Как на бизнес Займера повлияет повышение ключевой ставки?

В прошлую пятницу Банк России решил поднять ключевую ставку сразу на 2 п.п. до 18%, отметив, что не исключает возможность дальнейшего повышения ставки и будет оценивать целесообразность этой меры на ближайших заседаниях. 

Теперь, когда финансовый рынок в полной мере осознал тот факт, что высокие ставки с нами надолго, инвесторов, конечно, интересует, как в новой реальности будут себя чувствовать разные эмитенты. 

Расскажем, какое влияние высокая ставка оказывает на нашу компанию. 

Во-первых, повышение ставки может способствовать притоку новых клиентов.

Следом за повышением ключевой ставки банки повышают ставки розничного кредитования, ужесточают риск-политику, поэтому части заемщиков оказывается проще взять займ в МФО. Например, полная стоимость заимствований по кредитной карте сегодня достигает 40% годовых, а ставки по необеспеченным потребительским кредитам в отдельных банках превышают это значение. В то же время в МФО можно воспользоваться акцией “Первый займ под 0%”.

А поскольку объем банковского кредитования в нашей стране в 17 раз выше, чем объем микрокредитования через МФО, все изменения, влияющие на аудиторию банковских заемщиков, ощутимо отражаются на рынке МФО. В частности, мы отмечаем приток банковских клиентов, обладающих более высоким кредитным качеством.

Во-вторых, ключевая ставка никак не влияет на процентную ставку по нашим займам и, соответственно, на спрос клиентов.

Потому, что предельные процентные ставки для микрофинансовый компаний устанавливает регулятор – Центробанк РФ. Так, с 1 июля 2023 года дневная ставка по самым маржинальным займам – сегмента PDL (“до зарплаты”) – составляет 0,8%.

В-третьих, повышение ставки практически не влияет на наши затраты.

Дело в том, что у Займера почти нет долгов. Доля заемного капитала составляет всего 3%, а в III квартале мы гасим оставшиеся в обращении облигации и не планируем выходить на рынок долгового финансирования в 2024 году. Исключением может стать необходимость финансировать крупную сделку по приобретению другой компании. Таким образом, высокая ключевая ставка практически не влияет на нашу стоимость фондирования.

Конечно, нельзя полностью игнорировать макроэкономические последствия повышения ключевой ставки – ее рост ведет к снижению потребительского спроса на продукцию и услуги всех компаний, ориентированных на внутренний рынок. Поэтому говорить об исключительно позитивном влиянии роста ключевой ставки на бизнес Займера нельзя. Однако в силу специфики нашего бизнеса и отсутствия потребности в долговом финансировании наша чувствительность к повышению ключевой ставки намного ниже, чем у подавляющего большинства других эмитентов.