Сектор удобрений переживает не лучшие времена, но возврат к публикации отчетности позитивно сказывается на доверии к эмитентам. Сейчас нам для изучения доступна отчетность двух основных компаний из сектора – Акрон и Фосагро, которые мы сегодня и разберем.
Согласно производственному отчету за 2023 год Фосагро нарастила выпуск продукции до рекордных 11,3 млн тонн. (+1,9% г/г). Из них 8,3 млн фосфатные удобрения и 2,6 млн азотные. Рост производства удобрений составил 2,1% г/г. Такая динамика обусловлена увеличением производственных мощностей и модернизацией старого оборудования.
Акрон за 2023 год демонстрирует результаты скромней. Рост выпуска минеральных удобрений составил 1% г/г до 7 млн тонн. При этом производство азотных сократилось на 0,5%, а сложные удобрения демонстрируют рост на 4,4%.
Котировки азотных удобрений сильно зависимы от цен на натуральный газ. Проблемы с газом и ценами в Европе в 2021-2022 годах привели к закрытию или переезду в США многих производственных площадок. При этом российские производители получали газ по внутренним ценам, а экспортировали по взлетевшим мировым. Это привело к аналогичной динамике котировок Акрона и Фосагро в 2021 году.
Авто-репост. Читать в блоге >>>