Средняя доходность ВДО превысила 30%. Дело идет к облигационной панике
Сегодня (каждый второй понедельник) мы должны выкладывать таблицы наиболее и наименее доходных розничных облигаций.
Но вернемся к мысли прошлого понедельника. Тогда писали о самораскручивающейся спирали доходностей. Повторяться о механизмах не будем. Но подтвердим: раскручивание продолжается.
Средняя доходность ВДО превысила 30% годовых (высокодоходные облигации в интерпретации Иволги – это розничные выпуски с кредитными рейтингами не выше «BBB»).
Мы часто считали, что рост доходностей накануне предсказуемого повышения ключевой ставки (очередное может произойти 25 октября) – защитная реакция рынка.
Однако • доходность не только подобралась к 31%, она выросла на 2,5% за последний месяц и на 5% за последние три.
Ключевая ставка за три месяца +3% (с 16% до 19%). И, возможно, тревоги излишни. Рынок обыгрывает обстоятельства.
Но, • возможно, с таким темпом ставок, упругая деформация рынка перешла в пластическую. И дальше не стабилизация или отскок, а потеря функциональности. В облигационных терминах, волна дефолтов. Штормовые условия созданы.
Если не углубляться, то, вероятно, • время придержать деньги в деньгах. Дефолты, паника – эти прелести лучше наблюдать с расстояния. В случае чего, если мы ошибаемся и опоздаем с самыми высокодоходными за последние 2 года покупками, опоздаем мы лишь за несколько дней наблюдений. Рынок в его нынешней кондиции далеко от нас не убежит.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Жигуль по 60к$… :0/
оригинально
значит 2 это норма.
рынок должен к такому коэффициенту стремится.
2.16 это примерно 44% годовых. — это и есть норма по вашему графику.
а у вас только 30% и уже праника.
норма 40-50% годовых при ставке 19..22%
и почему он должен стьть меньше при росте ставки?
риски стали меньше? — нет. риски ВДО максимальные.
так почему коэффициент риска должен быть меньше 2.
если 2 это меньше риска.
премия к риски же в целом в среднем по рынку как раз была 2.16 и должен остаться получается 2.
а сейчас всего 1.62
просто не занимать снова, а все отдать.
раз НОВЫЕ деньги такие дорогие то ВДО их не должно получать.
это же оценка — а значит, если все все заплатят, то реальные проценты будут как планировалось.
высокая ставка как раз и нужна чтобы рискованные проекты инвестиционные НЕ ЗАПУСКАЛИСЬ.
Вот она и работает как и планировалось.
Старые проекты заканчиваются — с них облигации отдаются.
а новые проекты не запускаются — так как занимать под них дорого и не окупается.
и на них новые рискованные проекты делать, то тогда ставка получается не останавливает экономических агентов от инвестиций.
Значит ставка не работает как надо — ее еще надо повысить.
Цель ставки охладить экономику — а это в первую очередь остановить новые инвестиционные проекты в высокорискованных низкомаржинальных сегментах — читай у компаний выпускающих ВДО.
Компании выпускающие ВОД под это определение подходят идеально.
Если их это не останавливает значит ставка низкая.
круме трубы — тут никакого эффективного с рождения не предусмотрено
ВДО это про остальные)
это не про трубы ...
----------------------------
ну да, про покрасить
Антон Б, вы почти во всём правы, кроме одного.
Цель высокой ставки охладить потребительский спрос (так сам ЦБ говорит), чтобы мелкие производственники под него не начали мощности наращивать и не ушли в минуса сразу после этого, когда вдруг окажется что спрос дутый. Короче, цель предотвратить классический кризис по Марксу.
На ставку могут реально реагировать либо банки — отказывая в новом кредитке домохозяйствам и компаниям.
Либо компании — принимая решения закрывать убыточные заводы, не проводить исследования, не делать инвестиций, откладывать перевооружение и замену оборудования на никогда.
Старые проекты заканчиваются — с них облигации отдаются.
----------------------------------------------------------------------------
там не «облигации» — а мебель с канцтоварами и что там при банкротстве по списку…
и по научному.
не будет пере-кредитования сколько ВДО не будут погашены и попадут в дефолт.
просто автор: думает что выпускать новые ВДО чтобы погасить старые это норма.
Если перекредитовать не получится это плохо.
А я думаю что гасить старые облигации деньгами из новых выпусков это пирамида облигационная.
Облигационная пирамида это плохо, а значит, если пирамида облигаций упадет будет хорошо.
