Нечего делать в инвестициях, если вы мыслите краткосрочно

Одна из существенных проблем у большинства начинающих инвесторов в том, что они не понимают, что время является их другом в этом процессе. Его в каком-то смысле можно назвать активом. Многие впечатляются магией сложного процента и его «силой», когда считают за несколько секунд по классической формуле, что их капитал за 15 лет при инвестициях под 13% годовых (годовой темп роста российского рынка акций с учетом дивидендов) может вырасти больше чем в 6 раз. 15 лет пролетают меньше, чем за минуту, а когда они начинают инвестировать, годы текут уже не так быстро. И тут очень многие попадают сразу в две ловушке:
✅ первая, связана с тем, что инвестор ждёт эти самые 13% годовых каждый год, хотя это совсем бывает не так
✅ вторая, заключается в том, что он перестает мыслить долгосрочно, подводя итоги каждый год, потому привык, и разочаровываясь, если его результат был хуже ожидаемых 13%, и совсем плохо если он был отрицательным.

Не так давно я написал пост: «Никогда не сравнивайте результат инвестиций с депозитом», где наглядно продемонстрировал, что сравнение от года к году создает неправильное представление у человека об эффективности инвестиций и может быть разрушительным для его решений в дальнейшем.

Сегодня я хочу развить данную тему, но немного в другом ключе. Я уже не помню где, но точно достаточно давно я прочел выражение Баффета, что оценивать инвестиции и управляющего есть смысл только от горизонта более 5 лет. На мой взгляд ещё очень желательно при этом, чтобы на эти 5 лет пришелся период сильного падения рынка. Эта цифра появляется не случайно. Хорошо известно, что постоянно обыгрывать рынок не удается никому, или процент таких людей настолько мал, что его можно считать просто статистической погрешностью, а результаты таких людей можно отнести не к их профессионализму, а просто к случайности и удаче. Об этом тоже много написано. :) Поэтому есть смысл смотреть на результаты только в долгосрочной перспективе.

Чтобы не быть голословным и мое утверждение в заголовке доказывалось не ссылкой на авторитет из предыдущего абзаца, я продемонстрирую силу утверждения в пользу долгосрочных оценок на примере своей стратегии AHTRUST — моя портфельная стратегия на АЛЬФА СКАКУНАХ.

Параметры стратегии я публикую регулярно и обновляю их каждый месяц (как и по другим). Она более волатильна, чем инвестиции в индексный фонд, но потенциально и более доходна. Однако, она далеко не каждый год обходит индекс.




На следующих графиках приведены сравнения результатов стратегии в % годовых с индексом акций полной доходности Московской Биржи в скользящем окне с расчётом за 1 год, 3 года и 5 лет. Каждый столбик на графике соответствует, указанным горизонтам. Так, например, первый оранжевый столбик, это доходность стратегии AHTRUST в % годовых (сложный процент) за период с 31.12.2016 по 31.12.2021, второй с 31.01.2017 по 31.01.2022 и т.д. Или первый красный столбик — это доходность стратегии AHTRUST в % годовых (сложный процент) за период с 31.12.2016 по 31.12.2019, второй с 31.01.2017 по 31.01.2020 и т.д. Синими столбиками изображены доходности индекса Московской биржи за соответствующие периоды. Красная линия на всех графиках показывает дельту между вложением в стратегию и в индекс полной доходности. Её уход в отрицательную зону, говорит о периоде, когда стратегия показывала результат хуже индекса, даже если сама доходность стратегии могла оставаться положительной.

Несложно увидеть, что чем короче горизонт, тем чаще можно наблюдать результаты хуже индекса. Однако, чем он длиннее, тем выше шансы, что результат будет лучше. Именно поэтому, разговаривая с клиентами, я стараюсь их ориентировать на срок от 5 лет, а если меня спрашивают про год или два, то говорю, что им лучше положить деньги на депозит.

Начинающим инвесторам в реальности очень сложно перестроить свое отношение к оценке инвестиций. Но чем дольше они ними занимаются, тем лучше осознают пользу времени и его вклад в итоговый результат. При этом, практически всё, что окружает инвесторов работает против них: каждодневная и ежесекундная оценка стоимости активов из-за постоянных торгов, информационный шум, обсуждение событий, новостей и т.д. и т.п. Ещё их одолевают иллюзии, о которых я также писал в постах намного раньше, и даже вынес в свою книгу «Азы инвестиций».

Чтобы решить обозначенную проблему, достаточно научиться мыслить долгосрочно, но как показывает опыт, сделать это крайне трудно.

Удачных всем инвестиций!