Европлан акции

Непонятно будет локап тут или нет? А если будет то сколько?

Бизнес компании и перспективы роста сектора мы с вами разобрали 20 марта. Сегодня более подробно остановимся на оценке бизнеса и ключевых параметрах IPO.

⏳ Прием заявок на участие проводится с 22 по 28 марта, 29 марта ожидается начало торгов на Мосбирже с тикером #LEAS.

💰 До объявления деталей размещения самой компанией, в СМИ встречались разные оценки бизнеса, доходившие до 150 млрд руб. По факту оценка оказалась в диапазоне от 100 до 105 млрд руб., что предполагает цену за акцию в диапазоне от 835 до 875 руб.

✔️ Таким образом, выход на биржу пройдет с дисконтом примерно в треть от оценок независимых аналитиков. Это не гарантирует того, что сразу в день размещения акции вырастут на эту разницу, но в среднесрочной перспективе данный дисконт будет отыгран рынком. Компания заинтересована в том, чтобы инвесторы смогли заработать, это увеличит доверие и интерес к эмитенту.

📈 Стоит отметить, что в отличие от некоторых предыдущих IPO на Мосбирже, Европлан планирует разместить более 10% от имеющихся акций. Сделка пройдет по схеме cash-out, когда не проводится дополнительная эмиссия акций, а часть своей доли реализует мажоритарный акционер, в данном случае это холдинг «ЭсЭфАй». Предложение составит 15 млн акций, 1,5% из которых могут быть использованы для стабилизации цен после начала торгов в течение первых 30 дней.

Основные параметры:

Ориентир цены: 835-875 рублей
Объём размещения: 15 млн. акций
Рейтинг: AA
Потенциальный free-float: 12,5%
Отрасль: лизинг
Сбор поручений: до 28 марта
Размещение: 29 марта

Планируют разместить до 15 000 000 акций. Посчитаем во сколько оценили бизнес.

Умножаем количество акций на цену размещения и получаем, что 12,5% компании оценили в 12,525 — 13,125 миллиардов рублей. Всю компанию оценили в 100,2 — 105 миллиардов рублей.

Европлан — крупнейшая независимая лизинговая компания в России и топ-3 игрок всего российского рынка автолизинга.

Просто перечислю факты о компании, которые говорят о её привлекательности (перечислил далеко не все):

— Средний показатель рентабельности собственного капитала за 2019-2023 составляет 39%
— Лизинговый портфель составляет 230 миллиардов рублей, когда весь рынок оценивается в 1770 миллиардов (на один Европлан более 10% рынка приходится)
— На топ-50 клиентов приходится не более 8% лизингового портфеля! (До этого рассматривал лизинговые компании, где на топ 10 крупнейших клиентов приходилось 15% портфеля и это считал хорошим показателем. Есть компании, где на топ 1 клиента приходится и 80% бизнеса.)

❓ Как работает лизинг?

Лизинг - приобретение автомобиля с кредитным плечом. Клиент вносит аванс 10-20%, использует технику, и выплачивает Европлану ежемесячные платежи; по окончании договора — клиент выкупает или возвращает автомобиль в Европлан. Право собственности на автомобиль остается у Европлана на все время аренды (в среднем, 42 месяца).

ℹ️ Состав акционеров

100% акций Европлана принадлежат холдингу SFI, бенефициар которого Саид Гуцериев (сын Михаила Гуцериева). Не все активы семьи Гуцериевых качественные – среди них, например, есть М.Видео и Русснефть, есть вопросы к акционеру по практикам корпоративного управления.

При этом, Европлан, на мой взгляд, лучший актив семьи бизнесмена.

Финансовые показатели

✔️ Лизинговый портфель Европлана, в млрд руб.

• 2020 = 89,7

• 2021 = 144,6

• 2022 = 164,2

• 2023 = 229,7

Европлан #LEAS. Обзор перед IPO

Лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого автотранспорта, а также спецтехники.

🔹Цена размещения ₽835 – 875. Старт торгов — 29 марта.

🔹По данным Эксперт РА рынок автолизинга в 2016 — 2023 гг. рос со средними темпами 32% в год. По оценкам до 2027 году рынок будет расти в среднем на 15% в год и достигнет объёма ₽3,1 трлн.

🔹Последние пять лет компания показывает устойчивые темпы роста лизингового портфеля, в среднем на 27% в год. Средний рост чистой прибыли компании составил > 30% в год, при отдаче на собственный капитал (ROE) > 33%.

🔹Компания имеет значительную долю непроцентных доходов (> 40% от выручки) за счет дополнительных сервисов: ремонт, обслуживание, оформлении документов.

💰Дивиденды

Компания планирует выплачивать дивиденды в размере > 50% от чистой прибыли. Что с учетом темпов роста чистой прибыли, может составить от ₽60 до ₽80 в ближайшие 2–3 года.

