Вводная к открытию недели

Предстоящая неделя начнется с инаугурации Трампа и с этого момента динамика финансовых рынков будет в полной зависимости от риторики, угроз, указов и законопроектов одного человека – Трампа.
Трамп может изменить реакцию рынка на любые экономические данные, решения ФРС одним постом в своей соцсети, к примеру, рынки отреагируют на решение ФРС о паузе в цикле снижения ставок на заседании 29 января, но через 5 минут после завершения пресс-конференции Пауэлла или даже до её окончания Трамп может заявить, что ставки слишком высоки, а QT пора заканчивать и реакция рынков будет прямо противоположной, ибо первый срок Трампа показал, что в конечном итоге ФРС поступает так, как хочет Дональд.

Планы Трампа по изменению США и мира во втором сроке грандиозны, весь вопрос – насколько он быстро намерен воплощать их в жизнь и будет ли он по-прежнему так поддерживать фондовый рынок США (а теперь и крипту), как это было в первом сроке.
Самое страшное, чего опасаются рынки, это введение чрезвычайного положения в США, которое даст Трампу неограниченные полномочия без одобрения Конгресса, включая повышения торговых пошлин для всех торговых партнеров без традиционных обоснований и обсуждений общественностью по 3 месяца.
Если чрезвычайное положение не будет введено, то первой реакцией рынка будет вздох облегчения, а далее пойдет привычное «туда-сюда-обратно» на частичном повышении пошлин на определенный ряд товаров, угрозах большего повышения пошлин Трампом, ряда инсайдов (от мягких до жестких) и начала переговорного процесса с отдельными странами.

Отличие Трампа «второго срока» от первого в том, что в 2017 году первостепенной задачей Трамп ставил снижение налогов, а торговые пошлины были на втором месте, их введение сталкивалось с множественными препятствиями, в основном юридическими.
Фондовые рынки суммарно росли во время первого срока Трампа (исключая период массовой изоляции Ковид), ибо снижение налогов дало больше позитива, нежели принес вред от торговых войн.
Сейчас речи о значительном снижении налогов не идет, главная цель – продление налоговых льгот 2017 года, действие которых истечет в конце 2025 года.
Как сказал минфин США Бессент: если не продлить снижение налогов, то экономику США ожидает крах
Т.е. если ничего не сделать, то экономика США рухнет, но сама идея сделать налоговые льготы 2017 года постоянными не приведет к ускорению роста экономики США.
Да, Трамп планирует снижение корпоративного налога для компаний, производящих продукцию в США до 15% против 21% текущего уровня, но это не так много в сравнении с массовым снижением налогов 2017 года, включая снижение корпоративного налога до 21% против 35% ранее.
При этом Трампу нужно найти деньги для продления действия налогов 2017 года, а он их намерен получить от повышения торговых пошлин.
Т.е. в первом сроке снижение налогов было массовым и ускорило рост экономики США на фоне введения точечных торговых пошлин, а сейчас нужно кардинальное повышение пошлин только для того, чтобы экономика США не улетела в пропасть, при такой формуле позитив для фондового рынка сомнителен.

Тем не менее, Трамп не захочет падения фондового рынка в день инаугурации, если только не рискнет начать с оглашения чрезвычайного положения.
Любой президент хочет видеть рост фондового рынка в день инаугурации, особенно Трамп, ибо как бизнесмен он прекрасно понимает, что составляет основу роста экономики США.
Трамп начнет чистить конюшни с демократов.
Депортация иммигрантов лишит демократов победы на выборах в обозримом будущем, согласно инсайдам – рейды по городам начнутся со вторника, первым зачистке подлежит Чикаго.
Трамп намерен пересмотреть результаты выборов 2020 года, начав с помилования осужденных, штурмовавших Капитолий 6 января 2021 года.
Ожидается повальная отмена льгот Байдена, особенно мошенничества в «зеленом переходе» с выходом из соглашения по климату, выхода из ВОЗ, на столе может оказаться выход из ВТО и НАТО при несговорчивости партнеров США.
Указ о признании биткоина национальным активом и создание резерва в биткоинах – это дань поддержке Маска и его команды в СМИ и алгоритме ИИ, позволившему Трампу обойти махинации демократов на выборах, сам Трамп долго утверждал, что крипта это мошенничество, но по счетам нужно платить, заодно и сын Трампа заработает состояние.
Ожидается глобальное изменение геополитической картины мира, но это план на длительное время, выходящее за пределы срока Трампа, тем не менее, геополитика может отнимать большую часть времени Трампа.

Следует привыкнуть, что каждый день стоит начинать с изучения расписания дня Трампа, но даже вне расписания Трамп будет вещать из каждого утюга и далеко не всегда будет последователен, ибо его прием – начало переговоров с позиции силы, после завышенных угроз любая уступка кажется оппонентам хорошей сделкой.
Трамп выступит в воск-е вечером, после инаугурации в понедельник подпишет первые указы, потом ещё раз выступит, ночью произнесет речи на трех балах, если пожалеет фондовый рынок – то первые разговоры о повышении торговых пошлин начнутся не ранее вторника-среды согласно аналогии первого срока.

Предстоящая неделя благоволит фокусу внимания на Трампе.
Данных США не будет до четверга, недельные заявки по безработице интересны с позиции смены администрации, рынки должны начать получать более реальные данные о состоянии экономики США.
До четверга внимание привлечет отчет по рынку труда Британии и индекс Германии ZEW во вторник.
Пятница – самый насыщенный по традиционным данным день, ВоЯ повысит ставку, PMI Еврозоны и Британии в первом чтении за январь будут в центре внимания, также рынки отреагируют на PMI США, но для США этот отчет приводит лишь к краткосрочной реакции.
Новая администрация Трампа начинает долговую политику с роста заимствований, причем минфин Бессент делает упор на продаже краткосрочных ГКО США для смягчения эффекта политики ФРС, хотя ранее критиковал Йеллен за подобную тактику.
С рынков будет забрано ликвидности на 387 млрд долларов, но ключевой аукцион 20-леток всего на 13 млрд долларов в среду.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре, указаны базовые варианты по ВА, следует помнить, что рыками будет рулить буря по имени Трамп, т.е. ФА.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Выходной в США.
Заседание ЦБ Китая в 4.15мск.
Трамп примет присягу в 20.00мск, произнесет речь, после этого подпишет первые указы.
— Вторник:
Отчет по рынку труда Британии.
Индекс Германии ZEW.
Отчет по инфляции Канады.
— Среда:
Инфляция цен потребителей Новой Зеландии.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Четверг:
Недельные заявки по безработице США.
Индекс доверия потребителей Еврозоны.
— Пятница:
Заседание ЦБ Японии (ВоЯ) около 6.00мск-6.30мск.
PMI Еврозоны в первом чтении за январь.
PMI Британии в первом чтении за январь.
PMI США в первом чтении за январь.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.