Пятничный поцелуй

Уходящая неделя была сфокусирована на оглашении взаимных пошлин Трампа.
Значительного ухода от риска эта тема уже не вызывала после того, как Трамп на прошлой неделе дал отсрочку Канаде и Мексике перед повышением пошлин до 12 марта, ибо аналогия была уместна и в отношении взаимных пошлин.
Отсутствие у Трампа полномочий для введения всеобщих взаимных пошлин на фоне раскола в Конгрессе США по данному вопросу также давала понимание, что это очередное приглашение стран мира к переговорам, а не к немедленной гильотине с ростом инфляции.
Немаловажным является и ограниченная способность переговорной команды Трампа, которая сейчас загружена попыткой прийти к соглашению с Мексикой и Канадой о пересмотре USMCA.
В результате на рынки вернулся аппетит к риску на фоне падения доллара после того, как стало известно о работе команды Трампа по вопросу взаимных пошлины до 1 апреля с возможностью принятия решений по отдельным странам со 2 апреля, при этом контекст оглашения говорит о том, что с сотрудничающими странами переговоры могут длиться гораздо дольше.

Понятно, что краткосрочно рынки выдохнули с облегчением.
Но долгосрочно планы Трампа ломают всю мировую экономику.
ВТО было создано для того, чтобы дать возможность для развивающихся стран, взаимные пошлины приведут к тому, что богатые страны будут богатеть, а бедные беднеть.
Кроме того, предложение Трампа затрагивает не только торговые пошлины, но и разрешения регуляторов, сектор услуг, внутренние налоги стран и курсы валют.
От ЕС и других стран требуется отказ от НДС, по крайней мере в отношении американских товаров, а дальше сами могут выбирать: убить бюджет или собственную промышленность, поставив её в неравные условия с США.
Возможно, Конгресс вмешается в ситуацию, но Трамп же пока не ввел взаимные пошлины, это приглашение к переговорам, кто-то уступит, кого-то будут дольше убеждать, а против одиночных стран на отдельный ряд товаров Трамп может ввести пошлины в рамках своих полномочий.
Но до 1 апреля далеко, продолжение следует.

Остальные события оказали лишь краткосрочное влияние на рынки.
Члены ФРС во главе с Пауэллом продолжают твердить, что им нужно знать последствия политики Трампа для принятия решений по ставкам.
ФРС рассчитывает, что 2 апреля они узнают что-то, что смогут заложить в свои модели, которые и без Трампа не могли предсказать даже направление движения инфляции, не говоря о конкретных цифрах.
Трамп кинет ФРС со сроками, все будет индивидуально для каждой страны и первые пошлины будут введены на те товары, которые продублированы в США с хорошей конкуренцией, а это не приведет к росту инфляции.
А потом Трамп спросит у ФРС: а почему вы не снижаете ставки при падении инфляции, в политику заигрались за рамками своего мандата?
Экономические данные США отыгрывались в свободное от Трампа время, рост инфляции в США вызвал лишь мимолетный рост доллара, т.к. по итогу компоненты говорят о падении главной инфляции для ФРС РСЕ.
Розничные продажи рухнули в январе, а это означает более низкий ВВП США в 1 квартале, никакого перегрева экономики, которого так судорожно опасался ФРС.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Рост пока продолжится, в диапазоне 1,0600-1,0650 будет переоценка ситуации в согласии с ФА.

— S&P500.
Пока логично продолжать рост.
Фантазии роста выше верхов каналов нет, ФА на падение может быть разнообразным, от геополитики до пошлин.