Немножко подкинем на вентилятор перед предстоящим АЙПИО
dzen.ru/a/YT8sPg3fEzItYYtS
Это не отговорка так просто почитать понятно что сейчас ...

В это пятницу пройдет очередное IPO — компании Европлана. Коротко расскажу, почему собираюсь поучаствовать в данном IPO.

📌 Коротко о Европлане

Европлан — это дочерняя компания холдинга SFI (главный его актив), занимающиеся автотранспортным лизингом. Достаточно коротко, но подробное описание компании сейчас вторично 😀

📌 Почему буду участвовать в IPO

— Хорошая оценка. Многие оценивали компанию при выходе на IPO примерно в 140 млрд, но компания выходит на рынок по адекватной цене в 105 млрд. Напоминает кейс Диасофта 📲, который вышел на рынок по цене чуть ниже рыночной, а сейчас торгуется на 30% выше от цены IPO.

— Мультипликаторы. Компания выходит по отличным мультипликаторам P/E=6,8 и ROE=35%. Я так сразу не вспомню какие у нас есть компании с похожей оценкой и отдачей на капитал.

— Институционалы. По слухам половину аллокации получат инстуциональные инвесторы — это хороший знак, так как они всякий шлак не покупают.

— Успех предыдущих IPO. В последнее время на рынок вышло много компаний, но если выходит более-менее нормальная компания (ЮГК, Совкомбанк, Астра), то IPO проходит удачно. Европлан компания из данной категории.

🚘 $LEAS — Обзор ПАО «Лизинговая компания «Европлан» (часть 1)▪️ “Европлан” — лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физически...

Лизинговая компания Европлан выйдет IPO 29 марта. В феврале РБК со ссылкой на источники писал, что компания может привлечь около ₽10 млрд.

Параметры IPO

• Единственный акционер компании — холдинг SFI (владелец Михаил Гуцериев) предложит инвесторам часть своих акций.
• Бумаги будут включены в первый уровень листинга Мосбиржи.
• После IPO SFI сохранит за собой преобладающую долю в акционерном капитале Европлана и продолжит принимать участие в развитии Группы.
• Lock-up период – 180 дней с даты начала торгов.
• На дивиденды планируется направлять не менее 50% прибыли по МСФО.
• Предложение будет доступно для всех групп инвесторов. Заявки можно подать по 28 марта включительно (возможно книгу приема заявок закроют раньше).

Компания Европлан объявила параметры IPO на Мосбирже и открыла книгу заявок на участие.

Сбор заявок завершится в четверг 28 марта. Старт торгов запланирован на 29 марта с тикером LEAS.

Основной акционер SFI предложит рынку пакет в 12,5-13,1 млрд рублей (12,5%), что соответствует оценке Европлана в 100-105 млрд рублей.

Диапазон цены одной акции 835-875 рублей. У SFI будет запрет на продажу на 180 дней после IPO.

Половина книги уже была собрана заявками профучастников.

Давайте разбираться, стоит участвовать или нет?

Сегодня «прожарим» бизнес Европлана и взвесим «за» и «против» участия в IPO. Как обычно — никакой воды, всё четко, ясно и по делу.

Подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

🚙Европлан: Обзор эмитента

ПАО «ЛК «Европлан»» — крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

Количество клиентов — около 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ. Помимо сайта, компания также продаёт услуги через 4000 партнерских дилерских центров.

C 2017 года 100% акций принадлежит холдингу SFI (ПАО «ЭсЭфАй»). Конечный бенефициар — небезызвестный С.М. Гуцериев.

⭐Кредитный рейтинг: ruAA «стабильный» от ЭкспертРА.

На этой неделе нас ожидает еще одно IPO на российском рынке – компания Европлан. Говорят нельзя войти в одну реку дважды, но Европлану это судя по всему удастся. Достаточно уникальный кейс, так как это будет второе IPO компании, первое было в 2015 году.

Звучит достаточно странно, но в 2015 году «Европлан» уже проводило IPO на Мосбирже: тогда компания разместила 25% минус одну акцию по цене ₽570 и привлекла 3,3 млрд. рублей. 

В 2017 году «Европлан» был реорганизован: лизинговая компания «Европлан» была выделена в отдельное юрлицо, сам холдинг переименован в «Сафмар финансовые инвестиции», а позже – в «ЭсЭфАй». Сейчас на бирже торгуется материнская компания Европлана.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.03.2023 планируется старт торгов акциями Европлана (LEAS). В данном обзоре разберем компанию, последнюю финансовую отчетность и постараемся ответить на вопрос, стоит ли участвовать в этом IPO.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Европлан — крупнейшая негосударственная лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта, а также спецтехники.