Как скажутся лимиты на покупки на привлекательность вложений в маркетплейсы
Минэкономики России поддержало идею эксперимента о внедрении самоограничение или лимиты на покупки на крупнейших российских маркетплейсах. Таким образом Министерство совместно с Госдумой хочет оценить эффективность данной меры в вопросе регулирования неконтролируемых трат людей, зависимых от совершения покупок. Планируется, что данная функция будет добровольной.
В Центре экономического прогнозирования Газпромбанка подсчитали, что в 2024 г. оборот электронной коммерции составил почти 11 трлн руб. – 19% от общего объема розничных продаж. Однако одобрение инициативы и введение самозапрета может оказать влияние на продажи маркетплейсов и онлайн-магазинов.
Тем временем Ozon в конце февраля отчитался, что о росте оборота на 64% г/г до 2,9 трлн руб. по итогам 2024 г., консолидированная выручка – на 45% г/г до 616 млрд руб., а скорректированная EBITDA превысила 40 млрд руб. В 2025 г. Ozon ожидает роста GMV электронной коммерции на 30–40% г/г, увеличения выручки в сегменте «Финтех» – на 70% г/г и EBITDA в диапазоне 70–90 млрд руб.
Аналитики телеграмм-канала Блог рынков капитала отмечают, что прогноз на 2025 г. подразумевает снижение темпов роста оборота компании, что может быть воспринято рынком с осторожностью.
При этом прогноз EBITDA подразумевает ее увеличение на 75–125% г/г, что, на наш взгляд, полностью компенсирует замедление роста GMV. С учетом прогноза на 2025 г., мультипликатор «EV/EBITDA ‘25П» Ozon составляет 12–15х, что выше среднего уровня по технологическому сектору. Тем не менее, результаты четвертого квартала 2024 г. и прогноз на 2025 г. демонстрируют реализацию стратегии прибыльного роста, что выглядит рационально в условиях высоких процентных ставок.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Читайте наш блог и подписывайтесь на телеграмм-канал Газпромбанка, там вы найдете ответы на многие вопросы!