а так мы все вместе одинаково думаем
Это не норма, но это факт..
Большинство новых выпусков для того, чтобы загасить старые. Долг не уменьшается (с чего ему уменьшаться, прибыль постоянно уменьшается у всех, кроме Сбера), а обслуживание растет.
Если ставку не уменьшить, пирамида рухнет, и ничего хорошего в этом нет.
Если б не такая высокая ставка, МВидео, Сегежа, Мечел и прочие развивались бы, а сейчас вынуждены все заработанное отдавать кредиторам… Сбер жирует с триллионом профита, весь остальной бизнес, все граждане страдают.
Вся эта затея по пылесосинью ликвидности — от тыла к фронту.
«идея»-то сдохла
Только за миллионы сгонять на запад…
Все как-то не хотят осознавать суть проблемы — через сколько там всё закончится, если прямо сейчас чисто +-100к пайковых <«медианных», согласно уровню реальной экономики> и берцы с каской.
Ибо… оно им и нах*** не сдалось
Направляя ресурсы — деньги, материалы, и труд на то, что в экономике не нужно.
И чем быстрее такой бизнес разорится тем меньше вреда он успеет экономике причинить.
На заемные деньги это не твой бизнес а бизнес кредиторов.
И не надо их их деньги растрачивать в пустую — лучше отдать и закрыться.
ЦБ решил это ставкой отсекая бизнесы которые стали не рентабельными с новой ставкой.
В этом его функция регулятора.
Это значит что ресурсы: труд, материалы и деньги должны по мнению ЦБ идти в другие отрасли и на иные цели.
О чем он и сообщает экономическим агентам ПУБЛИЧНО в виде ставки ЦБ.
Естественно что тем компаниям с ВДО которые стали не рентабельными с новой ставкой занять на рынке облигаций под новые проекты должно быть не возможно.
Или критически сложно.
А тот кто их ВДО покупает, по глупости или неразумности, должен оплатить свое неразумное экономическое поведение из своего кармана путем риска дефолта.
а ВДО под 19% ставка *коэфф риска 2.16 = 42%.
коэфф из статьи выше на графике.
значат что рентабельность бизнеса должна быть минимум 60-100% годовых.
Почему никогда не был хорошим. Например, Сегежа, все было прекрасно, инвестировали деньги, расширялись, тысячи людей работают, вдруг хренак — отдай-ка всю прибыль кредиторам, потому что ЦБ так решил. Год назад не надо было отдавать, а сейчас понадобилось. И все, бизнес плохой, надо закрыть.
А если б ЦБ не повышал ставку — не надо было бы закрывать.
С чего вдруг бизнес стал плохим? Сотрудники меньше работать стали, полдня в носу ковыряют? Меньше производить? Нет, просто ставку увеличили, и высосали всю прибыль.
ЦБ типа борется с ростом цен, при этом государство само же цены повышает: каждый год на 10% на ресурсы. Каждый год на 30% на утильсбор (кто вообще утилизирует что-то?). «Сверхприбыль» нашли — забрали, соответственно цены на продукцию увеличили.
Касаемо второй части, если есть желание нужно подумать и понять что и как для чего, но это может быть только при наличии правильной жизненной позиции и правильного взгляда на происходящее с точки зрения интересов государства…
Это просто ЦБ решил, что все бизнесы в России сейчас плохие, и ВРЕДЯТ обществу…
2) Почему кредит должен быть на 100% капитала?
3) Мало ли кто что говорит
4) ЦБ ничего такого не решал
Вот сами слегка подумайте, если компания зарабатывает 10 рублей при капитале условно 100р и они хотят взять кредит в 10р чтобы ещё расшириться, а 10 они уже зарабатывают, то у них на весь капитал ставка будет не такой. С чего вы вообще решили, что нужно прям сейчас брать компаниям кредиты?! Ну если они не шарят в обстановке, разорятся и исчезнут, это логично и правильно!
Кредиты взяли не сегодня, а вчера и позавчера, когда ставка была нормальная, и бизнес, «четко по учебнику», был полезным для общества. Перекредитование, рефинансирование — норма.
Но сейчас ЦБ сделал такую нереальную ставку, что не любой бизнес вывезет, отдавая большую часть прибыли кредиторам. ЦБ так решил, что большую часть надо забрать..
Бизнесы шарят и развиваются. Только обстановка меняется по щелчку пальцев Набиулиной. Так, что даже торговля оружием не вывезет, как считает Чемезов…