Самый подробный разбор всех нюансов компании "Цифровые привычки"
Вчера подробно разбирались с компанией Цифровые привычки (#DGTL).
2 месяца назад мы уже общались с Александром, тогда я пересмотрел все его интервью.
Сейчас еще посмотрел накануне часовую встречу с блогерами и изучил репорт с оценкой Солида.
По вашим реакциям я вижу большое недоверие к пре-ИПО, и я с вами полностью согласен, что все пре-IPO и IPO это большой риск, поэтому моей задачей было в первую очередь выяснить все риски и все подводные камни. Вот и делюсь тем, что узнал:
👉Деньги от размещения (900млн) пойдут на поглощения (M&A)
👉Сделки в лучшем случае будут закрыты до конца июня, в худшем — до конца года
👉Александр уверяет, что приобретаемые компании никак не аффилированы с ним, и их покупка даст синергетический эффект, т.к. у ЦП есть доступ к клиентам
👉Поглощением занимаются компетентные менеджеры компании (Бутаев, Воскобойник, Григорьев)
👉Были упомянуты две цели поглощения, одна компания с выручкой 300 млн в год, вторая с выручкой 650 млн в год
👉Сделки будут оплачены деньгами, допэмиссий в ближайшие годы не будет
👉размещается 30 млн акций, всего будет 150 млн акций
👉то есть текущий бизнес оценен в 4,5 млрд руб +0,9 млрд новых денег — итого капитализация после размещения составит 5,4 млрд руб.
👉Для IPO, запланированного на 2027 год, уставом зарезервировано 20 млн объявленных акций, итого на IPO в 2027 году будет выведено 10%УК, общее число акций после IPO составит 200 млн.
👉В целом допустил, что после IPO могут быть поглощения с оплатой акциями, «если будет большой таргет»
👉Компания обещает оферту на выкуп акций по цене pre-IPO с гарантированной доходностью 10% годовых, если компания не выйдет на IPO до 2028 года.
❌Самой оферты пока не видел, то есть ее пока нет
👉UPD: оферту выложили 31.01.2025
❌Спросил про устав компании, обещали выложить, пока не выложили
👉UPD: устав выложили 31.01.2025
❌Проспекта эмиссии не будет
👉Вторичные торги на внебиржевом рынке MOEX появятся не раньше чем через 6-7 месяцев
👉Дивиденды до 2028 года гарантированно выплачиваться не будут
Есть нюанс с префами:
👉Чтобы стимулировать менеджмент, выпущено 0,3%УК префов (50 тыс акций).
👉На эти акции будет распределяться 5% прибыли до IPO
👉Эти акции буду выдаваться за достижение KPI по выручке, продажам
👉Первая выплата по ним будет не раньше апреля 2026 года
👉IPO-2027 нужно для того, чтобы дать текущим инвесторам заработать + возможность совершать крупные сделки
👉аудированная МСФО будет в конце марта
👉CAPEX-2024 составил 160 млн руб, из которых 60 млн закрывается субсидированным кредитом
👉CAPEX вряд ли будет больше 20% EBITDA в будущем
👉Текущая рентабельность EBITDA = 40%, дальше будет расти, т.к. будет доля выручки от коробочных решений
👉Индексация зарплат 2024 составляет 8-10%
👉Текущая доля коробочных решений 22%
👉Текущий объем контрактов 7 млрд (ср срок реализации = 2,5 года)
👉За 8 лет ни один клиент не ушел
👉99% контракты продляются, в половине случаев на бОльшую сумму
👉2 контракта назвал за рамками банковского ПО (200+440 млн руб)
Про сам бизнес тут не писал, так как бизнес описан в презентации и предыдущих интервью, которые можете сами найти в ВК Видео
Сам видос тут: https://youtu.be/onAN50o4yEE
И тут: https://vkvideo.ru/video-53159866_456239923
Общались 1 час 20 минут👍
-
Что вам нравится в работодателе Из хорошего — предоставление техники для работы и все, в принципе, работодатель не лоялен, проекты только СБЕРа (ужасный заказчик) Что можно было бы улучшить Вечные задержки ЗП, стремные заказчики, абсолютный ноль коммуникаций, отсутствие процесса погружения в проект, тебя просто «бросают в яму» под названием проект, а дальше сам как хочешь
Да и по портфолио работ видно что конторка сидит чисто на сбере (подхватывая проекты у сбертеха явно). Сами поработали со сбером — ужасные и жадные заказчики, текучка просто ужас (опять же из-за жадности и низких ЗП у манагеров).
5,4 млрд за конторку из 300 бедолаг? проекты коробочные — ни о чем. их конкурентов — сотни, заказная разработка — так это вообще тыщи конкурентов. Кстати нам как то передавали проект из дочки сбера — так его писали ШКОЛЬНИКИ! — реально!
так что похоже выход на IPO это чисто обкешенье топ манагерства в эпоху надвигающегося кризиса и срезания всех костов (и подрядчики сбера попадут в первую очередь) — прежде чем увольнять своих — режут всех лишних внешних.
Только признаков обкэшивания пока не нашел, так как деньги идут в компанию вроде.
Тимофей Мартынов, Александр уверяет, что приобретаемые компании никак не аффилированы с ним, и их покупка даст синергетический эффект, т.к. у ЦП есть доступ к клиентам
;)))
он же вам не сказал даже — ЧТО за компании? устав не прислан (его кстати можно взять в МВФ по любой конторе — плати просто пошлину).
посмотрите на их «проекты» ;) — и это то, че они гордятся!!
---
Мы активно занимаемся развитием собственных продуктов:
Финейтив – finative.ru
хрен поймешь вообще что это, на картинках СББОЛ, по описаниям — модули общения на основе AI :)), для корпоратов — совсем другое описание и там похоже просто личный кабинет для юриков! ;) ( то что мы заказчикам продаем по 10-12 лямов :) )
похоже просто коммуникационная обвязка для сберовского СББОЛ, завтра придет другая команда в сбере и притащит другие такие же решения по «умным консультантам» которых на рынка вагон и маленькая тележка, ну или банк напряжет сберлабс (sberlabs.com) и они напилят то же самое.
CodeAche – codeache.org
это вообще не про банки, а про управление ИТ проектами — таких систем море.
Очень похоже что внутреннюю поделку обернули и сделали коробкой.
КИНН – kynn.ru
фриланс биржа, про которую первый раз слышу :))
ВСЕ :))
есть тонна мелкой рассыпухи под банки и 2 проектика вне сферы деятельности — прием опять же венчурных и с нулем раскрутки.
Я бы свои бабки в это не вложил, и уж сам бы с радостью продал бы свою контору за 900 лямов ;))) а продуктов по ЛК у нас ненамного меньше чем у этих бездельников с 300 ртами на борту :)
Я в этом слабо понимаю, поэтому мне оно очень важно!
тут же — заказные разработки по сбер. но дело конечно ваше, вкладывайтесь.
Я бы вот вложился бы в ЦФТ или лучше докуплю акций диасофт — они хотя бы делают АБС — ядро ИТ бизнеса того же сбера, и с них так просто не соскочить :))
но может быть и акции привычек будут дорожать, и может и +100%, а может и -50% — играйте сами в угадайку, я ж говорю что я лично свои бабки в это не вложил бы, но у меня основной бизнес примерно такой же, так что мне просто по риск-менеджменту это не положено :))
Или Вы всерьёз предполагаете, что широкий рынок досконально в нём разобрался и запрайсил их выше той оценки, которую ему дали собственники?