Sid_the_sloth
Sid_the_sloth личный блог
27 июня 2024, 07:30

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор

Строительный онлайн-ритейлер «ВсеИнструменты.ру» подтвердил планы провести IPO на Мосбирже летом 2024 года. Как всегда, сделаю краткий и непредвзятый авторский обзор.

🛠️Я давно наблюдаю за «ВсеИнструменты», поскольку: а) у них есть биржевые облигации, а вы знаете, что к облигациям я много лет неровно дышу; б) слухи о готовящемся IPO гуляют уже пару месяцев; и в) сам являюсь давним клиентом их сервиса.

Чтобы не пропустить самое интересное, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор

🔨ВсеИнструменты — №1 на рынке

🛠️ВсеИнструменты.ру — крупнейший игрок на онлайн-рынке DIY-товаров (Do It Yourself, или «сделай сам» — товары для дома, стройки, ремонта и дачи), работает с 2011 г.

Ранее ООО «ВсеИнструменты.ру» владела кипрская Haverburg Enterprises Ltd., в этом году была создана новая холдинговая структура — АО «ВИ.ру», в июне преобразованное в ПАО. Его конечные владельцы не раскрываются.

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор
Источник: презентация ВсеИнструменты.ру для инвесторов

🏆ВИ.ру занимает 7-е место на российском рынке электронной коммерции среди всех онлайн-игроков по выручке, по данным Data Insight. У компании развитая логистическая инфраструктура: сеть ПВЗ насчитывает более 1000 точек в более чем в 300 городах. Ассортимент товаров превышает 1,5 млн уникальных позиций и практически в 4 раза обгоняет ближайшего конкурента.

Рынок DIY в РФ сильно фрагментирован, на долю ТОП-3 игроков приходится всего 15%. Это предполагает высокий потенциал консолидации со стороны профильных игроков, и главным бенефициаром может стать как раз ВИ.ру.

Кредитный рейтинг: А-(RU) от АКРА.

📍Официальная презентация для инвесторов

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор

📊Финансовые показатели

Компания буквально только что опубликовала отчетность по МСФО сразу за три года (2021-2023). Основные цифры:

● Выручка за период выросла с 56 до 133 млрд ₽;
● EBITDA увеличилась с 2,9 до 10 млрд ₽;
● Чистая прибыль выросла с 0,7 до 3,8 млрд ₽.

✅Также есть отчетность за первые 4 месяца 2024, и в ней пока тоже все отлично. Выручка за 4 месяца взлетела ещё на 42% (до 48 млрд ₽), а EBITDA аж на 53% до 4,1 млрд ₽. Цифры шикарные, снимаю шляпу.

✅Согласно исследованию Infoline, ВИ.ру стал лидером по темпам роста выручки в 2023 году как среди онлайн, так и офлайн-игроков.

👉В своём развитии компания фокусируется на В2В сегменте (63% выручки по итогам 2023). Основная доля продаж (97%) приходится на онлайн.

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор
Темпы роста выручки. Источник: презентация ВсеИнструменты.ру для инвесторов

Из минусов:

🔻Свободный денежный поток в 2023 г. составил 1,5 млрд ₽, что на 23,9% меньше 2022 г. Снижение связано с пополнением складских запасов в конце прошлого года на фоне ожидаемого роста закупочных цен.

🔻Чистый долг по итогам года достиг 20,3 млрд ₽, увеличившись почти в 2 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,0х против 1,4х в 2022-м.

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор
Источник: отчетность ООО «ВсеИнструменты.ру» по МСФО за 2023

⚙️Параметры IPO Все Инструменты

👉Торги начнутся уже в июле 2024. В размещении смогут принять участие как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.

👉Компания предложит инвесторам акции, принадлежащие крупнейшему акционеру, а также может состояться допэмиссия. После IPO крупнейший акционер сохранит контроль над компанией.

👉По данным Ведомостей, в ходе IPO планируется привлечь 15-20 млрд ₽. Эти деньги компания планирует потратить на развитие бизнеса и финансирование операционной и инвестиционной деятельности. Т.е. IPO вероятнее всего будет по схеме cash-in.

💰Альфа-банк оценивает всю компанию в 151-175 млрд ₽, а БКС вообще в 179-260 млрд ₽, т.е. free-float может составить порядка 7-10%.

Официальный релиз IPO от компании - здесь.

🎯На мой взгляд, IPO как минимум любопытное. Буду ждать подробностей от ВсеИнструменты и обязательно расскажу о них после полного прояснения параметров размещения. Не пропустите!

P.S. Сид всегда на шаг впереди

🛠️23 июня, когда ещё не было анонсировано предстоящее IPO, я инкогнито поехал не куда-нибудь, а на большой склад-магазин ВсеИнструменты.ру в Питере, чтобы поближе познакомиться с бизнесом эмитента и заодно прикупить себе инструмент в мою заводскую поездку.

📸Сделал там пару фото, поскольку чувствовал, что в скором времени они могут пригодиться для блога. И чуйка сработала.

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор
Склад-магазин ВсеИнструменты.ру на Московском шоссе, 143. Фото автора от 23.06.2024

IPO Все Инструменты уже скоро. Честный обзор
ПВЗ ВсеИнструменты.ру на Московском шоссе, 143. Фото автора от 23.06.2024

👷‍♂️Ну а дальше я сразу полетел на Север, чтобы проверить свежекупленные обновки в реальной боевой обстановке. Знали бы вы, в КАКИЕ места я успел залезть с этим инструментом за последние несколько дней и КАК я уже изгваздал свою рабочую робу😅

Сижу в гостинице вечером, переключаю мозг после трудного заводского дня — пишу для вас статью. В комментариях уважаемые настоящие инвест-аналитики мне в прошлый раз с сарказмом написали: "Нам, мол, некогда по заводам шастать — мы тут деньги зарабатываем".

