильнее в свете ослабления рубля относительно евро и сильных операционных результатов

Результаты выглядят слабыми, в основном из-за укрепления рубля в 1П17. Финансовые показатели по РСБУ имеют мало общего с показателями по МСФО, однако тренд важен как ориентир для результатов за 1П17 по МСФО, которые, на наш взгляд, окажутся невпечатляющими (будут опубликованы в августе). В то же самое время, 2П17 будет намного сильнее в свете ослабления рубля относительно евро и сильных операционных результатов. Это должно помочь компании достичь как минимум того же уровня чистой прибыли, что и в 2016 (44,5 млрд руб.).

Чистая прибыль Аэрофлот по РСБУ в январе-июне 2017 года упала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 9,2 раза — до 872 миллионов рублей.
Выручка увеличилась на 2%, составив 198,2 миллиарда рублей.

Прайм

Арбитражный суд Москвы по иску Аэрофлота принял решение взыскать с Трансаэро 288 миллионов рублей долга за авиатопливо.

Суд первой инстанции удовлетворил иск полностью, однако до этого на заседании во вторник истец снизил сумму иска с первоначально заявленных 2,2 миллиарда рублей до 288 миллионов рублей.

Истец мотивировал снижение суммы иска позицией Верховного суда России, определившего, что в сумму текущих платежей, которые можно взыскивать вне дела о банкротстве должника, попадают только платежи, накопившиеся после подачи заявления о банкротстве. Сумма долга была пересчитана с даты 19 октября (2015 года).

Прайм

Динамика показателей в международном сегменте обусловлена устойчивым спросом на фоне укрепления рубля. Положительное влияние на международные перевозки также оказали увеличение частотности и открытие новых рейсов по полученным допускам на выполнение международных маршрутов, развитие авиакомпанией «Россия» сотрудничества с туристическими операторами, развитие международной сети авиакомпанией «Победа».

Мы увидели очередные превосходные результаты. В июне пассажиропоток компании вновь ускорился по сравнению с предыдущими месяцами, поскольку компания вступила в высокий летний сезон. Операционные результаты демонстрируют, что годовые показатели должны оказаться намного выше первоначального прогноза компании (+16% в терминах пассажирооборота) и наших оценок.