⚒️Ну а я успеваю и зарабатывать деньги, и по мере своих скромных сил поднимать российскую промышленность. Считаю и то, и другое — благородным делом, если оно служит людям. Будет что потом детям и внукам рассказать, а не только про то, сколько тугриков их папка/дед сумел вытрясти из отечественной биржи.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 IPO ГК Промомед: честный обзор. Российский фарм-гигант выходит на биржу
📍 IPO РТК ЦОД. Инвестиции в дата-центры и облака — почему это интересно
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth
18 Комментариев
  • 𝓛𝓾𝓬𝓲𝓪
    27 июня 2024, 07:52
    вывод: похоже им нужны зачем-то деньги, но занимать ни в банке ни в виде облигаций под 20% не хотят. решили занять подешевле или и вовсе бесплатно. дивиденды будут они платить?
  • Alexide
    27 июня 2024, 08:16
    Вас не смущает закредитованность этой компании? Долгов в 9.5 раз больше собственных денег. Нужно 6 лет работы и чистой прибыли как в 2023 году чтобы выйти в безубыток. Как вы сами сказали долг за год вырос в два раза до 20 миллиардов.
    • white169
      27 июня 2024, 09:37
      Alexide, да это классическая маркетплейсная история) они все в долгах как в шелках, но т.к на рынке предложения мало то вполне может быть интересной историей (типо как Озон, кто не успел набраться в нем по 1000+ рублей)
      Вопрос цены размещения, ВИ не экономит на специалистах насколько я знаю, поэтому может быть действительно крутым вложением (а может и нет)
      • Alexide
        27 июня 2024, 09:59
        white169, компания может и отличная, но для инвесторов ее IPO выглядит сомнительно. Как и покупка акций Ozon (хотя услугами которого я постоянно пользуюсь).
        • white169
          28 июня 2024, 12:50
          Alexide, любое IPO выглядит сомнительно на самом деле)ну Ozon по текущим — полностью согласен, у меня средняя 1600 по нему)
    • Ринат Котлов
      27 июня 2024, 10:50
      Alexide, «на 30 апреля 2024 года, соотношение Чистого долга к EBITDA было 1,8х»
      • Alexide
        28 июня 2024, 09:49
        Ринат Котлов, выходит на IPO с нулевым собственным капиталом, долгами в 20 миллирадов. И оценкой своей компанией в 100 млрд что дает около 30 p/e. Не слишком ли нагло для ретейла?
  • Tonikvzakone
    27 июня 2024, 09:06
    Сижу в гостинице вечером, переключаю мозг после трудного заводского дня — пишу для вас статью.

    ахахахахаахахах ))))))))))))))))))))))))))))))
  • Сергей
    27 июня 2024, 09:13
    Сколько заплатили за честный обзор?
    • Ринат Котлов
      27 июня 2024, 10:45
      Сергей, судя по тому что пишут оригиналы под новостями про это ipo в комментариях это «ящик китайских инструментов». Скоро стендап перекличку можно будет провести.
  • SVG
    27 июня 2024, 09:53
    "🛠️23 июня, когда ещё не было анонсировано предстоящее IPO, я инкогнито поехал не куда-нибудь, а на большой склад-магазин ВсеИнструменты.ру в Питере, чтобы поближе познакомиться с бизнесом эмитента и заодно прикупить себе инструмент в мою заводскую поездку."
    а как это инкогнито, гримм, парик?? вас бы узнали? что-то поменялось бы в обслуживание? вы настолько известны?
  • Дюша Метелкин
    27 июня 2024, 09:59
    Когда формат — кэш-ин — об этом честно трубят из каждого утюга.
    Здесь об этом не говорят, на вопросы отвечают уклончиво, акции предоставляет владелец вместо допэмиссии.
    Что заставляет меня думать что формат будет кэш-аут.
    Спасибо, но нет.
  • HYG1978
    27 июня 2024, 10:06
    Чтож, вообще, никаких своих мыслей.
    Прикинем на коленке, доставка/ интернет магазин продукции низкого и чуть-чуть повыше качества, стоимость компании 38...43млрд ₽, лучше по нижней границе.
    Вот где-то так надо было написать…
  • Максим Жильников
    27 июня 2024, 13:56
    150 ярдов справедливая оценка Альфа-банка… Уникальная компания с неповторимым товаром и ведь купать весь объем, плюс Тимофей поможет распиарить, привет Кармани
  • Alexide
    27 июня 2024, 14:07
    Не ожидал от Сида такого завывания в мутное айпио.
  • Хомях
    28 июня 2024, 14:03

    Очень хотел закупиться на этом IPO т.к. являюсь активным клиентом ВИ, но не выглядит озвученный диапазон цен привлекательным:
    На Дивиденды будут платить 50%+ от Чистой прибыли
    По свежему МСФО указано, что Базовая и разводненная прибыль на акцию (на новое количество заявленное на ipo) равна 2,4 руб в 24 году, 2,6 руб в 23 году
    И они хотят по 200 рублей это продать? я пас, буду наблюдать из далека
    Отличная попытка выхода из бизнеса, такое ощущение, что у них хотели отжать бизнес и решили по быстренькому стать публичными и продать за дорого, а не посидеть на дорожку и продать за 1 рубль всю компанию.

  • VITAL XXX
    29 июня 2024, 00:40
    как крысы распределили имеющийся баланс на счетах, ничего хорошего от таких не жди

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн